Спочатку мережі блокчейнів були задумані як системи, що не вимагають довіри, де майнери і валідатори служили нейтральними арбітрами у впорядкуванні транзакцій, отримуючи винагороду в основному через блокові субсидії і газові збори за їх роль у захисті мережі. Цей основний принцип безсторонності був фундаментально перетворений з появою Максимальної Екстрактивної Вартості (MEV), що змінює структури стимулів, які лежать в основі децентралізованих екосистем.
MEV представляє собою парадигму в економіці блокчейнів, перетворюючи валідаторів з пасивних процесорів транзакцій в складних фінансових акторів, які стратегічно маніпулюють послідовностями транзакцій для отримання додаткового прибутку. Ця еволюція породила складну тіньову економіку, оцінену в понад $675 мільйонів лише на Ethereum з 2020 року, за даними досліджень Flashbots, з прогнозами, що щорічне витягування MEV може досягти мільярдів у міру зростання усиновлення децентралізованих фінансів (DeFi).
Первісно концептуалізоване як «Miner Extractable Value» під час ери доказу роботи Ethereum, MEV відноситься до прибутків, які майнери могли отримати шляхом навмисного перезаписування, вставки чи цензурування транзакцій усередині блоків, які вони виробляють. Після переходу Ethereum до доказу ставки у вересні 2022 року, термін змінився на «Maximal Extractable Value», відображаючи розширені можливості для валідаторів та спеціалізованих «шукачів», щоб отримувати цінність, експлуатуючи транзакційні залежності по всій екосистемі.
Ця трансформація має фундаментальні наслідки для обіцянки нейтральності блокчейнів. Виробництво блоків, раніше розглядалось як технічна функція, спрямована на мережеву безпеку, перетворилося у складну фінансову гру, де учасники застосовують передові алгоритми, високопродуктивну інфраструктуру та складний аналіз ринку, щоб визначити і використовувати короткочасні можливості арбітражу, події ліквідації та протокольні неефективності. Як дослідник з Університету Іллінойсу Арі Джулс відмітив у своїй видатній статті 2019 року, яка вперше визначила MEV, «Криптовалюти, що прагнуть служити справедливими та відкритими фінансовими платформами, повинні враховувати вроджені стимули учасників до отримання вигоди від зміни порядку обробки транзакцій.»
Ріст MEV тісно пов'язаний з розширенням DeFi з 2020 року. Складні взаємодії зі смарт-контрактами, що живлять платформи кредитування, децентралізовані обміни та деривативні протоколи створили плодючу основу для витягування цінності шляхом стратегічного впорядкування транзакцій. Це явище піднімає фундаментальні питання про здатність блокчейнів виконати обіцянку демократичного доступу, оскільки витончені екстрактори MEV постійно отримують переваги над звичайними користувачами завдяки технічним і капітальним перевагам.
Розуміння механіки MEV: від концепції до виконання
У своїй основі, експлуатація MEV походить з неатомного характеру обробки транзакцій блокчейнів. На відміну від традиційних фінансових ринків, де угоди осідають миттєво, транзакції блокчейну проходять двофазний процес: спочатку потрапляючи в мемпул (пул пам'яті) очікуваних транзакцій, потім вибираються і впорядковуються валідаторами у фіналізовані блоки. Цей часовий розрив - зазвичай 12 секунд на Ethereum і різний на інших ланцюгах - створює експлуатовані інформаційні асиметрії та можливості впорядкування.
Цей процес виробництва блоків трансформує валідаторів з пасивних процесорів транзакцій у активних учасників ринку, які можуть отримувати цінність через кілька механізмів:
Стратегії впорядкування транзакцій
Найпростіша стратегія MEV включає перезапис транзакцій на користь валідатора. Наприклад, коли велика угода в очікуванні у мемпулі, яка суттєво змінить ціну активу, валідатори можуть вставити свою транзакцію перед нею (запуск вперед), після неї (запуск назад), або обидві способи (атаки-сендвічі). Дані з сервісів моніторингу MEV, таких як MEV-Explore, свідчать про те, що ці стратегії впорядкування становлять приблизно 70% усієї виявленої активності MEV.
