Bitcoin (BTC) залишається під тиском попиту, попри емісію Tether (USDT) ще на $1 млрд: на ринку зростає плече, тоді як спотові покупці зберігають обережність.
Ключові тези:
- Відновлення Bitcoin переважно зумовлене активністю на ринку деривативів, а не посиленням спотового попиту.
- Американські спотові Bitcoin‑ETF зафіксували понад $85 млн чистого відтоку коштів на тлі повернення макроекономічної невизначеності.
- Нова ліквідність у USDT може наростити плечі, не створюючи стійкого попиту на купівлю.
Попит на Bitcoin слабшає
Bitcoin демонструє дедалі більший розрив між спотовим і деривативним сегментами: позиціонування у ф’ючерсах поліпшується, тоді як прямі покупки залишаються млявими. Така конфігурація сформувалася на тлі відновлення напруженості між США та Іраном, що штовхає інвесторів до оборонніших стратегій.
Поточний «ведмежий» етап для Bitcoin триває вже 248 днів проти 381 дня у 2022 році та 385 днів у 2018‑му, за даними, наведеними в аналізі.
Це порівняння вказує, що фаза спаду може затягнутися, хоча сама тривалість циклу не є визначальним фактором розвороту ринку.
Погіршилися й інституційні індикатори. Американські спотові Bitcoin‑ETF зафіксували понад $85 млн чистого відтоку після трьох днів поспіль із притоком коштів. Індекс премії Coinbase опустився в негативну зону, сигналізуючи про охолодження попиту на «спот» з боку інвесторів у США.
Також читайте: GPT-5.6 проти Grok 4.5 проти Fable 5: хаотичний тиждень, що перекроїв карту ШІ
Ризики зростання плечей у Bitcoin
Розрив між сегментами особливо помітний у 30‑денних кумулятивних даних щодо попиту. Сукупний попит піднявся з майже мінус 500 000 BTC до близько мінус 75 000 BTC, але левову частку цього відновлення забезпечили ф’ючерси: попит у деривативах зріс із приблизно мінус 295 000 BTC до слабко позитивних значень.
Спотовий попит при цьому залишився на рівні близько мінус 78 000 BTC. Отже, відскок переважно тримають трейдери деривативів, тоді як довгострокові інвестори та інституції не демонструють високої впевненості.
Нещодавно Tether випустила ще $1 млрд у USDT, тоді як ширший ринок стейблкоїнів і далі скорочується. Нова ліквідність, схоже, переважно залишається «в резерві», а не безпосередньо заходить у Bitcoin, що вказує: учасники ринку радше зберігають капітал або використовують стейблкоїни як забезпечення.
Така модель здатна підтримувати котирування у фазі підвищеного апетиту до ризику, але водночас підвищує ризик масових ліквідацій, коли настрій різко погіршується.
За ситуації, коли ринок очолює плече, а спотовий попит відстає, Bitcoin залишається вразливим до глибокої корекції у разі погіршення макроекономічного фону.
Поточний «ведмежий» ринок усе ще коротший за спади 2018 та 2022 років, які тривали приблизно 385 днів. Це посилює аргументи на користь того, що для стійкого розвороту Bitcoin може знадобитися більше часу, потужніший приплив коштів у «спот» або поєднання обох факторів.
Читайте далі: OpenAI стверджує, що GPT-5.6 Sol може скоротити «агентні» перевитрати на код на 54%