Ethereum (ETH) зафіксував $1,8 млрд комісій від застосунків за минулий квартал, але базовий ланцюг утримав лише $88 млн — близько 4,9%, свідчать он-чейн дані.
Ключові тези:
- Базовий рівень Ethereum у другому кварталі згенерував понад $88 млн «реальної» економічної вартості — на 7% більше, ніж за попередні три місяці.
- Rollup-рішення обробляють близько 1 270 користувацьких операцій на секунду проти 20,4 на основній мережі.
- ETH торгувався біля $1 867 на старті серпня після стрибка на 20,3% у липні — це найкращий місяць за рік.
Ethereum L1 дедалі менше «забирає» створеної вартості
Аналітик під псевдонімом Tanaka зібрав квартальні показники з публічних он-чейн-панелей. Розрив, який він описує, перетворився на одну з головних точок дискусії довкола Ethereum та його нативного активу.
З квітня по червень базовий рівень мережі створив понад $88 млн економічної вартості — на 7% більше, ніж у першому кварталі. Водночас цей показник усе ще приблизно на 70% нижчий, ніж рік тому.
Ще контрастніша картина — у пропускній спроможності. Rollup-рішення сьогодні проводять близько 1 270 користувацьких операцій на секунду, тоді як на основній мережі — лише 20,4. Ланцюг Robinhood сам по собі обробляє приблизно у п’ять разів більший обсяг транзакцій, ніж базовий рівень Ethereum.
У липні Ethereum виповнилося 11 років. Оновлення, впроваджені після Merge, вивели мережу далеко за межі колишніх можливостей proof-of-work за пропускною спроможністю. Однак сам токен ETH поки що майже не капіталізував це зростання активності.
Також читайте: AI-інфраструктура: як payday-кредитор відчайдушно вкладає $1 млрд, щоб захопити дата-центри
Tanaka: теза щодо Ethereum зміщується до токенізованих фінансів
Tanaka не вважає, що з Ethereum «щось не так», і заявляє, що планує й надалі купувати й утримувати ETH. Історична інвесттеза будувалася на припущенні, що більше користувачів означає більше комісій, вищі темпи спалення й, відповідно, дефіцит активу на тлі зростаючої adopції. Ця логіка помітно ослабла.
Фокус ринку зміщується в бік токенізованих фінансових інструментів та розрахункової інфраструктури навколо них.
Нині близько 41,10 млн з 121,88 млн ETH в обігу задіяні у стейкінгу для безпеки мережі — це приблизно 33,7% емісії. Базова дохідність стейкінгу тримається поблизу 2,6% річних. Комісії за блоби за останні сім днів спалили лише близько 0,22 ETH — мізерна компенсація поточного випуску. Річне зростання пропозиції становить близько 0,85%.
Обсяг токенізованих реальних активів (RWA) у мережі Ethereum перевищив $17 млрд, тоді як ринок стейблкоїнів наближається до $300 млрд сукупної вартості. На думку Tanaka, конкурентна перевага Ethereum тепер полягає в інституційних розрахунках, а не в дешевих транзакціях для роздрібних користувачів.
Відкритими залишаються питання: чи стане простір для blob-транзакцій колись настільки дефіцитним, щоб справді впливати на економіку мережі, та чи почнуть інституції тримати ETH як резервне забезпечення. Масштабування, наголошує аналітик, уже не є головною проблемою.
Ціна ETH застрягла нижче позначки $2 000
У липні ETH завершив торги із приростом у 20,3% — найкращий місячний результат за останній рік, після червневого падіння на 21,8%, яке нівелювало значну частину весняного відскоку.
На початку серпня токен торгувався поблизу $1 867, так і не повернувши психологічно важливий рівень у $2 000, втрачений раніше у 2026 році. Ціна все ще приблизно на 60% нижча від історичного максимуму.
Спотові фонди, що відстежують ETH, у липні залучили $365,17 млн чистих надходжень — найкращий показник від початку року. Активи під управлінням цих продуктів перевищили $10 млрд.
Читайте далі: Чутки про складаний iPhone: $2 500, без Face ID і без телеоб’єктива