Конкретний приклад прояснює це: у липні 2023 року, коли трейдер намагався купити $500,000 вартістю токену GMX на Uniswap, MEV-бот виявив очікуване транзакцію та виконав атаку-сендвіч. Бот спочатку придбав $150,000 GMX, підвищивши ціну, потім дозволив виконати транзакцію жертви за вищою ціною, і нарешті продав свою позицію
- заробивши $7,500 прибутку з однієї транзакції, у той час як це коштувало первинному трейдеру додаткових 1.5% від їхньої покупки.
Арбітражні можливості
Різниці у цінах на той самий актив на різних протоколах створюють природні арбітражні можливості. MEV-боти постійно моніторять ціни на децентралізованих обмінах, таких як Uniswap, SushiSwap і Curve, виконуючи угоди, які користуються моментальними дисбалансами. Ці арбітражні транзакції допомагають ринкам підтримувати цінову узгодженість, але витягують цінність, яка інакше приносила б користь звичайним трейдерам.
Професійні арбітражні боти використовують складні алгоритми маршрутизації для максимізації прибутку, об'єднуючи кілька угод через різні протоколи. Наприклад, бот може виявити, що ETH занижено на Uniswap порівняно з Balancer, виконати покупку на Uniswap, а потім негайно продати на Balancer - всього в одній транзакційній блоці. Це атомне виконання усуває ризик ринкових рухів між угодами, дозволяючи безризикову екстракцію прибутку.
За даними від Flashbots, арбітражний MEV становить приблизно 65-75% від усієї екстрактивної вартості на Ethereum, з щоденною екстракцією, що часто перевищує $1 мільйон під час волатильних ринкових періодів. Ці арбітражні можливості особливо виражені під час ринкових турбуленцій, оскільки механізми виявлення цін на різних протоколах тимчасово десинхронізуються.
Механізми ліквідації
Кредитні протоколи, такі як Aave, Compound і MakerDAO, підтримують платоспроможність за рахунок ліквідації недозабезпечених позицій. Коли вартість застави позичальника падає нижче необхідного порогу, їхня позиція стає придатною для ліквідації, створюючи можливість для MEV. Спеціалізовані боти ліквідації змагаються за виконання цих транзакцій першими, заробляючи комісію за ліквідацію (зазвичай 5-10% від ліквідованої застави) як компенсацію.
Цей процес має кількісні впливи: під час події дідпеги USDC у березні 2023 року, MEV-боти ліквідували понад $250 мільйонів позицій протягом годин, заробляючи приблизно $15 мільйонів у комісіях за ліквідацію. Ці ліквідації відбулися при досягненні комісій за транзакції аж до 200 гвей (порівняно з середнім у 30 гвей), демонструючи, як валідатори віддають пріоритет цим прибутковим транзакціям над звичайною користувацькою активністю.
Механіка ліквідаційного MEV особливо очевидна в цьому прикладі з реального світу з травня 2023 року: позичальник на Aave заклав 100 ETH (вартістю приблизно $180,000 на той момент) проти кредиту $120,000 USDC. Коли ціни на ETH впали нижче $1,800, позиція стала придатною для ліквідації. MEV-бот виявив цю можливість, оплатив $60,000 з кредиту (половина позиції), і затребував 50 ETH як заставу
- застосувавши 10% ліквідаційну пеню. Після витрат на газ близько $600, ліквідатор одержав близько $5,400 у прибутку з однієї транзакції.
Забезпечення ліквідності в реальному часі (JIT)
Більш складною стратегією MEV є забезпечення ліквідності одразу перед великим свопом і вилучення її одразу після. Цей підхід, званий JIT (just-in-time) забезпеченням ліквідності, дозволяє екстракторам MEV захоплювати торгові збори без ризику втрат від тимчасової нестабільності. Додаючи ліквідність саме у потрібний момент, ці актори захоплюють цінність, яка інакше приносила б користь довгострокови
З даних від Flashbots видно, що JIT забезпечення ліквідності складає приблизно 10-15% від усієї екстракції MEV, з особливо високою активністю на Uniswap v3 та інших протоколах сконцентрованої ліквідності. Механізм є технічно складним, але дуже прибутковим, з деякими великими постачальниками ліквідності JIT, які заробляють понад $50,000 на день під час періодів високої ринкової волатильності.
Вплив на ринок та динаміка DeFi: ефективність проти
справедливості
Вплив екстракції MEV на динаміку ринку представляє собою фундаментальну напругу між ефективністю та справедливістю в децентралізованих фінансах. Від забезпечення ліквідності до управління протоколом, MEV трансформувала майже кожен аспект функціональності DeFi.
