Kurumsal yatırımcılar ve halka açık şirketler, Ethereum biriktirmelerini önemli ölçüde hızlandırarak kripto para piyasasında önemli bir değişim işareti veriyor. Son raporlar ve uzman analizleri, ETH talebinin Ethereum'un Eylül 2022'deki tarihi Merge yükseltmesinden bu yana çıkarılan neredeyse tüm yeni coin'leri yakında emebileceğini gösteriyor.
Ethereum, Eylül 2022'de İş Kanıtı'ndan Hisse Kanıtı'na geçtiğinden beri, "Merge" olarak bilinen süreç, kripto para birimi çıkarımında büyük bir azalma yaşadı. Ycharts'tan gelen son verilere göre, Ethereum ağı Merge'dan bu yana yaklaşık 300.000 yeni ETH çıkardı, bu da önceki PoW sistemi altındaki çıkarım oranlarına göre keskin bir düşüş anlamına geliyor.
Merge ayrıca bir işlem ücretlerinin bir kısmının kalıcı olarak yakıldığı ve böylece ETH'nin dolaşımda olan miktarını azalttığı bir deflasyonist mekanizma getirdi. Ek olarak, Ethereum doğrulayıcılarının ağı güvence altına almak için önemli miktarda ETH kilitlemesi gerekmektedir, bu da likiditeyi daha da kısıtlıyor. Azalan çıkarım ve artan kilitli ETH kombinasyonu, potansiyel değer artışı arayan kurumsal yatırımcılar için güçlü bir cazibe durumu yaratmaktadır.
Halka açık şirketler, Ethereum'a büyük stratejik hamleler yapmaya başlayarak kurumsal varlıklarını önemli ölçüde artırıyor. Özellikle, Nasdaq'da listelenen ve önceden Bitcoin'e yoğunlaşan BitDigital adlı şirket yakın zamanda 280 BTC - yaklaşık 28 milyon dolar değerinde - tutan tüm Bitcoin varlığını tasfiye etti ve bu gelirleri, halka arzdan elde edilen ek 172 milyon dolar ile birleştirerek 100.603 ETH, yaklaşık 254.8 milyon dolar değerinde bir satın alma gerçekleştirdi.
Benzer şekilde, başka bir halka açık şirket olan SharpLink Gaming, Ethereum satın almak için açıkça 425 milyon dolar topladığını duyurarak ETH'ye artan kurumsal eğilimi daha da vurguladı.
Ethereum analisti Binji, bu alımların önemli doğasını vurguladı ve SharpLink Gaming ve BitDigital'in tek başına Merge'dan bu yana çıkarılan tüm yeni ETH'nin yaklaşık %82'sini tükettiğini belirtti, toplamda 298.770 ETH. Buna ek olarak, Ethereum'daki spot borsa yatırım fonları şu anda yaklaşık 4.11 milyon ETH'ye sahip - Merge'dan bu yana gerçekleşen net çıkarımın on bir katından fazla.
Binji, Ethereum çıkarımını, günde yalnızca bir varil üreten bir petrol sahasına benzetirken kurumsal yatırımcıların günde altı varil tükettiğini belirten bir karşılaştırma yaptı. Bu tür bir farklılık, artan talebi ve ciddi şekilde kısıtlanmış arzı vurguluyor.
Bitcoin'den Ethereum'a Geçiş
Kurumsal yatırımcıların yakın zamandaki Bitcoin'den Ethereum'a kayması, kripto piyasasında yatırımcı duyarlılığında ve stratejik pozisyonlamada önemli bir değişimi işaret ediyor. Geleneksel olarak, kurumlar Bitcoin’i dijital altın statüsü, enflasyona karşı koruma özelliği ve önemli likidite nedeniyle tercih etmişti. Ethereum'un Merge sonrası deflasyonist bir varlığa dönüşmesi ve merkezi olmayan finans ve blok zinciri altyapısındaki temel rolü, ETH’nin Bitcoin'e kıyasla giderek daha çekici bir alternatif olarak konumlanmasını sağlıyor.
Kripto analisti Pentoshi, bu duyguları tekrar ederek, kurumların sürekli satın alma baskısının tüm yeni basılan ETH'yi hızla dengeleyeceğini öngörüyor. Pentoshi, "Bir aydan daha kısa bir sürede, halka açık şirketler Merge'dan bu yana üretilen tüm ETH'yi dengeleyecek kadar ETH satın almış olacak," dedi.
