Fransız finansal teknoloji şirketi Lise Borsası, hisse senedi işlemlerini tamamen blok zinciri teknolojisiyle yürüten Avrupa Birliği'nin ilk ticaret platformunu işletmek için üç ulusal düzenleyiciden yetki aldı. Bu onay, Fransa'yı, sürekli ticaret ve anında takas imkanı sunan dağıtık defter sistemleriyle menkul kıymetler piyasalarını modernize etme çabalarının merkezine yerleştiriyor.
Bilinmesi Gerekenler:
-
Lise Borsası, Fransa'nın bankacılık denetçisi, merkez bankası ve menkul kıymetler düzenleyicisinden DLT Ticaret ve Takas Sistemi lisansı aldı. Bu lisans, Avrupa Merkez Bankası ve Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Kurumu denetimi altında işletilmektedir.
-
Platform, gelenekselde ayrı olan alıcı ve satıcıyı eşleştirme ve hisse sahipliğini kaydetme işlevlerini blok zinciri teknolojisi kullanarak birleştiriyor. Hisseleri dijital token olarak, ancak tam hissedar haklarını koruyarak oluşturuyor.
-
Endüstri verilerine göre, dijital varlık piyasası 2024 başından beri %224 büyüdü. Finansal kurumlar devlet tahvilleri, kurumsal borçlar ve hisse senetleri için blok zinciri tabanlı sistemlerin benimsenmesini hızlandırıyor.
Düzenleyici Çerçeve Şekilleniyor
Autorité de contrôle prudentiel et de résolution, Banque de France ve Autorité des marchés financiers tarafından lisans verildi. Bu lisans, Avrupa Merkez Bankası ve Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Kurumu denetimine tabi olarak platformun işleyişine izin veriyor. Lise'nin Çok Taraflı Ticaret Tesisi ve Merkezi Menkul Kıymetler Deposu olarak faaliyet göstermesine izin veren onay, Avrupalı düzenleyicilerin blok zinciri teknolojisi kullanarak iki rolü de yerine getiren bir tek varlığa izin verdiği ilk kez oluyor.
Tokenli hisseler, Uluslararası Menkul Kıymetler Kimlik Numarası taşır ve geleneksel hisse senedi sertifikalarıyla aynı oy ve temettü haklarını verir. Fark, sahiplik kaydının nasıl tutulduğunda yatar: blok zincirinde kriptografik girişlerle, geleneksel veri tabanı sistemleriyle yapılmaz.
2025 RWA Raporu, dijital varlıkların 2024 başından itibaren %224 büyüdüğünü belgeledi. Finansal kuruluşlar, devlet borçlarını, kredi araçlarını ve hisse senetlerini blok zinciri platformlarına taşıdı. Veri, pilot programların ötesinde müşteri işlemelerini yöneten operasyonel sistemlere geçişi yansıtıyor.
Avrupa Manzarası ve Küresel Benzerlikler
ESMA, Haziran 2025'te AB'nin DLT Pilot Rejimi'ne ilişkin bir inceleme yayınladı ve aktif üç altyapıyı belirledi: CSD Prague, 21X AG ve 360X AG. Düzenleyici kuruluş, daha büyük ihraççıları cezbedecek şekilde giriş engellerini azaltmayı önerdi. Değerlendirme, Lise ve Kriptown'u Fransa'daki ileri başvuru sahipleri olarak isimlendirdi ve bu sistemlerin merkez bankası ödeme altyapısına bağlanmasının, piyasada geniş bir benimsemeye yol açmak için gerekli olduğu vurgulandı.
Plume'de genel danışman olan Salman Banaei, müşteri kimlik doğrulama, kara para aklama karşıtı kontroller, varlık destekleme standartları ve şeffaf itfa süreçleri dahil olmak üzere uyum gerekliliklerinin, dijital varlık piyasalarındaki kurumsal güven için hayati olduğunu söyledi.
Düzenleyici işlem diğer yargı yetkilerinde hızlandı.
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, blockchain tabanlı hissedar kayıtlarını Depository Trust & Clearing Corporation altyapısıyla bağlayarak dijital menkul kıymetler için Plume'u kayıtlı transfer temsilcisi olarak onayladı. Standard Chartered Bank, OKX ile gözetim düzenlemesini genişletti ve kurumsal müşterilerin dijital varlıkları ticaret yapmalarına, AB'nin Kripto Varlıklar Düzenlemesi uyarınca banka gözetiminde tutmalarına olanak verdi.
Ondo Global Markets, bir ay içinde $300 milyonun üzerinde tokenli hisse senedi ve borsa yatırım fonu siparişi aldığını bildirdi.
Hacim, Avrupa'nın gerçek dünyadaki varlıklar için gelişen çerçevesi içinde geleneksel menkul kıymetlerin blockchain tabanlı sürümleri için talebi göstermektedir.
Gelişmeler, tokenleşmenin deneysel aşamadan denetimli pazarlarda operasyonel uygulamaya doğru geçişini işaret ediyor. Önemli işlem hacimlerini yönetmek isteyen platformlara merkez bankası takas sistemlerine erişimin kritik göründüğü anlaşılıyor. Geleneksel finansal kurumlar, paralel sistemler oluşturmak yerine dijital varlık firmalarıyla ortaklık yapmaktadırlar.
Anahtar Terimlerin Anlaşılması
Dağıtık defter teknolojisi, tek bir merkezi sunucu yerine birden fazla bilgisayarda tutulan veri tabanlarını ifade eder. Blok zinciri, işlemlerin bloklar halinde gruplandırıldığı ve kriptografi aracılığıyla zincir bağlandığı bir tür dağıtık defter temsil eder. Tokenleşme, varlıkların sahiplik haklarının bu ağlar aracılığıyla aktarılabilen dijital tokenlara dönüştürülmesi anlama gelir.
Çok Taraflı Ticaret Tesisi, birçok tarafın menkul kıymetleri alıp satabileceği bir platform sağlar. Merkezi Menkul Kıymetler Deposu, kimin hangi menkul kıymetlere sahip olduğunu resmen kaydeden ve işlemler olduğunda sahiplik transferlerini işleyen kayıt tutucudur.
Bu işlevlerin ayrılması geleneksel piyasalarla standart bir yaklaşımdı, ancak blockchain sistemleri teknik olarak iki rolü aynı anda yerine getirebilir.
Gerçek dünya varlıkları, bu bağlamda, dijital tokenlara çevrilen geleneksel finansal enstrümanlar—hisse senetleri, tahviller, gayrimenkul çıkarları, emtialar—anlamına gelir. Tokenlar, dayanak varlıklardaki talepleri temsil eder ve değerlerini bu taleplerden alır.
Piyasalar İçin Bunun Anlamı
Onay, Fransa'yı tamamen blockchain tabanlı bir hisse senedi ticaret ve takas sistemine sahip ilk AB üyesi ülke olarak konumlandırıyor. Lisans, Paris'i, benzer altyapı geliştiren finans merkezleriyle rekabet haline getiriyor.
Anında takas, bir işlemin yapıldığı an ile sahipliğin resmen aktarıldığı arasındaki tipik iki günlük gecikmeyi ortadan kaldırır. Yirmi dört saatlik ticaret, hisse senedi işlemlerini iş saatlerine kısıtlayan geleneksel programdan dışarı çıkar. Her iki özellik de yatırımcılar ve kurumların portföy ve risk yönetimlerini nasıl etkileyebileceğine dair operasyonel değişiklikleri temsil eder.