Ефективність ринку та ефекти ліквідності
Арбітраж під MEV безперечно підвищує ціну на активи в різних децентралізованих обмінах, тим самим покращуючи ефективність ринку. Дослідження аналітичної фірми Chainalysis з блокчейн-технологій показує, що відхилення цін між основними DEX зазвичай тривають менше 15 секунд, у порівнянні з хвилинами чи годинами на ранніх етапах розвитку екосистеми DeFi, що безпосередньо відноситься до арбітражних дій MEV.
Однак ця ефективність пов'язана зі значними витратами для звичайних користувачів. Екстракція MEV фактично діє як невидимий податок на транзакції DeFi, з оцінками, що користувачі втрачають від 0.5% до 1% від вартості транзакції через атаки-сендвічі та інші стратегії екстракції. Ця вартість особливо обтяжлива для роздрібних трейдерів, які не мають технічних можливостей захиститися через приватні транзакційні канали чи вдосконалені алгоритми маршрутизації.
Парадоксально, MEV може як підвищити, так і ускладнити наявність ліквідності. Арбітражна активність підтримує цінове вирівнювання на різних платформах, покращуючи ефективність капіталу. З іншого боку, загроза атак-сендвічів знеохочує великі угоди в публічних мемпулах, фрагментуючи ліквідність по приватних транзакційних каналах. Ця фрагментація прискорила розробку альтернативних механізмів торгівлі, таких як Cowswap та інші протоколи обміну, стійкі до MEV, які використовують пакетні аукціони або позаланкові рішення для зменшення ризиків екстракції.
Централізаційний тиск
Виникнення MEV фундаментально змінило економічні стимули для виробників блоків. До усвідомлення MEV, валідатори здебільшого заробляли на нагородах за блоки та транзакційних комісіях. Сьогодні видобуток MEV становить значну частину економіки валідаторів, а дані індустрії свідчать, що провідні валідатори Ethereum отримують 40-60% свого загального доходу від діяльності, пов'язаної з MEV.
Ця зміна посилила конкуренцію серед валідаторів, що має серйозні наслідки для децентралізації мережі. Оскільки видобуток MEV вимагає складної технічної інфраструктури та спеціалізованих знань, переваги отримують більші, краще капіталізовані оператори. Внаслідок спеціалізації відбувається зростання концентрації в екосистемі валідаторів, причому, за даними 2023 року, топ-10 валідаторів Ethereum постійно виробляють понад 85% блоків, які містять значний видобуток MEV, за даними Rated Network.
Економіка вражає: дослідження, проведене Ethereum Foundation, виявило, що валідатори з оптимізованими можливостями видобутку MEV заробляють на 135% більше, ніж валідатори без таких можливостей. Ця різниця в прибутковості сприяє централізації, оскільки менші валідатори або приєднуються до більших пулів, або зовсім залишають екосистему. Довгострокові наслідки для децентралізації блокчейну залишаються тривожними, і деякі дослідники припускають, що MEV зрештою може штовхнути більшість блокчейнів до олігополістичних структур валідаторів.
### Проєктування та адаптація протоколу
Дизайнери протоколів змушені адаптуватися до реальності MEV, впроваджуючи захисні механізми для захисту користувачів та збереження цілісності протоколу. Автоматизовані маркет-мейкери (AMM) реалізували такі функції, як:
- Толерантність до ковзання: Дозволяє користувачам вказувати максимальні допустимі відхилення цін, захищаючи від атак типу сандвіч
- Термін дії транзакції: Автоматично припиняє транзакції, які залишаються невиконаними занадто довго, зменшуючи вплив маніпуляцій з цінами
- Взвешене по часу середнє ціноутворення: Виконання великих замовлень протягом кількох блоків для зменшення впливу на ціни та впливу MEV
Ці адаптації покращують захист користувача, але збільшують складність протоколу і часто знижують капітальну ефективність. Компроміс між стійкістю до MEV та функціональністю протоколу залишається центральним викликом для дизайнерів DeFi. Деякі протоколи прийняли більш радикальні підходи, такі як використання Pendle Finance деревоподібних зобов'язань Меркля для приховування деталей транзакції до моменту виконання, що фактично усуває можливості для передчасної вигоди.
