Управління контролера грошового обігу США (OCC) опублікувало 376-сторінкове запропоноване правило для імплементації the GENIUS Act, і найбільш спірний розділ націлений на дохідність стейблкоїнів — це потенційно загрожує угоді про розподіл доходу, яка дозволяє Coinbase виплачувати користувачам приблизно 3,5% APY за зберігання USDC від Circle.
Галузеві юристи розділилися в оцінці того, наскільки широко поширюється дія формулювань, а банківський сектор вважає, що документ не заходить достатньо далеко.
GENIUS Act, підписаний у липні 2025 року, забороняє емітентам стейблкоїнів сплачувати дохід безпосередньо їхнім власникам.
Пропозиція OCC розширює цю заборону на сторонні схеми, створюючи «спростовну презумпцію», що будь-які договірні відносини, структуровані так, щоб передавати дохід власникам стейблкоїнів, становлять порушення — якщо тільки сторони не доведуть протилежне в письмовій формі.
Що саме обмежує пропозиція
Запропоновані OCC формулювання охоплюють як афілійовані відносини, так і «white-label» схеми на кшталт домовленості між PayPal та Paxos, емітентом PYUSD.
Ключовим тригером є частка володіння: якщо емітент володіє 25% або більше в третій стороні, такі відносини підпадають під заборону.
Юридичні особи з меншими частками все ще можуть мати можливість пропонувати програми, пов’язані з дохідністю, — хоча точні порогові формулювання залишаються предметом суперечок.
Керівник напряму досліджень цифрових активів у VanEck, Метью Сігал, написав у X, що компаніям на кшталт Coinbase доведеться переформатувати свої схеми так, щоб вони більше нагадували програми лояльності, а не відсоткові виплати.
Читайте також: Third-Worst Q1 Since 2013: Bitcoin And Ether Close A Quarter That Rivaled The 2018 Bear Market
Чому жодна зі сторін не задоволена
Пропозиція викликала критику з обох боків. Фінансовий юрист Скотт Джоннсон сказав Decrypt, що формулювання «швидше за все» зачіпають програму винагород Coinbase за USDC, хоча він очікує, що це буде оскаржено. CEO Circle Джеремі Аллер публічно похвалив пропозицію OCC.
Тим часом джерело в банківській індустрії повідомило Decrypt, що нормотворчість «не вирішує проблему» — банківський сектор хоче, щоб обмеження дохідності були прописані в законі, а не залишені на розсуд регуляторів, які можуть змінити курс.
Професор права з Університету штату Джорджія, фахівець із банківського регулювання Тодд Філліпс заявив, що пропозиція OCC «не задовольнить обидві ворогуючі сторони».
Конфлікт безпосередньо підживлює застопорені переговори щодо Clarity Act про ширшу структуру ринку криптовалют. Деякі інсайдери вважають, що нормотворчість OCC може дозволити Конгресу повністю оминути питання дохідності в цьому законопроєкті; інші називають такий результат малоймовірним.
Домовленості між представниками банківської та криптоіндустрії — на які, за повідомленнями, були націлені переговори під проводом Білого дому на ці вихідні — так і не досягнуто. 60-денне вікно для публічних коментарів до пропозиції OCC вже відкрите, а кінцевий термін повної імплементації GENIUS Act — січень 2027 року.
Читайте далі: Polymarket Hit $529M In Iran War Bets - Then Six Mystery Wallets Cashed Out $1M Hours Before The Bombs Fell