Aave Labs досяглa значної регуляторної віхи, ставши одним з перших великих децентралізованих фінансових протоколів, які отримали авторизацію в рамках європейського регулювання Markets in Crypto-Assets, прокладаючи шлях до відповідних стейблкоїнових послуг по всій європейській економічній зоні.
Центральний банк Ірландії надав авторизацію Push Virtual Assets Ireland Limited, повністю дочірній компанії Aave Labs, дозволяючи сервісу Push компанії забезпечувати регульовані конверсії між євро та цифровими активами. Це схвалення позиціонує Aave як піонера в об'єднанні традиційних фінансів з децентралізованими протоколами в рамках всебічного криптовалютного регуляторного середовища ЄС.
Push запропонує безкомісійні он- і офф-рампи для GHO, власного стейблкоїна Aave, та інших цифрових активів, інтегрованих у екосистему протоколу. Відсутність зборів за конверсію є конкурентною перевагою над традиційними фінтех-провайдерами та централізованими біржами, які зазвичай стягують комісії за подібні послуги фіат-у- крипто.
Хоча Aave позиціонує свою пропозицію як безкомісійну, компанія не вказала, чи залишиться така структура комісій постійною, чи це є промоцією, яка повинна сприяти прийняттю під час запуску сервісу.
Сервіс буде діяти у всіх 30 країнах європейської економічної зони, надаючи користувачам прямий доступ до децентралізованих фінансів без залежності від централізованих посередників для базових валютних конверсій.
Ірландія стає європейським криптоцентрeм
Вибір Aave Ірландії для європейських операцій свідчить про зростаючу важливість країни як регуляторного шлюзу для відповідних блокчейн-фінансів. Kraken отримав авторизацію MiCA в Ірландії 25 червня, дозволивши криптовалютній біржі розширити свої послуги по Європі в рамках єдиної регуляторної бази.
Ця тенденція відображає стратегічне позиціювання Ірландії, як юрисдикції, які змагаються за приваблення криптокомпаній, що освоюють нове регуляторне середовище ЄС. Центральний банк Ірландії демонструє готовність до швидкої обробки заявок, дотримуючись суворих стандартів відповідності, передбачених MiCA.
Інші держави-члени ЄС, включно з Люксембургом та Австрією, також надали ліцензії MiCA великим криптоплатформам, але Ірландія здається, набирає обертів як перевагова локація для організацій DeFi, які прагнуть регуляторної ясності.
Розширення ринку стейблкоїнів стимулює попит
Авторизація відбувається на тлі зростання глобальної пропозиції стейблкоїнів, яка продовжує свій висхідний тренд, перевищивши $300 мільярдів у 2025 році, що свідчить про потужний попит на цифрові активи, прив'язані до фіата. Дані DefiLlama вказують, що сумарна ринкова капіталізація стейблкоїнів в криптосекторі наразі становить приблизно $305 мільярдів, що відображає стабільне зростання у порівнянні з попередніми кварталами.
Стейблкоїни стали необхідною інфраструктурою для криптовалютних ринків, виступаючи мостами між традиційними валютами та цифровими активами. Ці активи сприяють торгівлі, кредитуванню та транскордонним платежам, підтримуючи стабільність вартості, якої не можуть забезпечити волатильні криптовалюти.
Зростання відображає зростаюче інституційне залучення до блокчейн-платіжних рейок та розвиток кейсів використання поза межами спекулятивної торгівлі. Платіжні процесори, послуги переказів та управлінські платформи все частіше інтегрують стейблкоїни у свої операції.
Рамка MiCA встановлює європейський стандарт
Регулювання ринків криптоактивів представляє всебічний підхід Європейського Союзу до нагляду за криптовалютою, встановлюючи єдині правила для всіх 27 держав-членів. Рамка охоплює випуск стейблкоїнів, постачальників послуг криптоактивів та заходи щодо захисту споживачів.
Згідно з MiCA, емітенти стейблкоїнів повинні підтримувати повне резервне забезпечення, публікувати білі книги із деталізацією своєї діяльності та подавати звіти на регулярні аудити. Регулювання відрізняє електронні гроші, прив'язані до однієї фіатної валюти, та токени, прив'язані до кошика активів.
Постачальники послуг криптоактивів, такі як дочірня компанія Aave Push, повинні отримати авторизацію від національних регуляторів, що дозволяє їм діяти по всій EEA через права на паскарти. Перехідний період для існуючих постачальників триває 18 місяців від грудня 2024 року, що залишає час для відповідності.
Регулювання накладає суворі вимоги на "значні" стейблкоїни, які перевищують певні пороги для ринкової капіталізації, обсягу транзакцій або бази користувачів, підлягаючи посиленому нагляду та капітальним вимогам.