Кредитні протоколи також еволюціонували, впроваджуючи багаторівневі системи ліквідації, які рівномірніше розподіляють можливості та зменшують динаміку виграшу-конкуренції традиційних ринків ліквідації. Наприклад, Aave v3 запровадила механізм "голландського аукціону" для ліквідацій, який поступово збільшує бонуси за ліквідації з часом, зменшуючи стимул для воєн за ціни на газ і потенційно зменшуючи видобуток MEV з ліквідаційних подій.
## Технологічні перегони озброєнь та реакції екосистеми
Прибутковість MEV викликала технологічні перегони озброєнь, різні зацікавлені сторони розробляють дедалі складніші системи для видобутку, розподілу або мінімізації MEV. Ця конкуренція сприяла значним інноваціям в інфраструктурі блокчейну, піднімаючи важливі питання щодо рівної участі.
### Спеціалізована інфраструктура MEV
Екосистема MEV породила спеціально створену інфраструктуру, призначену для спрощення видобутку цінності. Flashbots, найвідоміший приклад, розробили MEV-Boost - сервіс проміжного програмного забезпечення, що створює ринок для блок-простору. Ця система дозволяє валідаторам виставляти на аукціон свої права на будівництво блоків спеціалізованим будівельникам, які оптимізують порядок транзакцій для видобутку MEV.
Будівельник повертає частину витягнутої цінності валідатору, створюючи взаємовигідну угоду.
Домінування MEV-Boost на ринку вражає: з моменту переходу Ethereum на підтвердження частки (proof-of-stake) понад 90% блоків були вироблені з використанням цієї інфраструктури. Це широке впровадження фактично створило тіньовий ринок прав на порядок транзакцій, причому щоденні аукціони MEV-Boost регулярно перевищують 1 мільйон доларів загальної вартості.
Хоча це покращує ефективність використання газу шляхом зменшення невдалих транзакцій, система викликала критику за загострення централізації та потенційне створення системних ризиків через домінування у виробництві блоків.
До пов'язаної інфраструктури входять спеціалізовані системи спостереження за mempool, стратегічні послуги маршрутизації транзакцій та інтеграції проінформованих про MEV гаманців. Великі гравці DeFi, такі як 1inch та Matcha, безпосередньо вбудували захист від MEV у свої інтерфейси, маршрутизуючи транзакції через захисні релейєри, що захищають користувачів від загальних стратегій видобутку.
### Приватність-зберігаючі технології
Технологічна протидія видобутку MEV з'явилася у формі протоколів приватності-зберігаючих транзакцій. Ці системи використовують криптографічні прийоми для приховування деталей транзакцій до моменту їх виконання, теоретично усуваючи інформаційні асиметрії, що дозволяють видобуток MEV.
Підходи включають:
- Зашифрований Mempool: Системи, такі як Shutter Network та SUAVE, шифрують дані транзакцій за допомогою кріптографії з пороговими секретами, запобігаючи перегляду очікуваних транзакцій звичним оцінювачам MEV
- Схеми "зобов'язання-розкриття": Протоколи, де користувачі спочатку зобов'язуються на хеш транзакції, а потім розкривають фактичні деталі транзакції лише після включення в блок
- Докази з нульовим розголошенням: Складні криптографічні конструкції, що дозволяють перевірити транзакцію без розголошення деталей транзакції
Хоча обнадійливі, ці рішення стикаються з значними технічними викликами, включаючи підвищене обчислювальне навантаження, складні вимоги до управління ключами та питання сумісності з існуючими смарт-контрактами. Перші реалізації показали обнадійливі результати - тестова мережа Shutter Network продемонструвала 89% зменшення передчасних вигод під час контрольованих експериментів, - але готові до виробництва системи все ще знаходяться в стадії розробки.
### Регуляторні міркування та інституційна взаємодія
Регуляторний ландшафт навколо MEV залишається неоднозначним, практики такі, як передчасна вигода та переупорядкування транзакцій, займають легально сірі зони в децентралізованих системах. Традиційні фінансові ринки мають чіткі правила проти подібних дій, з передчасної вигоди, прямо забороненої в більшості законів про цінні папери. Однак, псевдонімна природа блокчейну та глобальний масштаб операцій ускладнюють виконання регуляцій.
