Як ринок криптовалют пережив флеш-креш учора, знецінючи позиції на 850 мільйонів через випуск китайського AI чатбота DeepSeek і його вплив на інші AI-компанії. Давайте розглянемо, що таке флеш-креш і як він впливає на ринок.
Але перед тим, як ми почнемо, давайте розглянемо, що саме сталося.
Відповідно до спостережень за ринком, кровопролиття на крипто-ринку у понеділок сталося через крах фондового ринку, коли акції AI-компаній, таких як Nvidia та OpenAI, знизилися через запуск DeepSeek AI чатбота, який представився як альтернатива ChatGPT. Це призвело до значних спадів AI токенів на криптовалютному ринку, хочаBitcoin і Ethereum зазнали найбільших втрат. Протягом 24 годин після запуску DeepSeek більшість AI токенів зазнали зниження на 20% в своїй ринковій вартості, а деякі з них пережили 50–70% спад.
Що таке криптовалютний флеш-креш?
Криптовалютний флеш-креш представляє собою ідеальну бурю ринкових умов, коли вартість активу різко знижується в надзвичайно стислі терміни, часто в межах хвилин або годин, перед поверненням до майже початкових рівнів. Ці події демонструють унікальну вразливість крипторинків до раптових цінових коливань, особливо з урахуванням їх 24/7 торгівлі та значної ролі автоматизованих торгових систем. На відміну від традиційних ринків, які мають обмежувачі і зупинки торгівлі, безперервна робота криптовалютного ринку означає, що флеш-креші можуть відбуватися в будь-який час і швидко поширюватися по глобальним торгівельним майданчикам.
Історія криптовалютних флеш-крешів доповнена значними інцидентами, які сформували розуміння учасників ринку цих подій. У 2021 році ринок криптовалют зазнав особливо важкого флеш-крешу, який стер приблизно 310 мільярдів ринкової вартості та спровокував ліквідації Bitcoin на суму 10 мільярдів. Цей креш значною мірою був викликаний відключеннями електроенергії у китайському регіоні Синьцзян, який є домом для багатьох найбільших у світі майнінг-операцій Bitcoin. Цей інцидент підкреслив, як вразливість інфраструктури може перетворитися на катастрофи у ринкових цінах, оскільки хешрейт мережі Bitcoin впав з 215 до 120 ехахеш за секунду.
Що відбувається під час флеш-крешів?
Для розуміння механіки флеш-крешів, дослідження флеш-крешу 2010 служить ключовим випадком вивчення, навіть якщо він відбувся на традиційних ринках. 6 травня 2010 року основні індекси акцій США пережили безпрецедентну волатильність, коли промисловий індекс Dow Jones втратив майже 1000 балів всього за десять хвилин перед відновленням на 600 балів в наступні півгодини. Ця подія, яка випарувала майже 1 трильйон ринкової вартості, почалася з наростаючих занепокоєнь щодо економічної ситуації Греції і виборів у Великобританії, демонструючи, як широкий ринковий неспокій може створити умови, сприятливі для флеш-крешів.
Чому відбуваються крипто-флеш-креші?
Причини криптовалютних флеш-крешів є багатогранними і часто взаємопов'язаними. Високошвидкісна торгівля (HFT) є одним із основних каталізаторів, причому автоматизовані торгові алгоритми можуть виконувати великі обсяги угод за мілісекунди. Ці системи можуть реагувати на ринкові сигнали швидше, ніж людські трейдери, потенційно підсилюючи цінові рухи в будь-якому напрямку. Коли кілька систем HFT одночасно реагують на ті самі ринкові сигнали, їх колективна дія може створити ефект каскаду, різко знижуючи ціни.
Структура ринку також відіграє вирішальну роль у динаміці флеш-крешів. Фрагментована природа криптовалютного ринку, з декількома біржами, які працюють незалежно, може призвести до диспропорцій цін і арбітражних можливостей. Коли великі продавці входять на ринок, вони можуть викликати ланцюгову реакцію на різних торговельних майданчиках, з автоматизованими системами, які посилюють початковий ціновий рух за допомогою швидкої стріляння продаж.
Леверидж на криптовалютних ринках значно сприяє сценаріям флеш-крешів. Коли ціни починають знижуватися, трейдери з позиціями на левериджі можуть зіткнутися з маржинальними вимогами, вимагаючи від них продати свої активи для покриття позицій. Цей примусовий продаж створює додатковий тиск на ціни вниз, що потенційно може викликати більше ліквідацій у самопідтримуючому циклі. Поширеність високого левериджу на криптовалютних ринках робить їх особливо уразливими до цих каскадних подій ліквідації.
Вразливості технічної інфраструктури представляють ще один критичний фактор у криптовалютних флеш-крешах. Як продемонстрував інцидент 2021 року, викликаний відключеннями майнінг-ферм в Китаї, перебої в функціонуванні базової блокчейн-мережі можуть викликати панічні продажі на ринку. Ці технічні проблеми можуть варіюватися від перевантаження мережі і збоїв у біржі до проблем з майнінгом і реорганізацій блокчейну, всі з яких можуть сприяти раптовим колапсам цін.
Розуміння цих механізмів є важливим для учасників ринку, оскільки крипто-флеш-креші продовжують формувати еволюцію ринків цифрових активів. У той час як традиційні ринки впровадили різні заходи захисту проти таких подій, прагнення криптовалютного простору до децентралізації і безперервної торгівлі означає, що флеш-креші залишаються внутрішнім ризиком, який трейдери повинні обережно навігувати.