Інфраструктура відповідності стимулює масове прийняття
Aave Labs підкреслила, що регульована платіжна інфраструктура є основою для розробників, які прагнуть залучити масових користувачів до децентралізованих фінансів. Надаючи перевірений, юридично відповідний шлях між євро та криптоактивами, Push вирішує одну з найбільших труднощів у прийнятті DeFi.
На цей момент більшість користувачів повинні покладатися на централізовані біржі для конверсії фіатної валюти в криптовалюту перед доступом до децентралізованих протоколів. Ця залежність створює вразливості, додає складнощів і піддає користувачів комісійним, лімітів зняття і ризикам зберігання.
Можливість для DeFi-роверної організації працювати з відповідним фіатним переходом представляє значущу еволюцію в інфраструктурі протоколу. Aave підтримує десятки мільярдів у ліквідності та сприяє значній діяльності з кредитування на кількох блокчейн-мережах.
Згідно з DefiLlama, Aave обробила $542 мільйони обсягу впродовж недавнього 24-годинного періоду. Агрегатор даних також вказує, що загальна вартість активів, позичених користувачами з пулів позик Aave, перевищує $22.8 мільярда, демонструючи масштаб протоколу та потенційний попит на спрощений доступ до фіату.
Стратегічні наслідки для сектора DeFi
Схвалення MiCA несе наслідки не лише для оперативної діяльності Aave, потенційно встановлюючи шаблон для того, як децентралізовані протоколи можуть подолати європейські регуляції, зберігаючи при цьому свою бездозвільну основну функціональність.
Aave Labs уточнила, що сам протокол Aave залишається повністю децентралізованим і продовжує діяти на публічних блокчейнах без географічних обмежень. Регульований сервіс Push функціонує як відповідальний шлюз замість зміни в основному протоколі.
Це розділення дозволяє Aave обслуговувати і користувачів, що надають пріоритет регуляторній відповідності, і тих, хто цінує бездозвільний доступ, потенційно розширюючи адресу ринку протоколу без компрометування його основної архітектури.
Авторизація також демонструє, що регулятори все частіше готові працювати з проектами DeFi, які демонструють зобов'язаність до відповідності, прозорість та захист користувачів. Ця регуляторна взаємодія може підчасити інші протоколи для отримання подібних авторизацій замість роботи в регуляторних сірих зонах.
Контекст ринку і конкуренція
Aave стикається з зростаючою конкуренцією в просторі стейблкоїнів, де традиційні фінансові установи, фінтех-компанії та блокчейн-протоколи усі змагаються за частку ринку. Circle’s USDC став першим стейблкоїном, що отримав схвалення MiCA, встановивши прецедент для відповідних операцій в Європі.
PayPal запустила власний стейблкоїн, тоді як проекти на кшталт World Liberty Financial ввели конкуруючі пропозиції з різними ступенями регуляторної ясності. Європейський ринок зокрема спостерігає зростання в стейблкоїнах, деномінованих у євро, оскільки відповідність MiCA стимулює прийняття.
GHO, рідний стейблкоїн Aave, запущений в 2023 році, досі значно менший ніж лідери ринку, такі як Tether's USDT та Circle's USDC. Однак, його інтеграція в екосистему кредитування Aave забезпечує унікальну утиліту, оскільки позичальники можуть чеканити GHO, продовжуючи заробляти відсотки на своєму забезпеченні.
Безкомісійний он-рамп може прискорити прийняття GHO, знижуючи бар'єри для входу для європейських користувачів, які прагнуть брати участь у ринках кредитування Aave або використовувати стейблкоїн для платежів та інших застосувань.
Заключні думки
Оскільки реалізація MiCA триває у 2025 році, індустрія криптовалют спостерігає за тим, як регуляторна відповідність вплине на інновації, досвід користувача та динаміку ринку. Метою рамки є захист споживачів, сприяючи інноваціям, який буде перевірений, оскільки все більше протоколів проходять процес авторизації.
Для Aave авторизація Push представляє роки підготовки та взаємодії з регуляторами. Компанія зазначила, що витратила два роки на розробку інфраструктури відповідності, необхідної для досягнення вимог MiCA, зберігаючи технічні можливості, які очікують користувачі протоколів DeFi.
Чи дотримаються інші великі протоколи курсу Aave залишається невизначеним, але авторизація демонструє, що регуляторна відповідність та децентралізована архітектура не є взаємовиключними. Оскільки Європа встановлює себе як регульований криптовалютний ринок, проекти, що успішно об'єднують обидва світи, можуть отримати значні конкурентні переваги в обслуговуванні інституційних користувачів та роздрібних клієнтів, які шукають регуляторну визначеність.