The Open Network (TON) milyonlarca işlemi saniyede (TPS) işleyebilme kapasitesine sahip, ölçeklenebilir ve güvenli bir blokzincir altyapısı sunmak için inşa edilmiş merkeziyetsiz, açık bir internet platformudur. TON, yüksek güvenlikli bir ortamda zincirler arası birlikte çalışabilirlik sağlayarak yaygın benimsenmeyi hedefler. Ağ, TON Blockchain, TON DNS, TON Storage ve TON Sites de dahil olmak üzere birden fazla bileşenden (including) yararlanır ve bunların tümü daha geniş TON Ekosistemine katkıda bulunur.

TON, merkeziyetsiz internet için bir “süper sunucu” gibi işlev görerek, çok çeşitli hizmet ve uygulamaları destekleyebilen, merkeziyetsiz ve çok işlevli bir platform olarak tasarlanmıştır. Mimarisi aşağıdaki temel bileşenlere dayanır:

• TON Blockchain: Milyonlarca işlemi saniyede işleyebilen, esnek, çoklu blokzincir platformu olarak tasarlanmış merkezi bileşendir. TON Blockchain, Turing-tam akıllı sözleşmeleri destekleyerek merkeziyetsiz uygulamalar için sağlam bir altyapı sunar. Sistemi yalnızca ölçeklenebilir değil, aynı zamanda son derece verimli ve kendi kendini sürdürebilir kılan kendi kendini iyileştiren dikey blokzincir mekanizması ve Instant Hypercube Routing gibi çeşitli yenilikçi özellikler sunar.

• TON DNS: TON DNS, kullanıcıların blokzincir hesaplarına, hizmetlere ve ağ düğümlerine insan tarafından okunabilir adlar atamasını sağlar. Bu, kullanıcıların uzun kriptografik adresleri hatırlamak zorunda kalmadan merkeziyetsiz uygulamalarla etkileşim kurmasını kolaylaştırır.

• TON Storage: TON Ağı üzerinden erişilebilen, blokların arşiv kopyalarını ve durum verilerinin anlık görüntülerini saklamak için tasarlanmış dağıtık bir dosya depolama sistemidir. Ayrıca, keyfi dosya depolama için de kullanılabilir ve kullanıcılara saklanan verilere torrent benzeri erişim imkânı sunar.

• TON Sites: Web siteleri ve hizmetler barındırmak için merkeziyetsiz bir platformdur. TON’un güvenli ve ölçeklenebilir blokzincir mimarisinden yararlanarak kullanıcıların geleneksel web barındırma hizmetlerine ihtiyaç duymadan merkeziyetsiz web siteleri oluşturmasına ve bunlara erişmesine olanak tanır.

Bu bileşenler birlikte çalışacak şekilde tasarlanmıştır ve hem kullanıcılar hem de geliştiriciler için sorunsuz ve güvenli bir deneyim sunar. TON’un merkeziyetsiz hizmetlere, akıllı sözleşme esnekliğine ve zincirler arası iletişime verdiği önem, platformun mikro ödemelerden karmaşık DeFi sistemlerine kadar geniş bir yelpazedeki uygulamalara hizmet edebilmesini sağlar.

Ürün Genel Bakış

Lansman Tarihi

TON, Kasım 2019 tarihinde piyasaya sürüldü.

Temel Sorun

TON’un çözmeyi amaçladığı başlıca sorunlardan biri, Ethereum ve Solana gibi mevcut blokzincir ağlarında bulunan ölçeklenebilirlik problemidir. Bu iki platform da özellikle talebin arttığı dönemlerde büyük işlem hacimlerini verimli şekilde işleme konusunda zorlanmaktadır. Örneğin Ethereum, saniyede yalnızca yaklaşık 15 işlem (TPS) gerçekleştirebildiğinden, yoğun kullanım dönemlerinde ağ tıkanıklığına ve yüksek gas ücretlerine yol açar. Ethereum’dan daha ölçeklenebilir olmasına rağmen Solana da, sık yaşanan ağ kesintilerinin gösterdiği üzere, performans darboğazlarına takılmadan etkili şekilde ölçeklenmesini sınırlayan monolitik bir yapıya dayanır.

TON, bu sorunu asenkron akıllı sözleşme yürütme ve dinamik shard’lama mekanizması ile ele alır. Akıllı sözleşmeler arasındaki işlemlerin asenkron şekilde işlenmesine izin vererek TON, ağ tıkanıklığını önemli ölçüde azaltır. Platformun kendi kendini iyileştiren dikey blokzincir mekanizması, geçersiz bloklar gibi sorunların ağ genelinde bir geri alma gerektirmeden çözülmesini sağlayarak ölçeklenebilirliği daha da artırır.

Ayrıca TON’un yenilikçi Instant Hypercube Routing mekanizması, mesajların ve işlemlerin farklı shardchain’ler arasında hızlı bir şekilde iletilmesine olanak tanıyarak hem ölçeklenebilirliği hem de hızı artırır. Bu sistem, TON’un saniyede milyonlarca işlemi (TPS) işlemesini sağlar ve onu yüksek trafikli dApp’ler ve DeFi platformları için daha uygun bir seçenek haline getirir.

