Circle (USDC) Internet Group закликала регуляторів ЄС переглянути пілотний режим блоку щодо технології розподіленого реєстру (DLT), стверджуючи, що чинні правила надто жорсткі, аби підтримати суттєве впровадження стейблкоїнів у розрахунках на ринках капіталу.
Компанія подала відповідь на цільову консультацію Єврокомісії від квітня 2025 року щодо інтеграції ринків капіталу в ЄС, просуваючи зміни до правил доступу до розрахунків, наглядових повноважень і вимог до забезпечення.
Від запуску пілотного режиму DLT у березні 2023 року дозвіл отримали лише три ринкові інфраструктури — і навіть вони провели небагато реальних транзакцій.
Вузьке місце в розрахунках
Ключова проблема — грошові розрахунки. За чинним пілотним режимом лише токени електронних грошей, випущені кредитними установами, а не установами електронних грошей на кшталт Circle, можуть використовуватися як розрахункові активи. Це обмеження не допускає стейблкоїни, сумісні з MiCA, такі як EURC, до ончейн-розрахунків.
Circle привітала готовність Комісії визнавати токени електронних грошей для розрахунків, але застерегла, що обмеження доступу лише до «значних» токенів може ненавмисно виключити стейблкоїни, номіновані в євро.
Компанія також зазначила, що постачальники криптовалютних послуг — не лише банки та центральні депозитарії цінних паперів — повинні мати право відкривати розрахункові рахунки, що зменшило б бар’єри для небанківських операторів.
Пакет щодо інтеграції ринків, оприлюднений Комісією у грудні 2025 року, зрушився у цьому напрямку, запропонувавши розширити коло допустимих суб’єктів на авторизованих постачальників послуг у сфері криптоактивів і підвищити ліміт діяльності з 6 млрд до 100 млрд євро.
Нагляд і забезпечення
Circle виступила за багаторівневий нагляд, за якого прямий контроль ESMA був би зарезервований для великих транскордонних компаній, тоді як менші оператори залишалися б під наглядом національних регуляторів.
Комісія пішла далі, запропонувавши зробити ESMA прямим наглядовим органом для всіх ліцензованих за MiCA постачальників послуг.
Щодо забезпечення Circle закликала дозволити стейблкоїнам кваліфікуватися як фінансове забезпечення, посилаючись на паралельні ініціативи у США — де GENIUS Act, підписаний у липні 2025 року, створив першу федеральну нормативну базу для стейблкоїнів, — а також у Великій Британії.
Читайте також: The $126 Trillion Question: Can Blockchain Replace Wall Street's Aging Plumbing?
Комерційний контекст
Circle має прямий комерційний інтерес у цих реформах. Це єдиний великий глобальний емітент, у якого і USDC, і EURC повністю відповідають MiCA, а ринкова капіталізація EURC зросла приблизно з 70 млн до понад 300 млн євро протягом 2025 року.
У вересні Circle і Deutsche Börse Group підписали угоду про дослідження інтеграції обох стейблкоїнів у європейські процеси торгівлі, розрахунків і зберігання активів.
Пакет щодо інтеграції ринків тепер переходить до трилогових переговорів між Європарламентом і Радою, і законодавчий процес, ймовірно, триватиме щонайменше до кінця 2026 року.
Circle не надала негайної відповіді на запит Yellow щодо коментаря.
Читайте далі: The $126 Trillion Question: Can Blockchain Replace Wall Street's Aging Plumbing?