Федеральні регулятори проґавили річний дедлайн GENIUS Act 18 липня, так і не ухваливши жодного остаточного правила для стейблкоїнів. Емітенти отримали лише шість місяців на підготовку до рамки, якої ще немає в готовому вигляді.
Ключові тези:
- П’ять федеральних агентств вийшли на встановлений законом дедлайн, маючи всі ключові пакети правил щодо стейблкоїнів лише на рівні проєктів.
- Дата набрання чинності закону — січень 2027 року — не зміщується, що різко стискає часовий горизонт для компаній, які планують випуск токенів.
- Спори щодо токенізованих резервних активів та ролі штатних регуляторів залишаються невирішеними, а періоди громадського обговорення тривають до серпня.
GENIUS Act «застряг» у п’яти федеральних відомствах
П’ять федеральних органів дійшли до річниці набуття чинності закону лише з проєктами, а не з обов’язковими до виконання нормами, що видно з поданих ними документів, на які звернули увагу аналітики. Жоден із регуляторів не встиг завершити стандартну процедуру повідомлення та збору коментарів.
Розділ 13 GENIUS Act зобов’язував Міністерство фінансів, Офіс контролера валюти (OCC), Федеральну корпорацію зі страхування депозитів (FDIC), Федеральну резервну систему та Національну адміністрацію кредитних спілок (NCUA) укластися в один рік. Частина пакетів була приречена не встигнути за графіком заздалегідь: спільний проєкт правил із ідентифікації клієнтів відкритий для коментарів до 21 серпня, а проєкт FDIC із боротьби з відмиванням коштів — до 4 серпня.
Президент Дональд Трамп підписав закон 18 липня 2025 року. Документ встановив вимоги до резервів, викупу токенів, розкриття інформації та ліцензування емітентів платіжних стейблкоїнів. Водночас Конгрес не передбачив жодної відповідальності для відомств, які порушують дедлайни rulemaking, не прописав резервний графік та залишив усі матеріальні норми закону в силі незалежно від затримки.
Також читайте: Волатильність Dow Jones Industrial Average випробовує на міцність історію про «декореляцію» Bitcoin
BlackRock і Кевін Уорш підсилили затримку
Агентствам усе ще доводиться відпрацьовувати жорсткі зауваження від компаній, які вони збираються регулювати. BlackRock закликала OCC відмовитися від можливої стелі у 20% на частку токенізованих резервних активів, наполягаючи, що ризик визначають якість кредиту та ліквідність, а не сама форма активу. Керуюча компанія також хоче письмових підтверджень, що відповідні біржові фонди на базі держоблігацій США (Treasury ETFs) можуть входити до резервного пулу.
Голова Федеральної резервної системи Кевін Уорш заявив членам Палати представників 14 липня, що Федрезид поспіхом готує свою частину правил до публікації, однак за чотири дні після цих запевнень жоден документ так і не з’явився.
Невизначеною залишається й роль штатних регуляторів: Мінфін досі не завершив розробку тесту, який має показати, коли наглядовий режим штату «суттєво подібний» до федерального. Від цієї оцінки залежить, чи зможуть емітенти з обігом не більш як $10 млрд залишатися під наглядом штатів. Нью-Йорк уже запропонував власну модель, спеціально сконструйовану так, щоб подолати цю планку.
Відлік до відповідності GENIUS Act іде до січня 2027-го
Пропущений дедлайн не зсуває саму регуляторну рамку. Згідно з Розділом 20, норми закону стають обов’язковими для емітентів у більш ранню з двох дат: 18 січня 2027 року або через 120 днів після того, як ключові федеральні регулятори затвердять свої остаточні правила.
Ринок стейблкоїнів уже перевищив $300 млрд у квітні. Компаніям тепер доведеться перезбирати структуру резервів, процедури викупу токенів та перевірки клієнтів навколо норм, текст яких усе ще може змінитися.
Законодавці бачили зрив строків задовго до формальної дати. Конгресмен-республіканець від Вісконсину Браян Стайл ще в грудні тиснув на представників агентств, вимагаючи вкластися в графік, і нагадував про попередні випадки, коли регулятори безкарно ігнорували строки, встановлені Конгресом.
Читайте далі: Метеорит, що влучив у будинок у Нью-Джерсі, розпалює керований ШІ пошук життя у Всесвіті