Pazar Uyumu

TON’un pazar uyumu, ölçeklenebilirliğin ve düşük işlem maliyetlerinin kritik olduğu alanlarda özellikle güçlüdür. Merkeziyetsiz finans (DeFi), değiştirilemez token’lar (NFT), merkeziyetsiz borsalar (DEX) ve oyun platformları, TON’un sunduğu yüksek işlem hacmine ihtiyaç duyan başlıca sektörlerdir. Zincirler arası birlikte çalışabilirlik özelliği sayesinde TON, birden fazla blokzincir ekosistemi arasında etkileşim gerektiren uygulamalar için sağlam bir omurga görevi görmeye son derece uygundur.

Ayrıca TON’un milyarlarca kullanıcıyı ve işlemi destekleme konusundaki benzersiz yeteneği, merkeziyetsiz depolama ve hatta bulut bilişim gibi geniş ölçekli, merkeziyetsiz altyapı gerektiren sosyal medya sektörlerinde ona önemli bir avantaj sağlar. Sıklıkla yüksek ücretler ve yavaş işlem süreleri nedeniyle mevcut kullanıcı tabanının ötesinde ölçeklenmekte zorlanan Ethereum’un aksine TON, internet ölçeğindeki bir sonraki nesil uygulamaları baştan itibaren desteklemek üzere tasarlanmıştır.

Ölçeklenebilir, merkeziyetsiz uygulamalar geliştirmek isteyen geliştiriciler ve işletmeler, Turing-tam akıllı sözleşmeleri, düşük ücretleri ve TON DNS ile TON Storage gibi kullanıcı dostu hizmetleri sayesinde TON’u özellikle cazip bulacaktır. Platformun mimarisi, performanstan ödün vermeden güvenli, merkeziyetsiz altyapı gerektiren karmaşık ve yüksek hacimli uygulamaları barındıracak şekilde tasarlanmıştır.

Rekabet Avantajı

TON, hem Ethereum’u hem de Solana’yı geride bırakabilecek yeni nesil bir blokzincir platformu olarak konumlanmasını sağlayan çeşitli rekabet avantajlarına sahiptir:

• Asenkron Akıllı Sözleşmeler: Akıllı sözleşmelerin senkron olarak yürütülmesi gereken Ethereum’un aksine TON, tüm işlemlerin aynı blokta işlenmesini gerektirmeyen asenkron bir model kullanır. Bu, TON’u çok daha ölçeklenebilir ve yüksek talep gören uygulamalar için uygun hale getirir.

• Ölçeklenebilirlik ve Dinamik Shard’lama: TON’un dinamik shard’lama sistemi, işlem talebine bağlı olarak shardchain’leri otomatik olarak bölüp birleştirir. Bu, TON’un Solana gibi monolitik blokzincirlerin aksine, performans darboğazlarına takılmadan verimli bir şekilde ölçeklenmesini sağlar.

• Zincirler Arası Birlikte Çalışabilirlik: TON’un mimarisi, farklı blokzincir ekosistemleri arasında sorunsuz iletişimi kolaylaştıracak şekilde inşa edilmiştir. Bu, birden fazla blokzincire erişim gerektiren merkeziyetsiz uygulamalar için kritik öneme sahiptir ve TON’u geliştiriciler için daha esnek bir platform haline getirir.

• Düşük Maliyetli İşlemler: Kira tabanlı ücret modeliyle TON, kullanıcıların yüksek gas ücretleri ödemesi yerine, kullanılan kaynaklar için dApp’lerden ücret alarak işlem maliyetlerini düşük tutar. Bu, TON’u hem kullanıcılar hem de geliştiriciler için daha cazip kılar.

• Kullanıcı Dostu Hizmetler: TON DNS ve TON Storage, blokzincir uygulamalarıyla etkileşim için daha kullanıcı dostu bir arayüz sunar. Bu erişilebilirlik, TON’un güçlü arka ucu ile birleştiğinde, kitlelere yönelik dApp’ler geliştiren geliştiriciler için onu uygulanabilir bir seçenek haline getirir.

• Instant Hypercube Routing: Bu yenilik, shardchain’ler arasında neredeyse anında mesaj ve işlem yönlendirmesi yapılmasını sağlayarak gecikmeyi önemli ölçüde azaltır ve kullanıcı deneyimini iyileştirir. Ayrıca ağın genel ölçeklenebilirliğini de artırır.

• Kendi Kendini İyileştiren Mekanizma: TON’un dikey blokzincir sistemi, herhangi bir geçersiz bloğun tüm ağı geri almaya gerek kalmadan düzeltilebilmesini sağlar. Bu özellik, platformun güvenilirliğini ve güvenliğini artırarak kurumsal uygulamalar için daha cazip hale getirir.

Kullanıcı İzlenimleri

TON’a yönelik kullanıcı izlenimleri genel olarak olumludur; özellikle kullanım kolaylığı, hızlı işlem hızları ve düşük maliyetler öne çıkar. Platformun kullanıcı dostu yapısı ve sorunsuz cüzdan entegrasyonları, hem yeni kullanıcılar hem de deneyimli kripto yatırımcıları için erişilebilir olmasını sağlar. Bununla birlikte, TON ekosistemi hâlâ erken aşamadadır ve daha geniş çaplı benimseme, ek geliştirmelere ve stratejik ortaklıklara bağlı olacaktır.

