Piyasa analistleri, son kripto satışlarının, makro kaynaklı riskten kaçınma ve yüksek kaldıraç çözülmesinden kaynaklandığını belirtirken, sektörün istikrar kazanıp kazanmayacağını belirleyecek belirli fiyat seviyelerine ve likidite tetikleyicilerine işaret ediyorlar.
Bitcoin Cuma günü, yılın en büyük ETF çıkışlarından biri sırasında, keskin pozisyon tasfiyeleri ve belirgin bir duyarlılık düşüşü ile yaklaşık 96.000 dolara geriledi.
Korku ve Açgözlülük Endeksi 22'ye kayarken, 1.11 milyar dolardan fazla kaldıraçlı pozisyon silindi ve bu, türev piyasalarındaki zorunlu satışların boyutunu yansıtıyor.
Bu bağlamda, uzmanlar Yellow.com'a yaptıkları açıklamada düzeltmenin önemli ancak düzensiz olmadığını belirttiler.
Bazıları, bugün piyasa yapısının 2022'ye kıyasla daha olgun olduğunu, ancak ETF'ler ve kurumsal akışların makroekonomik verilerin, Hazine koşullarının ve risk iştahı değişimlerinin piyasayı daha hassas hale getirdiğini belirtti.
Hedy Wang, Block Street CEO'su ve kurucu ortağı, düşüşün “makro streslerin ve aynı zamanda ETF'ler etrafındaki fazla spekülatif oyunların karışımı gibi göründüğünü” söyledi.
Wang, bu hareketi 2023–2024 düzeltmeleriyle karşılaştırarak, bu geri çekilmeleri daha teknik olarak tanımlarken, “şimdi ise daha çok makro bağlantılı, daha psikolojik” dedi.
Diğer analistler, düşüşün likidite kaynaklı yapısına dikkat çekti.
Mark Rydon, Aethir'in kurucu ortağı, makro sıkılaşma ve incelmiş likidite kombinasyonunun “türevlerin spot alıcılarından daha hızlı çözülmesine neden olduğunu” söyledi.
Mevcut yapının daha önceki düzeltmelere benzediğini, ancak şimdi kurumsal ETF akışının daha ağır şekillendirdiğini ve bu da aşağı yönlü baskıyı “daha temiz ama makro sinyallerine daha hassas hale getirdiğini” belirtti.
Yine de, bazıları son düşüşü yapısal bir dönüşten ziyade normal bir ayarlamanın parçası olarak gördü.
Tim Meggs, İngiltere merkezli LO: TECH'in CEO'su, bu düşüşün “2022 kriziyle çok farklı” olduğunu, paniğin, platform hatalarının veya büyük firmaların zorunlu tasfiyelerinin olmadığını belirtirken, “Bu ölçülü düzeltmeler fiyat keşfi ve aşırı heyecanı kaldırmak için aslında sağlıklı” dedi.
Uzmanlar, bir toparlanma için şartların büyük ölçüde Bitcoin'in kilit seviyeleri geri kazanıp kazanamayacağına ve makro verilerin iyileşip iyileşmediğine bağlı olduğunu belirtiyor. Wang, Bitcoin'in “100 bin doları kararlılıkla kırmasının” duyarlılığı geri getireceğini, 90 bin dolar civarında yatay konsolidasyonun ise akışları stabil hale getirebileceğini söyledi.
Rydon, BTC'nin 93k–95k bölgesinde kalması ve 103k–105k'yi geri kazanmasının alıcıların kontrolü tekrar elde ettiklerinin göstergesi olduğunu belirtti. Ethereum için 3.400 doları dengeleyici eşik olarak nitelendirdi.
Bazı analistler, önümüzdeki bir ila iki ay içinde potansiyel katalizörler olarak makro değişkenleri belirledi.
Fed beklentilerindeki bir değişim, yenilenen ETF girişleri veya tam bir türev akışı tamamlanması, bir toparlanma için olası tetikleyiciler olarak belirtildi.
MV Global'in kurucusu Kyle Chassé, ABD mali akışlarına bağlı likidite trendlerine ve niceliksel sıkılaştırmanın sona ermesine dikkat çekerek, daha geniş para genişlemesi “kısa vadeli oynaklık devam etse bile dış varlıklar için yapısal bir talep oluşturur” dedi.
Uzmanlar ayrıca düşüşü neyin daha da kötüleştirebileceğine dikkat çekti.
Wang, Federal Rezerv'in “şahin bir tutum sergilemeyi ikiye katlaması veya TÜFE'nin tekrar yükselmesi” durumunda riskin artacağını ve bu durumun Bitcoin'i 80 bin doların ortalarına çekebileceğine inandığını söyledi.
Rydon da zayıf bir enflasyon raporu veya sürekli ETF çıkışlarının Bitcoin'i 80 bin doların yükseklerine gönderebileceğini ve altcoinleri daha derin bir kapitülasyona sürükleyebileceğini söyledi.
Bu seviyelerin ayı piyasasının başlangıcı olup olmayacağı konusunda farklı görüşler var.
Wang, Bitcoin'in 80 bin doların altına düşmesi ve toparlanamaması durumunda bu eşiği olacağını söyledi. Rydon daha açık konuştu: “Ayı gelmiyor.”
Sektörel açıdan, analistler memecoin'lerin ve kar elde etmeyen protokollerin spekülatif akışlara bağımlıkları nedeniyle en savunmasız kalmasını bekliyor.
“Memecoin'ler, coşku üzerine yaşayarak ve ölerek düşüyorlar” diyen Wang, yeniden staking, likidite katmanları ve token bazlı varlık raylarına bağlı olan altyapı ile ilgili varlıkların daha iyi dayandığını ekledi.
Rydon, Bitcoin, Ethereum ve gerçek gelir elde eden altyapıyı en güçlü kategoriler olarak belirtti.
Zamanlama üzerine sorulan sorularda, Rydon Bitcoin'in “önümüzdeki 7 gün içinde dip bulmasını” beklediğini söylerken, diğerleri daha şartlıydı ve makro veri yayımları ve ETF akışı tersine dönmeleri gibi önemli belirleyicilere işaret etti.
Cuma itibarıyla, spot Bitcoin ETF'leri toplamda 869,9 milyon dolar net çıkış görürken, Ethereum fonları 259,7 milyon dolar geri çekilme kaydetti.
Geçtiğimiz 24 saatte 248.000'den fazla yatırımcı tasfiye edildi, bu da hareket sırasında çözülen kaldıraçlı maruz kalmayı ortaya koyuyor.