Майкл Сейлор повернувся до публічних заяв 26 червня, коли Strategy зіткнулася з юридичним наглядом, послабленням цінних паперів і щорічним дивідендним тягарем у $1,2 млрд, пов’язаним із її біткоїн-моделлю Bitcoin (BTC).
Ключові моменти:
- Сейлор підтвердив біткоїн-фокус Strategy після того, як Rosen Law Firm почала перевіряти заяви, пов’язані з п’ятьма цінними паперами.
- Strategy володіє 847 363 BTC, але її середня ціна закупівлі залишається близько $75 500.
- Тиск посилився навколо преференційних цінних паперів, включно з STRC, оскільки дивідендні витрати випробовують грошові резерви.
Тиск на біткоїн-стратегію Strategy
Сейлор не коментував безпосередньо перевірку цінних паперів у своєму дописі в X, натомість описавши волатильність як перевірку довгострокової дисципліни.
Rosen Law Firm розпочала розслідування щодо того, чи робили керівники Strategy суттєво оманливі заяви щодо п’яти пов’язаних цінних паперів, тоді як компанія ще не надала офіційної відповіді.
Ця відсутність відповіді відіграла роль, оскільки допис з’явився на тлі запитань інвесторів до структури капіталу компанії, цін преференційних акцій та її здатності продовжувати фінансувати купівлю біткоїнів під час спадного руху ринку.
Strategy володіє 847 363 біткоїнами, або більш як 4% від загальної пропозиції, яка коли-небудь існуватиме, із середньою вартістю придбання близько $75 500 за монету.
Ця позиція раніше допомагала підтримувати премію в MSTR, оскільки інвестори платили за кредитне плече до біткоїну через акції.
Ця премія звузилася, оскільки біткоїн торгується нижче собівартості Strategy, привертаючи більше уваги до інструментів фінансування компанії та її преференційних цінних паперів.
Також читайте: USDT на мить змістив Ethereum як криптоактив №2
Юридичні ризики для Сейлора
Пітер Шифф посилив критику за день до допису Сейлора, заявивши, що MSTR впав на 84% від свого історичного максимуму, а STRC знизився на 25% від номіналу.
Шифф також зазначив, що STRC має неявну дохідність 15,3%, що відображає занепокоєння інвесторів щодо стійкості дивідендної моделі Strategy.
Зараз ці побоювання зосереджені на грошовому покритті, оскільки структура дивідендів за преференційними акціями Strategy, за оцінками, коштує близько $1,2 млрд на рік.
Компанія розкрила наявність грошового резерву в $1,4 млрд станом на 22 червня, що залишає приблизно один рік покриття за поточного рівня.
Заява Сейлора фактично стала непрямим захистом такої стратегії, але не дала відповіді на запитання, чи можуть юридичний тиск або вищі прибутковості уповільнити подальше накопичення біткоїнів. Позиція Strategy є результатом багаторічного зсуву, що почався у 2020 році, коли компанія перетворила купівлю біткоїнів із казначейського рішення на центральну частину своєї корпоративної ідентичності.
Читайте далі: Techdollar залучає $3 млн, щоб допомогти працівникам стартапів монетизувати опціони без продажу