Pazar Büyüklüğü

TAM: Mevcut değil

Ürün/Pazar Uyumu: TON, yüksek ölçeklenebilirlik ve düşük maliyetli işlemler gerektiren sektörlerde güçlü bir ürün-pazar uyumuna sahiptir. Blokzincirin mimarisi, büyük hacimlerdeki işlemleri hızlı ve verimli bir şekilde işlemek zorunda olan merkeziyetsiz uygulamaları (dApp’ler) desteklemek üzere özel olarak tasarlanmıştır. Birden fazla zincir üzerinde çalışabilme yeteneği, zincirler arası işlevsellik gerektiren dApp’ler için de onu cazip kılar.

Ayrıca TON’un merkeziyetsiz depolama ve DNS hizmetleri, web3 uygulamaları geliştiren geliştiriciler için değerli bir altyapı sunar. Bu özellikler, merkezi aracılara duyulan ihtiyacı azaltır ve TON ekosistemi üzerinde inşa edilen uygulamaların genel güvenliğini ve gizliliğini artırır.

Ölçeklenebilir, merkeziyetsiz uygulamalara yönelik artan talep ve TON’un teknik avantajları bir araya geldiğinde, onu önümüzdeki yıllarda yaygın benimsenme için güçlü bir aday konumuna yerleştirir.

Uygulama: TON’un uygulanması, asenkron akıllı sözleşme modelinin ve özellikle TON Blockchain için geliştirilmiş olan FunC programlama dilinin kapsamlı bir şekilde anlaşılmasını gerektirir. Ethereum’un Solidity dilinin aksine FunC, geliştiricilerin önceki blokzincirlerin senkron sınırlamalarıyla kısıtlanmayan, daha esnek akıllı sözleşmeler yazmasına olanak tanır.

Geliştiriciler için TON üzerinde çözümler uygulamadaki ilk adım, FunC ve TON’un benzersiz asenkron işleme modeline aşina olmaktır. Ayrıca geliştiriciler, hem ölçeklenebilir hem de kullanıcı dostu merkeziyetsiz uygulamalar oluşturmak için TON DNS ve TON Storage gibi TON’un yerleşik hizmetlerinden yararlanabilirler.

TON’un ücret yapısı, uygulamada dikkate alınması gereken bir diğer önemli unsurdur. Kullanıcıların her işlem için gas ücreti ödediği Ethereum’un aksine TON’un ücret modeli kira tabanlıdır. Bu, TON üzerindeki dApp’lerin, depolama ve kaynak maliyetlerini kullanıcılar yerine kendi başlarına karşılamasından anlamına gelir. Bu ücretleri kullanıcılara yansıtmak. Bu model, büyük ölçekli uygulamalar için daha sürdürülebilirdir ve kullanıcı maliyetlerinin düşük tutulmasına yardımcı olur.

Rakip Analizi

SWOT Analizi

Güçlü Yönler

• TON son derece ölçeklenebilirdir ve saniyede milyonlarca işlemi gerçekleştirebilir.
• Eşzamansız akıllı sözleşmeler kullanarak ağ tıkanıklığını azaltır.
• TON, farklı blok zincirleri arasında sorunsuz zincirler arası birlikte çalışabilirlik sağlar.
• Kira tabanlı ücret modeli, kullanıcılar için düşük işlem maliyetleri garanti eder.
• Dinamik parçalama (sharding), ağ talebine göre verimli ölçeklenmeye imkân tanır.

Zayıf Yönler

• Ekosistem hâlâ erken aşamadadır ve daha yerleşik platformlara kıyasla daha az dApp’e sahiptir.
• TON için geliştirici araçları ve desteği sınırlıdır; bu da benimsenmeyi yavaşlatabilir.
• Platformun FunC dili, Solidity’ye aşina geliştiriciler için dik bir öğrenme eğrisi sunar.
• TON’un net ve görünür bir pazar penetrasyonu stratejisi yoktur.
• Blok zinciri ve kriptoya ilişkin düzenleyici ortam belirsizliğini korumaktadır ve bu durum risk oluşturabilir.

Fırsatlar

• TON’un merkeziyetsiz finans (DeFi) ve değiştirilemez token (NFT) sektörlerinde güçlü bir büyüme potansiyeli vardır. Zincirler arası birlikte çalışabilirliğe odaklanması, çok zincirli bir ekosistemde genişleme için iyi bir konum sağlar.
• TON’un düşük maliyetli işlemleri, yüksek işlem ücretlerinin engel oluşturduğu gelişmekte olan pazarlarda benimsenmesi için idealdir.
• Web3 ekosistemi ve büyüyen metaverse ile entegrasyon, TON için önemli fırsatlar sunmaktadır.

Tehditler

• Ethereum ve Solana gibi yerleşik blok zincirlerinden gelen rekabet, TON’un pazar payını sınırlayabilir.
• Özellikle DeFi gibi alanlardaki düzenleyici riskler, TON’un benimsenmesini ve büyümesini etkileyebilir.
• TON, akıllı sözleşme açıkları ve saldırı girişimleri de dâhil olmak üzere potansiyel ağ güvenliği riskleriyle karşı karşıyadır.
• Daha geniş kripto para piyasasındaki ekonomik dalgalanmalar, TON token’larının değerini ve ekosisteme yapılan yatırımları etkileyebilir.

Rakip Karşılaştırmaları

TRON: TRON, merkeziyetsiz bir internet inşa etmeyi ve merkeziyetsiz uygulamaların (dApp’ler) kolayca oluşturulmasını amaçlayan bir blok zinciri platformudur. Son derece ölçeklenebilirdir, hızlı işlem hızları sunar ve akıllı sözleşmeler ile yüksek bant genişlikli altyapıyı destekler.

