JPMorgan stratejisti Nikolaos Panigirtzoglou, kripto para piyasaları kalıcı satış baskısıyla mücadele ederken, Perşembe günü yaptığı değerlendirmede Bitcoin'in (BTC) artık uzun vadeli yatırımcılar için altından daha çekici göründüğünü savundu; bu görüş, piyasadaki genel kanıya ters düşüyor.
Bitcoin, Ekim ayında 126.000 $ civarındaki zirvesinden bu yana %40'tan fazla geriledi. Altın ise aynı dönemde yaklaşık üçte bir oranında yükselerek ons başına 4.850 $ seviyesinin üzerine çıktı.
Bu ayrışma, Bitcoin'in felaket sigortası ve değer saklama aracı rolüne dair soru işaretleri doğurdu.
Ne Oldu?
Yazım sırasında Bitcoin 67.000 $ seviyelerinde işlem görüyor; bu da tahmini 87.000 $ üretim maliyetinin %20'den fazla altında. JPMorgan bu rakamı elektrik, ekipman ve operasyonel giderler dâhil ortalama madencilik maliyetlerine göre hesapladı.
Spot Bitcoin ETF'lerinden çıkışlar sürüyor; bireysel ve kurumsal yatırımcılar arasında olumsuz hava yaygın.
Bitcoin-altın oynaklık oranı 1,5'e gerileyerek rekor düşük seviyeye indi. Altının oynaklığı rallisi sırasında artarken, Bitcoin'in oynaklığı satış dalgası sırasında azaldı.
Oynaklığa göre ayarlanmış bazda bakıldığında, Bitcoin'in piyasa değerinin, merkez bankası varlıkları hariç, özel sektörün altına yaptığı yaklaşık 8 trilyon $'lık yatırımı dengelemek için madeni başına 266.000 $ seviyesine ulaşması gerekiyor.
Bunu da okuyun: Over $2.5B In Crypto Options Expire Friday As Bitcoin Tests $66,7K
Neden Önemli?
266.000 $ rakamı, kısa vadeli bir fiyat hedefinden ziyade uzun vadeli potansiyele işaret ediyor. Panigirtzoglou, bu seviyenin "bu yıl için gerçekçi olmadığını" kabul ediyor ancak olumsuz hava dağıldığında yukarı yönlü potansiyeli gösterdiğini vurguluyor.
Hesaplama, Bitcoin'in felaket senaryolarına karşı altın kadar cazip bir korunma aracı olarak yeniden algılanmasına dayanıyor. Bunun için piyasaların her iki varlığa da risk ayarlı temelde eşdeğer davranması gerekiyor.
JPMorgan, Bitcoin'in üretim maliyetinin altında işlem görmesinin tarihsel olarak yumuşak bir fiyat tabanı işlevi gördüğünü belirtti. Banka, mevcut fiyatların kârsız madencileri piyasadan çıkmaya zorlaması durumunda üretim maliyetlerinin doğal olarak aşağı uyum sağlayabileceğini ekledi.
Kripto para, daha önce 2019 ve 2022 ayı piyasalarında da üretim maliyetinin altında işlem görmüş, ardından toparlanmıştı.
Sıradaki: Why Did Mukesh Ambani Project India's Economy Will Hit $30 Trillion In 30 Years?