Coinbase опублікувала цього місяця звіт із серії BTC Practical Playbook, у якому визначила $82 000 як критичний рівень опору та $60 000 як ключовий рівень підтримки для Bitcoin (BTC). Дані щодо гамма‑експозиції на опціонному ринку свідчать, що рухи вниз у напрямку нижчого діапазону можуть різко прискорюватися, тоді як рух угору в бік $90 000 з більшою ймовірністю буде зупинятися та переходити в консолідацію.
Що сталося: опціонна гамма зустрічає ключові рівні
У звіті узагальнено точки розвороту в структурі ринку та обсягах у цінові діапазони, відображаючи зони, де історично концентрувалися попит і пропозиція. Найщільніший кластер підтримки розташований поблизу $60 000, тоді як перший щільний діапазон опору знаходиться біля $82 000.
Coinbase далі наклала на ці рівні дані щодо гамма‑експозиції — показника того, як ділерам з опціонів потрібно хеджувати позиції, коли рухається BTC.
Виразна зона негативної гами в діапазоні $60 000–$70 000 означає, що хеджування ділерів може посилювати розпродаж, а не пом’якшувати його.
Натомість «кишені» позитивної гами в районі $85 000 і $90 000 свідчать, що хеджувальні потоки будуть діяти проти імпульсу та підвищувати ймовірність «прикріплення» ціни до цих страйків.
У звіті описано чотири тактичні сценарії: відмова від прориву на $82 000, що сприяє ведмежим опціонним спредам; прорив вище $82 000, що робить привабливими кол‑спреди в зоні $85 000–$90 000; різкий злив до $60 000 із подальшим відновленням, що схиляє до асиметричної довгої експозиції; та втрата рівня $60 000, яка сигналізує про глибший злам режиму, коли стають актуальними захисні пут‑спреди.
Чому це важливо: прихована ліквідність формує рухи
Згідно зі звітом Coinbase, гамма‑експозиція фактично перетворює опціонний ринок на прихованого постачальника ліквідності, який може як згладжувати, так і посилювати коливання цін. У середовищі позитивної гами ділери викуповують просадки та продають на зростанні, виступаючи амортизатором, що знижує реалізовану волатильність.
У зонах негативної гами динаміка протилежна — ділери купують на силі та продають на слабкості, створюючи зворотні зв’язки, здатні перетворювати звичайні відкаті на каскади ліквідацій. Практичний висновок полягає в тому, що шлях BTC до $60 000 несе структурно вищий ризик різкого «перестрілку» порівняно з шляхом до $90 000, де більш імовірна повільна консолідація.