Solana: Solana, hızlı ve düşük maliyetli işlemleri destekleyen, yüksek performanslı bir blok zinciridir; ölçeklenebilirliği, merkeziyetsizleşmeden ödün vermeden başardığı için övgü almaktadır. İşlem hızı ve geniş ölçekli kullanıcı desteği sayesinde özellikle DeFi ve NFT projelerinde popülerdir.

Ethereum: Ethereum, merkeziyetsiz uygulamalar (dApp’ler) ve akıllı sözleşmeler için en yaygın kullanılan blok zinciridir. Karmaşık finansal araçları ve uygulamaları destekleme yeteneği, onu DeFi ve NFT ekosistemlerinin belkemiği hâline getirmiştir; ancak daha yeni platformlara kıyasla ölçeklenebilirlik sorunları yaşamaktadır.

TVL comparisons of Ethereum, Solana, TRON and TON (Source: https://defillama.com/compare?chains=TON&chains=Tron&chains=Ethereum&chains=Solana)

Ekip ve Danışmanlar

TON ve İlişkili Kuruluşlarının Kurucuları ve Kilit Üyeleri

TON Founders Pavel Durov: Kurucu
Nikolai Durov: Kurucu

TON Labs Alexander Filatov: Kurucu Ortak, CEO
Mitja Goroshevsky: Kurucu Ortak, CTO
Dmitry Malyugin: Kurucu Ortak, Operasyon ve Finans
Pavel Prigolovko: Kurucu Ortak, Strateji ve Yönetişim
Cyril Paglino: Ortak, İş Geliştirme

TON Foundation Steve Yun: Vakıf Konseyi Başkanı
Barbara Schüpbach: Vakıf Konseyi Üyesi
Manuel Stotz: Vakıf Konseyi Üyesi

The Open Platform (TOP) Andrew Rogozov: Kurucu ve CEO

Finansal Göstergeler

Son Yatırım Turları ve Destekçiler

Toncoin raises and backers 10-12 Kas 2021: Launchpool (OKX Jumpstart) - 1.000.000 TON tahsis edildi, %100 açılış
17 Kas 2022: Açıklanmayan Yatırım Turu (DWF Labs (Lider)) - 10 milyon $
16 May 2023: Açıklanmayan Yatırım Turu (Mask Network) - N/A
04 Eki 2023: Açıklanmayan Yatırım Turu (MEXC) - N/A
28 Kas 2023: Açıklanmayan Yatırım Turu (Animoca Brands) - N/A
01 Ara 2023: Açıklanmayan Yatırım Turu (KuCoin Ventures) - N/A
06 Mar 2024: Açıklanmayan Yatırım Turu (Mirana Ventures) - 8 milyon $
02 May 2024: Açıklanmayan Yatırım Turu (Pantera Capital) - N/A
11-18 Tem 2024: Launchpool (Gate.io Startup) - 2.000 TON tahsis edildi, %100 açılış
15 Ağu - 03 Eyl 2024: Launchpool (Binance) - 7.650.000 TON tahsis edildi, %100 açılış
04-09 Eyl 2024: Launchpool (Gate.io Startup) - 1.200 TON tahsis edildi, %100 açılış
09-19 Eyl 2024: Launchpool (Gate.io Startup) - %0 tahsis, CATI’den TON havuzlarına
18 Eyl 2024: Stratejik Yatırım Turu (Foresight Ventures, Bitget) - 30 milyon $

TON Foundation $90 million ecosystem fund Backers Nis 2022: 250 milyon $’lık ekosistem fonunun destekçileri - Huobi Incubator, Kucoin Ventures, MEXC Pioneer Fund, 3Commas Capital, Orbs, TON Miners, Kilo Fund
Donations Nis 2022: 1 milyar $’ın üzerinde değere sahip, 10M TON’un üzerinde 18 bağış, 4M TON’un üzerinde 37 bağış - Büyük Tutucular (176 bağış)

Kilitlenen Toplam Değer (TVL)

08.10.24 tarihi itibarıyla TON’un TVL değeri 404,02 milyon $’dır.

TVL of TON (As of 22.01.25) (Source: https://defillama.com/chain/TON)

Gelir ve Giderler

TON tarihsel olarak gelirinden daha fazla gider yapmıştır. Son 30 günde 973,33 bin $ gelir üretmiştir. Giderler ise bunun 15 katı seviyesinde, 14,72 milyon $ olmuştur.

Revenue and Expense comparison of TON (Source: https://tokenterminal.com/explorer/projects/the-open-network?sourceType=chart&v=YWZhNzQyNGFmOWQwNjAyNGQ4ODI3MmFl)

Token Dağılımı

TON, Temmuz 2020’den Haziran 2022’ye kadar İlk İş İspatı (Initial Proof-of-Work, IPoW) mekanizmasını kullandı, ardından Hisse İspatı (Proof-of-Stake, PoS) modeline geçti. Toplam başlangıç token arzı 5 milyar TON olarak belirlendi; bunun %1,45’i (72,5 milyon TON) ekibe tahsis edildi. Kalan %98,55 (yaklaşık 4,93 milyar TON) önceden kazıldı (pre-mined).

