Piyasa analistleri, son kripto satışlarının, birkaçının gelecek haftalarda
düşüşün istikrara kavuşup derinleşmeyeceğini belirleyecek belirli fiyat
seviyelerine ve likidite tetikleyicilerine işaret etmesiyle, makro odaklı
riskten kaçınma ve ağır kaldıraç çözülmesinin bir kombinasyonundan
kaynaklandığını söylüyor.
Bitcoin Cuma günü ETF çıkışlarının en büyük günlerinden biri olan, keskin pozisyon tasfiyeleri ve düşük duyarlılık ortasında 96.000 $ civarına düştü.
Korku ve Açgözlülük Endeksi 22'ye kayarken, türev piyasalarında zorla satışların boyutunu yansıtan 1.11 milyar dolardan fazla kaldıraçlı pozisyon silindi.
Bu bağlamda, Yellow.com'a konuşan uzmanlar, düşüşün maddi olduğunu ancak düzensiz olmadığını belirtti.
Birkaçı, bugün piyasa yapısının 2022'den daha olgun olmasına rağmen, ETF'lerin ve kurumsal akışın piyasayı makroekonomik verilere, Hazine koşullarına ve risk iştahı değişikliklerine daha duyarlı hale getirdiğini kaydetti.
Hedy Wang, Block Street'in CEO'su ve kurucu ortağı, düşüşün “makro sinirlerin ve aynı zamanda ETF'ler etrafında çok fazla kaldıraç, çok fazla spekülatif oynamanın bir karışımı” gibi göründüğünü söyledi.
Hareketin 2023-2024 düzeltmeleriyle hareket ettiğini, bu geri çekilmeleri daha teknik olarak tanımlarken "şimdi ise daha makro bağlantılı, daha psikolojik" olduğunu söyledi.
Diğer analistler, düşüşün likidite odaklı niteliğini yineledi.
Aethir'in kurucusu Mark Rydon, makro sıkılaştırma ve zayıf likiditenin "türevlerin spot alıcılarının devreye girmesinden daha hızlı çözülmesini sağladığını" söyledi.
Mevcut yapının daha önceki düzeltmelere benzediğini ancak şimdi daha fazla kurumsal ETF akışı tarafından şekillendirildiğini ve aşağı yönlü baskının “daha temiz ancak makro sinyallere daha duyarlı” olduğunu belirtti.
Yine de bazıları son geri çekilmeyi yapısal bir dönüşten ziyade normal bir ayarlamanın parçası olarak görüyor.
İngiltere merkezli LO: TECH'in CEO'su Tim Meggs, bu düşüşün, büyük firmaların panik, platform hataları veya zorla tasfiyelerinin olmamasına dikkat çekerek “2022 kriziyle çok farklı” olduğunu söyledi.
“Bu ölçülü düzeltmeler aslında fiyat keşfi için sağlıklı ve aşırı heyecanın ortadan kaldırılması” dedi.
Uzmanlar, toparlanma koşullarının büyük ölçüde Bitcoin'in kilit seviyeleri geri almasına ve makro verilerin iyileşip iyileşmeyeceğine bağlı olduğunu söylüyor.
Wang, Bitcoin'in “100 bin doları kararlılıkla kırmasının” duyarlılığı eski haline getireceğini, 90 bin dolar civarındaki yatay konsolidasyonun ise akışları hala istikrara kavuşturabileceğini söyledi.
Rydon, BTC'nin 93 bin–95 bin dolar alanını koruması ve 103 bin–105 bin doları geri almasının, alıcıların kontrolü yeniden ele geçirdiğinin işaretleri olduğunu belirtti. Ethereum için, 3.400 doları istikrar eşiği olarak işaretledi.
Bazı analistler, makro değişkenleri önümüzdeki bir ila iki ay içinde potansiyel katalistler olarak belirledi.
Fed beklentilerinde bir değişiklik, yenilenmiş ETF girişleri veya tam bir türev temizliğinin tamamlanması olası bir toparlanma için tetikleyiciler olarak gösterildi.
MV Global kurucusu Kyle Chassé, ABD mali akışlarına bağlı likidite eğilimlerine ve niceliksel sıkılaştırmanın sonuna dikkat çekerek, parasal genişlemenin kısa vadeli dalgalanmalar kalsa bile “dış varlıklara yapısal bir teklif yarattığını” savundu.
Uzmanlar düşüşü daha da kötüleştirebilecek unsurların altını çizdi.
Wang, Federal Rezervin “şahin konuşmasını iki katına çıkarması veya Tüketici Fiyat Endeksi'nin yeniden yükselmesi” durumunda riskin artacağını ve bunun da Bitcoin'i orta 80 bin dolar aralığına itebileceğine inandığını söyledi.
Rydon da zayıf bir enflasyon baskısı veya sürdürülebilir ETF çıkışlarının Bitcoin'i yüksek 80 bin dolar bölgesine gönderebileceğini ve altcoinleri daha derin bir teslimiyete sürükleyebileceğini söyledi.
Bu seviyelerin bir ayı piyasasının başlangıcına denk gelip gelmeyeceği konusunda görüşler farklılaşıyor.
Wang, Bitcoin'in 80 bin doların altına düşmesinin ve toparlanamamasının onun eşiği olacağını söyledi. Rydon’un görüşü ise daha doğrudandı: “Ayı gelmeyecek.”
Sektör bazında, analistler, mecoinler ve kazanç sağlamayan protokollerin spekülatif akışlara bağımlılıkları nedeniyle en savunmasız kalmaya devam etmesini bekliyor.
“Memecoinler, eforiyle yaşadığı ve ona bağlandığından düşüyor” dedi Wang ve yeniden stake etme, likidite katmanları ve tokenleştirilmiş varlık raylarına bağlı altyapı ile ilişkili varlıkların daha iyi dayandığını ekledi.
Rydon ayrıca, Bitcoin, Ethereum ve gerçek gelir elde eden altyapıları en güçlü kategoriler olarak gösterdi.
Zamanlamaya gelince, Rydon, Bitcoin'in “önümüzdeki 7 gün içinde” bir dip bulmasını beklediğini söyledi ancak
diğerleri daha koşullu, makro veri yayınlarına ve ETF akış tersine çevrilmelerine işaret ederek
önemli belirleyiciler olarak.
Cuma itibarıyla, spot Bitcoin ETF'leri, kayıtlardaki en büyük ikinci gün olan 869,9 milyon $ net çıkış yaşarken, Ethereum fonları 259,7 milyon dolarlık bir itfa kaydetti.
Geçtiğimiz 24 saat içinde 248.000'den fazla trader tasfiye edildi ve bu hareket sırasında çözülmüş kaldıraçlı maruziyetin boyutunu vurguladı.