Michael Saylor, Strategy hukuki inceleme, zayıflayan menkul kıymetler ve Bitcoin (BTC) modeline bağlı yıllık 1,2 milyar dolarlık temettü yüküyle karşı karşıya kalırken 26 Haziran’da kamuya yönelik mesajlarına geri döndü.
Öne Çıkan Noktalar:
- Rosen Law Firm’in beş menkul kıymete bağlı açıklamaları incelemeye başlamasının ardından Saylor, Strategy’nin Bitcoin odağını yeniden teyit etti.
- Strategy’nin elinde 847.363 BTC bulunuyor, ancak ortalama alım maliyeti hâlâ 75.500 dolar civarında.
- STRC dahil imtiyazlı menkul kıymetler üzerindeki baskı, temettü maliyetleri nakit rezervlerini zorladıkça arttı.
Strategy Üzerindeki Bitcoin Baskısı
Saylor, X’teki gönderisinde menkul kıymet incelemesine doğrudan değinmedi; bunun yerine oynaklığı uzun vadeli disiplinin bir testi olarak tanımlamayı seçti.
Rosen Law Firm, Strategy yöneticilerinin beş bağlantılı menkul kıymet üzerinden maddi açıdan yanıltıcı açıklamalar yapıp yapmadığını araştırmak üzere bir soruşturma başlattı; şirket ise henüz resmi bir yanıt yayımlamamıştı.
Bu eksiklik önem taşıyordu, çünkü gönderi, yatırımcıların şirketin sermaye yapısını, imtiyazlı hisse fiyatlarını ve düşüş döneminde Bitcoin alımlarını finanse etmeye devam etme kapasitesini sorguladığı bir döneme denk geldi.
Strategy’nin elinde, toplam arzın nihai olarak ulaşacağı miktarın %4’ünden fazlasına denk gelen 847.363 Bitcoin bulunuyor ve coin başına ortalama edinim maliyeti yaklaşık 75.500 dolar.
Bu pozisyon bir dönem MSTR hissesinde primi desteklemişti; yatırımcılar hisse senedi üzerinden kaldıraçlı Bitcoin maruziyeti için ekstra ödeme yapıyordu.
Bitcoin fiyatı Strategy’nin maliyet tabanının altına gerileyince bu prim daraldı ve şirketin finansman araçları ile imtiyazlı menkul kıymetlerine yönelik dikkat arttı.
Ayrıca Oku: USDT Kısa Süreliğine Ethereum’u Kriptonun 2 No’lu Varlığı Olarak Geride Bıraktı
Saylor İçin Hukuki Riskler
Peter Schiff, Saylor’ın gönderisinden bir gün önce eleştirilerini sertleştirerek MSTR’nin tüm zamanların zirvesinden %84 düştüğünü ve STRC’nin nominal değerinden %25 gerilediğini söyledi.
Schiff ayrıca STRC’nin ima edilen getirinin %15,3 olduğunu, bunun da yatırımcıların Strategy’nin temettü modelinin sürdürülebilirliğine dair endişesini yansıttığını belirtti.
Bu endişeler artık nakit karşılama kapasitesi etrafında yoğunlaşıyor; zira Strategy’nin imtiyazlı hisse temettü yapısının yılda yaklaşık 1,2 milyar dolara mal olduğu tahmin ediliyor.
Şirket, 22 Haziran’da 1,4 milyar dolarlık nakit rezervi bulunduğunu açıkladı; bu da mevcut hızda yaklaşık bir yıllık temettü karşılama anlamına geliyor.
Saylor’ın açıklaması stratejinin dolaylı bir savunması işlevi gördü, ancak hukuki baskının veya daha yüksek getirilerin gelecekteki Bitcoin birikimini yavaşlatıp yavaşlatmayacağı sorusunu yanıtlamadı. Strategy’nin pozisyonu, 2020’de şirket Bitcoin alımlarını bir hazine kararı olmaktan çıkarıp merkezi kurumsal kimliğinin temeli hâline getirdiğinde başlayan yıllara yayılan bir dönüşümün sonucu.
Sıradaki Haber: Techdollar, Startup Çalışanlarının Hisse Satmadan Nakit Elde Etmesini Sağlamak İçin 3 Milyon Dolar Topladı