Michael Saylor, Strateji'nin Bitcoin (BTC) kredi modelinin bir Ponzi şemasına benzediği iddialarını reddederek, şirketin STRC temettülerini finanse etmek için BTC sermaye kazançlarını paraya çevirdiğini savundu.
Saylor, Schiff’e Karşı Çıkıyor
Saylor, Strateji’nin ilk çeyrek kazanç çağrısından günler sonra, 9 Mayıs’ta X üzerinden paylaşılan bir röportajda piyasa tepkisini değerlendirdi. Başkan, gerekirse şirketin STRC imtiyazlı enstrümanı üzerindeki temettüleri finanse etmek için Bitcoin satabileceğini söyledi.
Bu yorum, Saylor’un uzun süredir savunduğu “Bitcoin’ini asla satma” mantrasından bir geri adım oldu.
İzleyicilere, daha doğru ifadenin Strateji’nin asla “net Bitcoin satıcısı” olmayı amaçlamadığı olduğunu söyledi.
Bu itiraz, Peter Schiff ve diğer eleştirmenlerin, temettü ödemeleri için Bitcoin satma istekliliğinin yapıda zayıflığı ortaya çıkardığını öne süren argümanlarına yanıt niteliğindeydi. Saylor bu çerçeveyi reddetti. Şirketin yaklaşık 65 milyar dolarlık Bitcoin varlıklarının derecelendirme kuruluşları tarafından gerçek bir varlık olarak ele alınması gerektiğini, sıfır değer biçilmemesi gerektiğini söyledi.
Ayrıca Oku: LUNC At $0.000103: Why The Post-Collapse Chain Still Draws Trading Volume
STRC’nin Ardındaki %2,3’lük Matematik
Saylor, temel mekanizmayı dijital varlıklara kredi destekli bir sermaye yatırımı olarak tanımladı. Strateji kredi ihraç ediyor, Bitcoin satın alıyor ve uzun vadede değer artışının temettü maliyetini geride bırakmasını bekliyor.
Yapıyı, kredi yoluyla sermaye toplayan, araziyi iyileştiren ve ardından kazançları paraya çeviren bir gayrimenkul geliştiricisine benzetti.
Sermaye yatırımının, zaman içinde temettü yükümlülüğünden daha hızlı değer kazandığını savundu.
Kendi hesabına göre, Strateji’nin STRC temettülerini, adi hisse satarak değil, süresiz olarak karşılayabilmesi için Bitcoin’in yılda sadece %2,3 oranında değer kazanması yeterli. Strateji, Nisan ayında 3,2 milyar dolarlık STRC sattı; aylık temettü ödemeleri ise yaklaşık 80 milyon ila 90 milyon dolar arasında seyrediyor.
Bu senaryoda Saylor, şirketin fiilen “30 Bitcoin alıp bir Bitcoin sattığını” ve anlamlı herhangi bir zaman diliminde net birikimci olmaya devam ettiğini söyledi.
Ters U Dönüşü Piyasaları Neden Korkuttu?
İlk çeyrek kazanç çağrısı, Saylor’un devam röportajından önce bile yatırımcıları sarsmıştı. Strateji, varlığın değer kaybetmesiyle Bitcoin varlıklarındaki gerçeğe uygun değer düzeltmelerinin etkisiyle, çeyrek için 12,5 milyar dolarlık net zarar bildirdi.
MSTR hissesi, ilk açıklamanın ardından mesai sonrası işlemlerde %4’ten fazla düştü ve Bitcoin 81.000 doların altına geriledi. Şirket artık ortalama maliyeti yaklaşık 75.537 dolar olan 818.334 BTC tutuyor; buna karşılık STRK ve STRC genelinde yıllık yaklaşık 1,5 milyar dolarlık temettü yükümlülüğü bulunuyor.
Haber hazırlanırken Bitcoin, bu ayın başlarında Ocak’tan bu yana ilk kez 81.000 dolar seviyesini aşmasının ardından yaklaşık 80.750 dolar civarında işlem görüyordu.
Sıradaki Haber: Gold ETFs Snap Back: $6.6B April Inflows Reverse Record March Rout