Önceden Kazılmış Dağılım

• IPoW ile kazılan token’ların %85,8’i, TON Foundation ile bağlantılı küçük bir birbiriyle ilişkili madenci grubunca üretildi.
• 171 hesaptan 1,081 milyar TON’un 48 ay boyunca dondurulmasına oy verildi. Bu başlangıç (genesis) hesapları henüz herhangi bir işlem başlatmamıştır.

Kilitli TON

• TON Believers Fund, sahiplerin token’larını beş yıl boyunca kilitlemelerine, iki yıllık cliff dönemini üç yıllık doğrusal açılışın takip ettiği bir modele imkân tanıdı. Bu dönem boyunca 1,033 milyar TON kilitlendi ve ödüllerle birlikte toplam 1,317 milyar TON’a ulaştı.
• Ekim 2025’ten itibaren, 36 taksit boyunca her 30 günde yaklaşık 37 milyon TON dolaşıma girecektir.

Bu mekanizmalar, yakın gelecekte dolaşımdaki arzdan yaklaşık 2,4 milyar TON’u fiilen çıkarmıştır.

Stake Ödülleri PoS sistemi kapsamında:

• Ana zincire (masterchain) blok başına 1,7 TON eklenir.
• Her parça zincirine (shardchain) blok başına 1 TON eklenir.
• Bu ödüller, her dönemin (epoch) sonunda doğrulayıcılara ve adaylara dağıtılır.

TON sahipleri ayrıca, token’larını stake ederken likiditeyi koruyabildikleri likit stake etme yoluyla da ödüller kazanma seçeneğine sahiptir.

The amount of TON liquid staked (right) and by node operators (left) (Source: https://www.tonstat.com/)

Temel Göstergeler

TVL ve İşlem Dinamikleri

TON TVL (Source: https://defillama.com/chain/TON?tvl=true)

Kullanıcı Sayısı

TON üzerindeki hesaplar, ağdaki her tür akıllı sözleşmeyi ifade eder. Buna cüzdanlar, NFT’ler, stake sözleşmeleri ve benzeri diğer varlıklar dâhildir.

Accounts on TON as on 22.01.25 (Source: https://www.tonstat.com/)

Geliştirici Aktivitesi

Core Developers of TON (Source: https://defillama.com/chain/TON?developers=true&devsCommits=false&tvl=false)

Developer commits for TON (Source: https://defillama.com/chain/TON?developers=false&devsCommits=true&tvl=false)

Zincir Üstü Göstergeler

İşlem Sayısı

Transactions per day volume in one year as on 07.10.24 (Source: https://www.tonstat.com/)

İşlem Değeri

TON üzerindeki işlem ücretleri, çeşitli işlemler için gereken gas birimlerine göre belirlenir. Diğer blokzincirlerin aksine, TON’da gas fiyatları ağ konfigürasyonu tarafından sabitlenmiştir ve kullanıcılar bunları değiştiremez. Ücretler; saklama, hesaplama ve yönlendirme maliyetleri de dahil olmak üzere birden fazla bileşenden oluşur.

Gas Ücret Yapısı
Gas Birim Fiyatı

• Basechain: 400 nanotons (0.0000004 TON)
• Masterchain: 10.000 nanotons (0.00001 TON)

Ortalama İşlem Maliyeti

• Basechain: ~0.005 TON

Ortalama İşlem Maliyetleri
TON Gönderme: 0.0055
Jetton Gönderme: 0.037
NFT Basma: 0.08
1 MB Veriyi 1 Yıl Saklama: 6.01

Ücret Hesaplama Formülü

Depolama Ücretleri: Akıllı sözleşmelerin blokzincirde depolanma maliyeti.
Gelen Yönlendirme Ücretleri: Harici mesajların içe alınması için alınan ücretler.
Hesaplama Ücretleri: Akıllı sözleşme kodunun yürütülme maliyeti.
Aksiyon Ücretleri: Giden mesajlar ve sözleşme güncellemeleri için ödenen ücretler.
Giden Yönlendirme Ücretleri: Zincir dışı servislere mesaj gönderme ücretleri.

Bu durum, gas fiyatlarının ağ mutabakatıyla belirlendiği için TON’un gaz fiyatlarını sabitleme konusunda oldukça şeffaf bir yapıya sahip olduğunu gösterir. Bu nedenle kullanıcılar gas fiyatlarını değiştiremez. Ayrıca işlem maliyetleri de oldukça düşüktür (~0.005 TON). Üstelik TON’un değeri artsa bile ücretler düşük kalır. TON, gerekirse fiyatları ayarlamaları için doğrulayıcılara da imkân tanıyarak kullanımda oldukça fazla esneklik sağlar.

Ödenen Ücretler

TON kullanıcıları tarafından bugüne kadar ödenen toplam ücretler (Kaynak: https://www.tonstat.com/)

Stake Verileri

TON için doğrulayıcı sayısı 392’dir. Doğrulayıcılar tarafından stake edilen toplam Toncoin (TON) miktarı 697.374.916’dır. Doğrulayıcılar 30 ülkeye dağılmış durumdadır.