Güçlü kurumsal birikime rağmen, Ethereum'un hikayesi, şu anki yükselişin sürdürülebilir olmayabileceğini iddia eden bazı piyasa katılımcılarından eleştiri alıyor. Bu eleştirmenler, kurumların yalnızca spekülatif bir hazine varlığı olarak Ethereum satın alıyor olabileceğini ve Ethereum'un temellerine ilişkin gerçek uzun vadeli güven duymadıklarını savunuyorlar.
Yatırımcı John Galt, Ethereum'un anlatı gücünün önemli ölçüde zayıfladığını belirterek dikkat çekici bir şekilde sesini yükseltti. ETH'nin değerinin geçmişteki ana itici güçleri olan İlk Para Teklifi, Merkeziyetsiz Finans ve Değiştirilemez Token'ların önceki pazar etkilerini kaybettiğine dikkat çekiyor. Galt, stablecoin'lerin artık Ethereum'un ana hikayesi olduğunu, ancak bu kullanım durumunun Ethereum'un yüksek değerlemesini haklı çıkarmayabileceğini iddia ediyor.
"Bugün Ethereum'un tek hikayesi stabilcoin'lerdir. Ancak sadece IOU'ları takas etmek için 300 milyar dolarlık merkezi olmayan bir blok zincirine gerçekten ihtiyacımız var mı? Birçok stablecoin zinciri Ethereum ile rekabet etmek için piyasaya sürülecek. Ethereum hazine şirketleri de satış likiditesini artırmak için var," diye belirtti Galt.
Stablecoin Hakimiyeti ve Rekabet Riskleri
Gerçekten de, stablecoin'ler Ethereum için bir baskın kullanım durumu olmaya devam ederek önemli işlem hacimleri sağlıyor ve yüksek Ethereum gas ücret pazarını sürdürüyor. Ancak rakip blok zincirleri, stablecoin işlemleri için daha rekabetçi, daha ucuz yetenekler sunarak Ethereum'un piyasa hakimiyetini potansiyel olarak aşındırıyor.
Solana, Avalanche ve Polkadot gibi yeni platformlar, stablecoin'ler ve merkezi olmayan uygulamalar için özel olarak ölçeklenebilir ve verimli çözümler geliştirmeye devam ederek Ethereum'un liderlik pozisyonuna yönelik devam eden bir tehdit oluşturuyorlar. Kurumsal yatırımcılar bu gelişmeleri dikkatle izleyecek, Ethereum’un güçlü yönlerini rekabetçi alternatiflerle değerlendireceklerdir.
Yazının yazıldığı sırada, Ethereum yaklaşık 2.550 dolar seviyesinde işlem görüyor, bu rakam 2021'in sonlarında ulaşılan yaklaşık 4.900 dolarlık tüm zamanların zirvesine göre yaklaşık %50 daha düşük. Önemli kurumsal ilgiye rağmen, Ethereum’un fiyat performansı, önceki rekor yüksekliklere kıyasla nispeten durgun kalmıştır. Analistler, bu temkinli fiyat hareketinin daha geniş piyasa belirsizliğini ve Ethereum'un gelecekteki büyüme itici güçlerine yönelik şüpheciliği yansıtabileceğini öne sürüyorlar.
Ancak, kurumsal birikim eğilimleri, yatırımcıların arz kıtlığı ve artan ana akım benimseme ile yönlendirilecek önemli bir gelecekteki fiyat artışı beklediğini gösterebilir. Piyasa uzmanları, sürekli kurumsal alım baskısının Ethereum’da yenilenen bir yükseliş hissiyatını tetikleyebileceğine inanıyorlar.
Son Düşünceler
Kurumsal ETH birikimindeki mevcut oran devam ederse, analistler Ethereum'un yakında büyük ölçüde kurumsal olarak egemen hale geleceğini öngörüyorlar. Bu senaryo, daha önce Bitcoin pazarında gözlemlenen ve Bitcoin'in fiyat dinamiklerini belirgin şekilde etkileyen kalıpları anımsatacaktır.
Büyüyen kurumsal rol, Ethereum'u, artan istikrar, azalan volatilite ve bir ana akım varlık sınıfı olarak daha geniş kabul görme ile karakterize edilen yeni bir çağa taşıyabilir. Analistler ayrıca, sürekli kurumsal birikimle güçlenen Ethereum'un deflasyonist özelliklerinin, ETH’nin uzun vadeli bir değer saklama aracı olarak çekiciliğini daha da pekiştirebileceğini öne sürüyorlar.