Останні заходи примусу свідчать про зростаючий інтерес регуляторів до MEV-пов'язаних активностей. У березні 2023 року Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC) висунула звинувачення проти торгової фірми за ймовірні маніпуляції на ринках ліквідацій в основному DeFi-протоколі, що свідчить про те, що влада може розглядати деякі стратегії MEV як форми маніпуляції ринком, незважаючи на те, що вони здійснюються в бездозвільних мережах.
Ця регуляторна невизначеність не відлякала інституційну участь. Традиційні фінансові фірми все більше виділяють ресурси на стратегії MEV, застосовуючи складні кількісні техніки до ринків на ланцюгу. Jump Trading, Cumberland та інші відомі маркет-мейкери створили спеціалізовані команди MEV, тоді як венчурний капітал потік до стартапів інфраструктури MEV. Значимо, що у 2023 році компанія Flashbots залучила 60 мільйонів доларів за оцінку в 1 мільярд доларів, підкреслюючи інституційну впевненість у довгостроковій ціннісній пропозиції MEV.
Інституціоналізація MEV приносить як вигоди, так і занепокоєння: покращені методи нагляду за ринком та управління ризиками можуть підвищити стабільність екосистеми, але інституційні переваги в капіталі та технологіях можуть прискорити тенденції до централізації, які вже очевидні у видобутку MEV.
## Майбутні траєкторії та системні імплікації
Еволюція практики MEV продовжує перетворювати економіку блокчейну, причому кілька нових тенденцій, ймовірно, визначатимуть його майбутній розвиток. Розуміння цих траєкторій є важливим для протоколів, користувачів та регуляторів, які прагнуть орієнтуватися в складних стимулах, що діють у децентралізованих системах.
### Крос-чейн та Layer 2 динаміка MEV
У міру того як активність у блокчейні дедалі більше мігрує до рішень Layer 2 та альтернативних мереж Layer 1, видобуток MEV слідує за цим — але з важливими відмінностями в механицці та розподілі. На оптимістичних свертках, таких як Arbitrum та Optimism, роль послідовника (який упорядковує транзакції перед їх поданням до Ethereum) створює централізовану точку для потенційного видобутку MEV. Ця централізація потенційно спрощує захоплення MEV, створюючи нові виклики управління навколо розподілу доходів послідовника.
Дані від L2Beat свідчать про те, що мережі Layer 2 обробили понад 50 мільярдів доларів обсягу транзакцій у першому кварталі 2024 року, створюючи значні можливості MEV. Однак механізми розподілу суттєво відрізняються від систем Layer 1. Наприклад, Optimism впровадила ретроспективне фінансування громадських благ, використовуючи частину доходів MEV послідовника, ефективно соціалізуючи прибутки від видобутку для підтримки розвитку екосистеми. Цей підхід пропонує потенційний зразок для перерозподілу цінності MEV за межами валідаторів та оцінювачів.
Крос-чейн MEV представляє собою ще одну межу, з довершеними арбітражниками, що експлуатують цінові різниці між активами на різних блокчейнах. Ці можливості вимагають складної інфраструктури, що охоплює кілька мереж, і часто залучають спеціалізовані механізми мостів. Хоча це технічно складно, крос-чейн MEV потенційно пропонує більші можливості видобутку через фрагментацію ліквідності в екосистемах.
### Механізми перерозподілу MEV
Визнання системної важливості MEV викликало інновації в механізмах перерозподілу, з різними протоколами, що експериментують з підходами до спільного розподілу цінності видобутку більш справедливо:
- Аукціони MEV: Системи, де валідатори виставляють на аукціон права на порядок транзакцій, частково повертаючи доходи користувачам
- Протоколи з власністю на MEV: Дизайни...
This rendition carefully preserves the markdown links and accurately translates the provided content from English to Ukrainian while maintaining the structured format of the document.Content: де протоколи захоплюють та перерозподіляють значення MEV через механізми, контрольовані управлінням
- Користувацькі знижки: Пряма компенсація користувачам, які зазнали впливу вилучення MEV, розрахована на основі характеристик транзакцій
Дослідник Ethereum Віталік Бутерін виступав за перетворення MEV в протокольний рівень - включення захоплення та розподілу MEV безпосередньо в дизайн протоколу замість того, щоб розглядати це як зовнішність явище. Пропозиції, такі як розділення запропонованої ролі та ролі будівельника (PBS), направлені на створення більш прозорих і справедливих ринків блокового простору, зберігаючи економічні стимули, які MEV надає для безпеки мережі.