Stake verileri (Kaynak: https://www.tonstat.com/)

Tokenomik

Güncel Fiyat ve Piyasa Değeri

Güncel Fiyat: 20.01.2025 itibarıyla 5 $
Piyasa Değeri: 12,465 milyar $

TON güncel fiyatı (Kaynak: https://defillama.com/chain/TON?developers=false&devsCommits=false&tvl=false&chainTokenPrice=true)

Fayda (Utility)

TON tokenları, TON ekosistemi içinde versatile yani çok yönlü bir role sahiptir. Öncelikle bir ödeme tokenı olarak işlev görür ve işlem ücretleri, merkeziyetsiz uygulamalar (dApp’ler), DNS servisleri, depolama çözümleri, reklamlar, proxy’ler ve zincirler arası aktiviteler gibi çeşitli hizmetler için kullanılır. Bunların ötesinde, TON tokenları doğrulayıcılar ve nominatörler için staking tokenı olarak da kullanılır; bu da ağı güvence altına almak ve işlevselliğini sürdürmek için gerekli teşvikleri sağlar.

Buna ek olarak, TON tokenlarının bir yönetişim rolü de vardır. Yönetişim şu anda TON Vakfı altında merkezileşmiş olsa da, ton.vote platformu TON sahiplerinin ve doğrulayıcıların tekliflere oy vererek karar alma süreçlerine katılmasına olanak tanır. Ancak bu oyların danışma niteliğinde olduğunu ve sonuçların yasal olarak bağlayıcı olmadığını belirtmek önemlidir.

Vesting Zaman Çizelgesi ve Yatırımcı Dağılımı

(Kaynak: https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting)

Vesting Takvimi (Kaynak: https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting)

Yatırımcı Dağılımı

(Kaynak: https://medium.com/tokamak-network/tokamak-network-token-economics-en-kr-97f105ef8517)

Tahsis (Allocation) (Kaynak: https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting)

Temel Göstergeler ve Oranlar

NVT Oranı (Ağ Değeri / İşlemler)

NVT Oranı = 1,79

• Piyasa Değeri (Dolaşımdaki): 12,91 milyar $
• Token İşlem Hacmi (30g): 7,21 milyar $

1,79’luk bir Ağ Değeri / İşlemler (NVT) oranı, piyasa değerinin işlem hacminin 1,79 katı olduğunu gösterir. Bu da, gerçek kullanıma kıyasla görece daha yüksek bir spekülasyon düzeyine işaret eder.

MVRV Oranı (Piyasa Değeri / Gerçekleşen Değer)

MVRV Oranı = 1.090,88

• Piyasa Değeri (Dolaşımdaki Piyasa Değeri): 12,91 milyar $
• Gerçekleşen Değer (Yıllıklandırılmış Gelir): 11,84 milyon $

1.090,88’lik bir MVRV oranı, piyasa değerinin gerçekleşen değerden önemli ölçüde yüksek olduğunu gösterir. Bu, token fiyatının gerçek gelir üretiminin çok üzerinde değerlendiği, oldukça spekülatif bir piyasa ortamına işaret eder.

Stock-to-Flow Modeli

Stock-to-Flow Oranı = 183,82

• Dolaşımdaki Arz: 89,38 milyon
• Yıllık Üretim (Token Basımı): 487.500

Yüksek Stock-to-Flow oranı, mevcut arza kıyasla sınırlı sayıda yeni token üretildiği için TON’un kıt olduğunu gösterir. Bu kıtlık, güçlü bir uzun vadeli değer potansiyeline işaret eder.

Risk Analizi

Volatilite

TON ekosistemi, birçok blokzincir projesinde olduğu gibi, önemli fiyat dalgalanmaları sergiler. Token işlem hacmindeki dalgalanma ve piyasa değerindeki değişimlere (piyasa değerinin son 30 günde %3,05 artması gibi) bakıldığında, piyasa hissiyatı, makroekonomik koşullar ve yatırımcı davranışı gibi dış etkenlerin önemli fiyat oynaklıklarına yol açabildiği görülmektedir. TON’a yatırım yapanlar, özellikle ayı piyasası döngülerinde hem fırsat hem de risk barındıran yüksek volatiliteye hazırlıklı olmalıdır.

Düzenleyici Riskler

Kripto paralarla ilgili düzenleyici ortam sürekli gelişmektedir. TON küresel ölçekte faaliyet gösterdiği için, farklı yargı alanlarında değişen ve gelişen düzenlemelerle karşı karşıya kalabilir. Hükümetler veya finansal otoriteler, blokzincir projeleri üzerinde kısıtlamalar veya hukuki gereklilikler uygulayabilir; bu da TON’un operasyonlarını, piyasa erişimini ve token değerini etkileyebilir. TON’un merkeziyetsiz yapısına rağmen yönetişimin TON Vakfı altında merkezileşmiş olması, özellikle blokzincir tabanlı projelere yönelik artan inceleme bağlamında uyum (compliance) açısından doğası gereği bir risk barındırmaktadır.

Piyasa Riskleri

Kripto para piyasası hâlâ emekleme aşamasındadır ve bu nedenle piyasa düzeltmelerine, hissiyat odaklı fiyat hareketlerine ve enflasyon veya faiz artışları gibi geniş çaplı makroekonomik faktörlere oldukça hassastır. TON’un önemli bir piyasa değerine sahip olmasına rağmen, genel bir piyasa gerilemesi veya yatırımcı ilgisinin diğer blokzincir projelerine kayması, TON tokenlarına olan talebin azalmasına yol açabilir. Ayrıca TON’un benimsenmeye, geliştiricilerin ve kullanıcıların ekosisteme ilgisini sürdürmesine olan bağımlılığı, rekabetçi ortamda (özellikle rakip blokzincir platformlarının yükselişiyle birlikte) projeyi daha kırılgan hâle getirebilir.

