Federal düzenleyiciler, GENIUS Act’in 18 Temmuz’da dolan bir yıllık süresini tek bir nihai stablecoin kuralı bile yayımlamadan kaçırdı. Böylece ihraççıların olası nihai çerçeveye hazırlanmak için yalnızca altı aylık bir penceresi kaldı.
Öne Çıkanlar:
- Beş federal kurum, tüm ana stablecoin taslak paketlerini hâlâ “öneri” aşamasında bırakarak yasal son tarihi yakaladı.
- Yasanın Ocak 2027’te yürürlüğe giriş tarihi değişmedi; bu da token ihraç etmeyi planlayan şirketler için hazırlık süresini kısaltıyor.
- Tokenleştirilmiş rezerv varlıkları ve eyalet denetiminin kapsamına ilişkin anlaşmazlıklar sürüyor; görüş toplama süreçleri ağustos ayına sarkmış durumda.
Beş Kurumda GENIUS Act Düzenlemeleri Kilitlendi
Beş federal kurum, yasanın yıldönümüne bağlayıcı regülasyonlar yerine yalnızca taslak metinlerle girdi; kurum başvuruları bunu ortaya koyuyor. Hiçbiri, klasik “ilan ve görüş” sürecini zamanında tamamlayamadı. Yasanın 13. maddesi, Hazine Bakanlığı, Para Birimi Denetleme Ofisi (OCC), Federal Mevduat Sigorta Kurumu (FDIC), Federal Rezerv ve Ulusal Kredi Birlikleri İdaresi’ne bir yıl içinde çalışmayı bitirme talimatı veriyordu.
Bazı paketlerin zaten takvime yetişmesi imkânsız hâle gelmişti; zira ortak müşteri tanıma (KYC) teklifi için görüşler 21 Ağustos’a kadar açık kalacak, FDIC’nin kara para aklamayla mücadele (AML) taslağı ise 4 Ağustos’a kadar sürecek.
Başkan Donald Trump, düzenlemeyi 18 Temmuz 2025’te imzaladı. Yasa, ödeme amaçlı stablecoin ihraççıları için rezerv yönetimi, itfa (geri ödeme), şeffaflık ve lisanslama standartları getiriyor. Ancak Kongre, kurumların bu takvimi kaçırması hâlinde bir yaptırım öngörmedi, yedek bir takvim yazmadı ve metindeki yasal yükümlülükleri aynen yürürlükte bıraktı.
Ayrıca Oku: Dow Jones Sanayi Endeksi Dalgalanması Bitcoin’in Ayrışma Hikâyesini Test Ediyor
Gecikmenin Perde Arkasında BlackRock ve Kevin Warsh
Kurumların, denetlemeyi planladıkları büyük oyuncuların sert itirazlarını hâlâ masada çözmesi gerekiyor. BlackRock, OCC’ye olası %20’lik “tokenleştirilmiş rezerv varlık” tavanını rafa kaldırması için başvurdu ve riskin esasen kredi kalitesi ile likidite profili tarafından belirlendiğini savundu. Varlık yöneticisi ayrıca, nitelikli Hazine tahvili ETF’lerinin rezerv havuzunda tutulabileceğinin yazılı olarak netleştirilmesini istiyor.
Fed Başkanı Kevin Warsh, 14 Temmuz’daki Temsilciler Meclisi oturumunda milletvekillerine, merkez bankasının kendi payına düşen düzenlemeleri yayımlamak için adeta zamanla yarıştığını söyledi. Ancak açıklamadan dört gün sonra bile tek bir nihai kural yayımlanmış değildi.
Eyalet denetimi cephesi de belirsiz. Hazine, bir eyalet rejiminin federal sisteme “büyük ölçüde denk” sayılması için kullanılacak testi henüz netleştirmedi. O kriter, dolaşımdaki token miktarı 10 milyar doları aşmayan ihraççıların yalnızca eyalet seviyesinde denetimde kalıp kalamayacağını belirleyecek. New York ise çıtayı aşmayı hedefleyen kendi çerçevesini şimdiden taslağa döktü.
Stablecoin Uyum Takvimi Ocak 2027’ye Kilitli
Kaçırılan son tarih, düzenleyici çerçevenin yürürlüğe girişini geriye itmeyecek. 20. madde uyarınca yasa, ihraççılar için ya 18 Ocak 2027’de ya da birincil federal düzenleyicilerin kurallarını nihai hâle getirmesinden 120 gün sonra – hangisi daha erkense – bağlayıcı hâle gelecek.
Stablecoin piyasası, Nisan itibarıyla 300 milyar doları aştı ve şirketler şimdi rezerv yapılarını, itfa süreçlerini ve müşteri kontrollerini hâlâ değişebilecek bir düzenleyici dil etrafında yeniden kurgulamak zorunda.
Kongre cephesinde ise gecikme uzun süredir beklendik bir senaryo olarak görülüyordu. Wisconsinli Cumhuriyetçi Temsilci Bryan Steil, Aralık ayında kurum yetkililerini takvime uymaya zorladı ve daha önce de düzenleyicilerin Kongre’nin koyduğu tarihlere cezasız şekilde uymadığını hatırlattı.
Sıradaki Haber: New Jersey’de Bir Eve Düşen Meteorit, Yapay Zekâ Destekli Yaşam Arayışını Alevlendirdi