Деякі протоколи впровадили інноваційні підходи до перерозподілу MEV. CoWSwap використовує пакетні аукціони та зовнішні рішення для захоплення MEV та повернення його користувачам через покращені ціни виконання. Подібним чином, Osmosis на екосистемі Cosmos здійснює механізм на основі порогів, де частина прибутків від MEV повертається в казну протоколу, фінансуючи поточний розвиток та стимули ліквідності.
Технічні інновації в усуненні MEV
Технічні підходи до усунення MEV продовжують розвиватися з кількома перспективними напрямками:
- Часове впорядкування: Протоколи, такі як Fair Sequencing Services (FSS) від Chainlink, реалізують часову послідовність транзакцій, усуваючи розсуд валідаторів у послідовності
- Порогове шифрування: Системи, які зберігають деталі транзакцій зашифрованими до виконання, запобігаючи атакам типу фронт-ран та сендвіч
- Пакетні аукціони: Механізми, що збирають кілька транзакцій та виконують їх за єдиною ціною розрахунку, усуваючи переваги в порядку
Дослідження Центру досліджень блокчейну Стенфордського університету припускає, що механізми часової послідовності можуть зменшити вилучуване MEV до 90% у певних протоколах, хоча з компромісами у затримці виконання та пропускній здатності. Ці підходи представляють перспективний напрямок для зменшення негативних зовнішностей MEV, зберігаючи його корисний вплив на ефективність ринку.
Управління та розподіл влади
Мабуть, найважливіше питання, що стосується MEV, стосується його довгострокового впливу на управління блокчейном та розподіл влади. У міру того, як вилучення MEV стає все більш професійним та капіталоємним, концентрація цих можливостей серед невеликого набору спеціалізованих фірм викликає занепокоєння щодо впливу на розвиток та управління протоколом.
Дослідження Ініціативи з криптовалют та контрактів Корнельського університету (IC3) припускає, що суб'єкти, які контролюють значну здатність до вилучення MEV, потенційно можуть впливати на голосування керівництва через тонкі економічні стимули навіть без прямого володіння великими позиціями токенів. Цей вплив діє через різні канали, включаючи пріоритетність транзакцій для узгоджених пропозицій та стратегічну цензуру транзакцій під час суперечливих голосувань керування.
Реакція на ці виклики керування залишається невизначеною. Деякі протоколи впровадили механізми керування, спеціально розроблені для опору впливу, що керується MEV, включаючи багатоступеневі процеси голосування та періоди виконання з затримкою. Інші прийняли MEV як невід'ємну складову управління на блокчейні, розробляючи системи, що роблять можливості вилучення прозорими та доступними для різноманітних учасників.
Кінцеві думки
Економіка MEV представляє фундаментальну еволюцію в стимульних структурах блокчейну, перетворюючи валідаторів із пасивних обробників транзакцій на активних учасників ринку з складними фінансовими стимулами. Це перетворення кидає виклик спрощеним наративам про блокчейн як суто нейтральну інфраструктуру, створюючи нові можливості для фінансових інновацій та дизайну протоколів.
Розуміння MEV вимагає визнання його дуалізму: він одночасно підвищує ефективність ринку через швидкий арбітраж та виявлення цін, у той час як може підривати рівний доступ через систематичні переваги для технічно досвідчених учасників. Ця напруга між ефективністю та справедливістю визначає поточну дискусію щодо ролі MEV у децентралізованих екосистемах.
Для розробників та дизайнерів протоколів майбутнє, що враховує MEV, вимагає ретельного розгляду механізмів впорядкування транзакцій, технік збереження конфіденційності та систем розподілу вартості. Стратегічні вибори, зроблені сьогодні щодо вилучення та усунення MEV, формуватимуть економічний ландшафт блокчейну на довгі роки. Для користувачів знання динаміки MEV дозволяє більш усвідомлено брати участь у децентралізованих фінансах. Розуміння невидимих витрат упорядкування транзакцій, ризиків відкритої мемпули та доступних механізмів захисту дозволяє користувачам ефективніше орієнтуватися в складному ландшафті DeFi.