Торгівля перпетуальними свопами на топ‑10 централізованих і децентралізованих криптобіржах досягла $92,9 трлн у 2025 році — це зростання на 64,6% рік до року, яке відбулося не під час ралі, а на тлі широкого падіння ринку, — тоді як децентралізовані перпетуальні платформи злетіли на 346% до $6,7 трлн річного обсягу.
Що сталося: вибухове зростання perp DEX
Згідно з дослідницьким звітом CoinGecko, опублікованим цього тижня, ринок криптодеривативів пережив структурний зсув від централізованих платформ до децентралізованих альтернатив. Дві децентралізовані біржі увійшли до топ‑10 перпетуальних платформ у світі: Hyperliquid посіла 7‑ме місце з річним обсягом $2,9 трлн, а Lighter — 10‑те з $1,3 трлн.
Hyperliquid більш ніж удвічі перевищила обсяг Coinbase International, яка обробила близько $1,4 трлн у 2025 році.
Платформа, запущена менш ніж за два роки до цього, побудувала власний блокчейн першого рівня — HyperCore — для забезпечення фіналізації угод за частки секунди та пропускної здатності понад 20 000 ордерів на секунду.
Дані щодо відкритого інтересу відобразили той самий напрямок зсуву.
Відкритий інтерес на CEX знизився на 20,8% у 2025 році, тоді як на DEX він зріс на 229,6%, йдеться у звіті.
Спотові обсяги на CEX також різко впали — з $2,21 трлн у січні 2025 року до $950 млрд у грудні 2025 року.
Наприкінці 2025 року Hyperliquid впровадила оновлення HIP‑3, яке дало змогу дозвільно‑вільний запуск перпетуальних ринків для будь‑якого активу з ціновим фідом — без вимог до токена, схвалення чи лістингових зборів. Наразі платформа пропонує перпетуальні контракти на товари, включно із золотом, сріблом і сирою нафтою, а також синтетичний доступ до акцій пре‑IPO компаній, таких як SpaceX та OpenAI, і індексні продукти, що відстежують S&P 500 та Nasdaq 100.
Також читайте: The OCC Just Proposed A Rule That Could Kill Coinbase's USDC Rewards Program
Чому це важливо: реструктуризація ринку
Дані свідчать, що крипторинок іде шляхом традиційних фінансів, де обсяги деривативів зазвичай у 10–50 разів перевищують спотові ринки.
Лише ринок процентних свопів перевищує $400 трлн номінальної вартості порівняно з приблизно $130 трлн на глобальних ринках облігацій.
Під час падіння ринку в IV кварталі 2025 року перпетуальні біржі виявилися стійкими, оскільки трейдери могли заробляти в обидва боки за допомогою коротких позицій і хеджування. Можливість виражати «ведмежі» погляди утримувала капітал на ринку, навіть коли спотові покупки зникали. Ця динаміка, як стверджується в звіті, фундаментально змінила структуру крипторинків.
Читайте далі: Third-Worst Q1 Since 2013: Bitcoin And Ether Close A Quarter That Rivaled The 2018 Bear Market