Наступний розділ блокчейн-історії на Уолл-стрит, ймовірно, очолять не стільки криптонативні стартапи, скільки банки, біржі та інфраструктурні компанії, які already control traditional finance.
Новий звіт Citi Institute, опублікований у понеділок, прогнозує зростання ринку токенізованих фінансових активів із приблизно $17 млрд сьогодні до $5,5 трлн до 2030 року в базовому сценарії, з “бичачою” оцінкою у $8,2 трлн. Але головний меседж звіту в тому, що токенізація виходить за межі пілотних проєктів і переходить у “серцевину” інфраструктури ринків капіталу.
Замість того щоб приватні ринки чи нерухомість були драйверами змін, Citi очікує, що провідну роль у впровадженні відіграватимуть публічні акції, казначейські облігації США та інші ліквідні інструменти забезпечення. Це подає токенізацію не лише як історію про блокчейн-інновації, а як історію про зміну структури ринку.
Публічні ринки виходять уперед
За оцінками Citi, обсяг токенізованих публічних акцій може досягти $3,6 трлн до 2030 року, що зробить їх найбільшою категорією в межах ринку токенізованих активів. Публічний борговий ринок може додати ще близько $1,4 трлн, здебільшого за рахунок казначейських векселів США та фондів грошового ринку.
У звіті передбачається, що близько 3% публічного ринку акцій США може бути токенізовано до 2030 року, чому сприятимуть молодші інвестори, які очікують доступ 24/7, інвестування через застосунки та гаманці з фінансовими продуктами.
Це кидає виклик попередньому припущенню, що найочевиднішим випадком використання токенізації будуть неліквідні приватні активи. Citi стверджує, що приватний кредит, приватний капітал і нерухомість залишаються довгостроковими можливостями, але їхнє впровадження може бути повільнішим, оскільки ці ринки менш стандартизовані, менш ліквідні та більше залежать від відносин.
Інфраструктура Уолл-стріт переходить ончейн
Найсильніший сигнал у звіті — роль великих операторів ринку.
Citi виділяє DTCC, NYSE і Nasdaq як установи, що інтегрують токенізацію в процеси емісії, торгівлі й розрахунків. Це не криптокомпанії, які будують паралельні системи поза традиційними фінансами. Це частина чинної фінансової системи, що адаптує блокчейн-інфраструктуру до регульованих ринків.
DTCC отримала регуляторний дозвіл на запуск послуги з токенізації активів, що зберігаються в DTCC, з пілотним запуском, запланованим на кінець 2026 року. NYSE оголосила про плани створити платформу токенізованих цінних паперів, тоді як Nasdaq має дозвіл на випуск, торгівлю й розрахунки певних акцій та ETF у токенізованій формі.
Also Read: Ondo Finance Leads The $2B RWA Wave Reshaping DeFi
Наслідок очевидний: токенізація може не замінити Уолл-стрит. Вона може стати наступним операційним рівнем Уолл-стріт.
Розрахункові гроші як фундамент
Citi зазначає, що попередні спроби токенізації частково зазнавали труднощів через відсутність надійних ончейн-розрахункових грошей.
Токенізовані цінні папери розкривають повний потенціал лише тоді, коли “грошова” нога угоди також може завершуватися ончейн. Тому стейблкоїни, токенізовані депозити та, можливо, CBDC стають ключовими для наступної фази впровадження.
У звіті прогнозується, що ринок стейблкоїнів може досягти $1,9 трлн до 2030 року, а цифрові гроші описуються як фундамент для розрахунків за схемою delivery-versus-payment, швидшого переміщення застави та безперервних ринків.
Структурні “оркестратори” як потенційні переможці
Однією з найважливіших ідей Citi є поява “структурних оркестраторів” — інститутів, які контролюють рейки емісії, дистрибуції, торгівлі й розрахунків.
До них можуть входити банки, керуючі активами, емітенти стейблкоїнів та інфраструктурні провайдери, які поєднують регуляторну довіру з контролем над токенізованими ринковими процесами.
Водночас перехід навряд чи буде гладким. Citi очікує, що в найближчій перспективі домінуватимуть гібридні моделі, де токенізовані та застарілі системи працюватимуть паралельно. Це може створити операційну складність до того, як переваги ефективності стануть очевидними.
Read Next: RWA Tokenization Is Turning Blockchain Into A Back Office For Wall Street