Bitwise Asset Management у своєму огляді ринку за IV квартал 2025 року стверджує, що поточне падіння криптовалютного сектору віддзеркалює умови I кварталу 2023 року, коли слабкі ціни збігалися зі зміцненням on-chain fundamentals before a multi-year rally.
Що сталося: керуюча компанія порівнює поточні умови з 2023 роком
Метт Гуган (Matt Hougan), директор з інвестицій Bitwise, characterized квартал як переломний момент у звіті компанії «Crypto Market Review», вказавши на розбіжності між динамікою цін та базовими бізнес‑показниками.
Дані компанії показали, що Ethereum (ETH) у IV кварталі впав на 29%, тоді як транзакційна активність в мережі Ethereum та на рішеннях другого рівня сягнула історичних максимумів, зрісши на 24,5%. За оцінкою Bitwise, криптоакції знизилися на 20%, попри те що виручка базових компаній була «на шляху до зростання втричі швидше, ніж у будь‑якого іншого сектору фондового ринку».
Bitcoin (BTC) у IV кварталі подешевшав на 23,48% і завершив 2025 рік зі зниженням на 6,26% з початку року. Індекс Bitwise 10 Large Cap Crypto за квартал знизився на 26,29% і завершив 2025 рік падінням на 10,64%.
Сукупна ринкова капіталізація криптовалют станом на 31 грудня становила приблизно 2,78 трлн доларів, з часткою Bitcoin 63,6% та Ether близько 12,9%.
Bitwise визначила чотири каталізатори на 2026 рік: очікуване прийняття в США законодавства щодо ринкової структури через CLARITY Act, зростання прийняття стейблкоїнів, де річний обсяг транзакцій перевищив 32 трлн доларів, зміни в керівництві Федеральної резервної системи після відходу голови Джерома Павелла в травні, а також розширення дистрибуції на великих платформах управління статками, де консультанти, що контролюють близько 16 трлн доларів активів, отримали доступ до крипто‑ETF у IV кварталі.
«Останній раз таке я бачив у I кварталі 2023 року», — написав Гуган про середовище змішаних сигналів. «У наступні два роки ціни на криптоактиви різко злетіли».
Також читайте: What Drove Seeker's 200% Spike While Airdrop Recipients Rushed To Sell?
Чому це важливо: фундаментальні показники розходяться з ціною
У звіті припускається, що поточне середовище є можливістю для купівлі, виходячи з історичної моделі, коли фундаментал випереджає відновлення цін.
Bitwise вказує на активи стейблкоїнів під управлінням і транзакційну активність, що досягли нових історичних максимумів, як на свідчення стійкого впровадження. Компанія відзначає, що обсяги операцій зі стейблкоїнами більш ніж удвічі перевищили пропускну здатність Visa за перші дев’ять місяців 2025 року.
Керуюча компанія очікує, що початкові потоки від wirehouse‑брокерів у I кварталі почнуться повільно, а потім прискоряться, слідом за дозволами IV кварталу, які надали фінансовим радникам у трьох із чотирьох великих wirehouse‑мереж доступ до crypto ETFs.
Читайте далі: Paul Atkins Confirms Joint SEC-CFTC Meeting To Advance Trump's Crypto Capital Vision