Güvenlik Riskleri

TON güvenliği ciddiye almakta ve geliştiricileri ve beyaz şapkalı hackerları kritik açıkları bulmaya teşvik eden kapsamlı bir bug bounty programı sunmaktadır. Bu programa; çekirdek blokzincir, cüzdanlar, akıllı sözleşmeler ve köprülerdeki hatalar dahildir. Sistem bütünlüğünün sürekli iyileştirilmesini sağlamak için, Toncoin cinsinden 100.000 $’a kadar ödül sunulmaktadır. Bu proaktif yaklaşım, fonların çalınması veya kaybolması gibi yaygın blokzincir güvenlik risklerini önemli ölçüde azaltır.

Buna ek olarak, TON cüzdan etkileşimleri için TON Connect kullanır ve bu da cüzdanlar ile uygulamalar arasındaki verileri şifreleyerek güvenliği artırır. Bu sayede kullanıcılar paylaşılan veriler üzerinde açık bir kontrole sahip olur ve veri sızıntısı riski azaltılır. Dahası, TON Connect 2.0 daha güçlü kriptografik kimlik doğrulama sistemleri getirerek dApp’ler için güvenliği pekiştirir ve kullanıcı etkileşimlerini daha akıcı ve güvenli hâle getirir.

Bu proaktif önlemlere rağmen, TON’un merkezî karar alma yapısı nedeniyle büyük token sahiplerinin yönetişimi manipüle etme riski her zaman vardır. Ayrıca, akıllı sözleşmelerin yükseltilebilir olması, gelecekteki geliştirmeler için faydalı olmakla birlikte, şeffaf ve güvenli biçimde yönetilmediği takdirde risk oluşturabilir. Sürekli denetimler, aktif bir bug bounty programı ve itibarlı geliştirici ekipler, ağ güvenliğinin korunması için kritik önem taşımaktadır.

Likidite ve Piyasa Riskleri

TON, 13,25 milyar $’lık yüksek bir dolaşımdaki piyasa değerine sahip olsa ve DWF Labs ile Animoca Brands gibi bir dizi destekçiye sahip bulunsa da, yüksek volatilite dönemlerinde veya piyasa düşüşlerinde likidite sorunları ortaya çıkabilir. Piyasa değerine kıyasla görece düşük olan işlem hacmi (10,44 milyar $, işlem hacminde %50,1’lik bir düşüş) stres dönemlerinde likiditeye dair soru işaretleri doğurmaktadır. Ayrıca tokenın, likidite için KuCoin ve MEXC gibi merkezi borsalara olan bağımlılığı, düzenleyici baskınlar, hack saldırıları veya delist edilme gibi borsaya özgü risklere karşı kırılganlığını artırmaktadır. Bu faktörler, özellikle olumsuz piyasa koşullarında tokenın fiyatı ve işlem yapılabilirliği üzerinde baskı oluşturabilir.önemli ölçüde, kullanıcıların büyük miktarlarda TON’u kayma (slippage) olmadan veya adil fiyatlarla alıp satma becerisini engeller.

Community Engagement

TON’un X üzerinde 2,5 milyon takipçiyle çok büyük bir kitlesi vardır.

The Open Network topluluğunun Telegram’da ayrıca 10 milyon abonesi bulunmaktadır.

TON vakfının Linkedin’de neredeyse 11 bin takipçisi vardır.

GitHub’da TON’un 4 bin takipçisi vardır.

CoinMarketCap’te Ton, 624 bin izleme listesinde yer almaktadır.

Conclusions and Recommendations

Telegram Open Network (TON), özellikle yenilikçi eşzamansız akıllı sözleşme yürütme ve dinamik sharding mekanizmalarıyla, büyük ölçeklenebilirlik sorunlarını çözmeye yönelik benzersiz yaklaşımı sayesinde, dengeli bir blokzincir ekosistemi ortaya koymaktadır. Yüksek işlem kapasitesi ve zincirler arası birlikte çalışabilirliği, onu merkeziyetsiz finans (DeFi), benzersiz tokenler (NFT) ve merkeziyetsiz depolama alanlarındaki uygulamalar için iyi konumlandırmakta, onu yeni nesil merkeziyetsiz uygulamalar için son derece ilgili kılmaktadır.

Bununla birlikte, güçlü teknik temellerine rağmen TON hâlâ ekosistem gelişiminin erken aşamalarındadır. Düzenleyici belirsizlikler ve daha fazla geliştirici benimsemesi ile araç oluşturma ihtiyacı dâhil olmak üzere önemli zorluklarla karşı karşıyadır. Güçlü yönlerinden faydalanmak için TON’un geliştirici etkileşimi yoluyla ekosistemini genişletmeye, stratejik ortaklıkları teşvik etmeye ve gelişen düzenlemelere uyumu sağlamaya odaklanmaya devam etmesi gerekir.

Ölçeklenebilirliğe ve düşük işlem maliyetlerine odaklanan, yüksek potansiyele sahip bir blokzincir projesi arayan yatırımcılar, TON’u cazip bulmalıdır. Ancak, özellikle güvenlik, likidite ve piyasa oynaklığı alanlarındaki projeye özgü risklerin farkında kalmaları gerekir.

Summary of Strengths

• Scalability: TON’un saniyede milyonlarca işlem gerçekleştirebilme yeteneği, ona Ethereum gibi eski platformlar ve Solana gibi yeni rakipler karşısında önemli bir avantaj sağlar.

• Cross-Chain Interoperability: TON, diğer blokzincir ekosistemleriyle sorunsuz bir şekilde bağlantı kuracak şekilde tasarlanmıştır; bu, zincirler arası işlevsellik gerektiren merkeziyetsiz uygulamalar için kritik bir özelliktir.

• Low Transaction Costs: TON’un kira tabanlı ücret modeli, minimum işlem ücretleri sağlar ve böylece onu hem geliştiriciler hem de kullanıcılar için cazip bir platform hâline getirir.

• Asynchronous Smart Contracts: TON’un eşzamansız yürütme modeli, ağ tıkanıklığını azaltır ve ölçeklenebilirliği artırır; bu da onu yüksek talep gören merkeziyetsiz uygulamalar için iyi konumlandırır.

• Robust Infrastructure: TON DNS ve TON Storage gibi TON’un merkeziyetsiz hizmetleri, blokzincire kullanıcı dostu erişim sunar ve ekosistemin genel kullanılabilirliğini artırır.

• Proactive Security Approach: Kapsamlı hata ödül programı ve TON Connect 2.0 aracılığıyla güvenli cüzdan etkileşimleri, ağın güvenlik mimarisini güçlendirir.

Identified Challenges

• Regulatory Uncertainty: Çoğu blokzincir projesinde olduğu gibi TON da farklı yargı bölgelerindeki değişen düzenlemelerin risklerine maruzdur; bu durum, operasyonlarını, pazar erişimini ve benimsenmesini etkileyebilir.

• Developer Tooling and Adoption: FunC dili, Solidity’ye aşina olan geliştiriciler için dik bir öğrenme eğrisi sunmaktadır. Sınırlı geliştirici araçları ve destek, platformun büyümesini ve benimsenmesini yavaşlatabilir.

• Market Volatility: TON, hem yatırımcılar hem de kullanıcılar için risk oluşturan kayda değer fiyat oynaklığı yaşamıştır. Likidite için merkezi borsalara olan bağımlılığı, borsa bazlı risklere maruziyeti de artırır.

• Ecosystem Maturity: TON büyük potansiyel gösterse de ekosistemi hâlâ erken aşamadadır. Daha yerleşik platformlara kıyasla daha az sayıda merkeziyetsiz uygulama (dApp) bulunmaktadır ve benimsemeyi artırmak için daha fazla genişleme gerekmektedir.

Future Outlook

TON, ölçeklenebilir ve düşük maliyetli blokzincir altyapısına yönelik artan talepten faydalanmak için iyi bir konumdadır. Saniyede milyonlarca işlem işleyebilme yeteneği, zincirler arası birlikte çalışabilirliğiyle birleştiğinde, yüksek verimli merkeziyetsiz uygulamalar geliştirmek isteyen geliştiriciler için onu cazip bir platform hâline getirir. DeFi, NFT ve merkeziyetsiz depolama gibi kilit sektörlerdeki benimsenmesi, mevcut zorluklarını aşabildiği takdirde gelecekteki büyümeyi tetikleyebilir.

TON’un TON DAO aracılığıyla daha da merkeziyetsiz yönetişim gibi yaklaşan gelişmeleri ve büyük destekçilerden gelen devam eden stratejik yatırımlar, gelecekteki başarısını belirlemede kritik rol oynayacaktır. Ayrıca hata ödül programı ve TON Connect 2.0’ın tanıtımı da dâhil olmak üzere TON’un proaktif güvenlik önlemleri, platformun uzun vadeli istikrar ve güvenliğe odaklandığını göstermektedir.

Investment Outlook

Yatırım açısından TON, yeni nesil ölçeklenebilir blokzincir platformlarıyla ilgilenenler için çekici bir fırsat sunmaktadır. 1,79’luk yüksek bir Ağ Değerinden İşlemlere (NVT) oranı ve 5.128,21’lik Stoktan-Akışa (Stock-to-Flow) oranıyla varlık, önemli kıtlık ve uzun vadeli büyüme potansiyeli sergilemektedir.

Bununla birlikte, 1.090,88 gibi olağanüstü yüksek bir Piyasa Değerinden Gerçekleşen Değere (MVRV) oranı, son derece spekülatif bir piyasa değerlemesine işaret ederek mevcut fiyatın gelir yaratma kapasitesini önemli ölçüde aştığını göstermektedir.

Yatırımcılar, platformun büyüme potansiyelini piyasa oynaklığı ve düzenleyici belirsizliklerin doğasında olan risklerle birlikte dikkatle değerlendirmelidir. TON’un yenilikçi teknolojisi ve genişleyen ekosistemi güçlü avantajlar olsa da likidite için merkezi borsalara bağımlılık ve giderek daha rekabetçi hâle gelen blokzincir alanı gibi zorluklar, uzun vadeli gidişatını etkileyebilir. Sonuç olarak TON, yüksek ödüllü ancak yüksek riskli bir yatırım fırsatı sunmakta; bu da onu, erken aşama blokzincir girişimlerinin belirsizliklerinde yol almaya istekli olanlar için uygun kılmaktadır.