Поточна ринкова слабкість Ethereum (ETH) нагадує ситуацію з Amazon після краху доткомів, згідно з аналітичною запискою Geoffrey Kendrick з Standard Chartered, який стверджує, що внутрішні мережеві метрики активу продовжують покращуватися, навіть коли цінова динаміка ETH суттєво відстає.
У четвер Kendrick порівняв поточне становище Ethereum з коментарями Джефа Безоса, зробленими через кілька років після обвалу акцій Amazon під час технічної кризи 2001 року.
«Акції — це не компанія. І компанія — це не акції», — сказав Безос у промові 2018 року, згадуючи відновлення Amazon після краху доткомів. «Поки ціна акцій рухалася не туди, всередині компанії все рухалося в правильному напрямку».
Kendrick заявив, що така сама динаміка зараз застосовна до Ethereum.
Записка з’явилася на тлі того, що ETH залишається під тиском як відносно Bitcoin (BTC), так і щодо власних максимумів попереднього циклу. Ethereum впав на 57% від піку серпня 2025 року до приблизно $2 100, тоді як співвідношення ETH до BTC за той самий період знизилося на 37%.
Standard Chartered стверджує, що фундаментальні показники Ethereum і надалі покращуються
Попри слабкість ціни, Standard Chartered зазначає, що внутрішні метрики Ethereum залишаються сильними.
Кількість транзакцій і обсяг заблокованої вартості, виміряної в ETH, залишаються поблизу історичних максимумів, згідно зі звітом.
Kendrick стверджує, що розрив між активністю мережі та ціною токена віддзеркалює дисконект, який переживав Amazon, коли його акції обвалилися, тоді як базовий бізнес продовжував розширюватися в ранню епоху інтернету.
Банк підтвердив свої довгострокові прогнози щодо Ethereum:
$4 000 до кінця 2026 року
$10 000 до кінця 2027 року
$18 000 до кінця 2028 року
$40 000 до кінця 2030 року
Це повернуло б співвідношення ETH до BTC поблизу максимумів 2021 року на рівні близько 0,08.
Kendrick також зазначив, що акції Amazon, з урахуванням сплітів, зрештою зросли приблизно у 1 000 разів від мінімумів після краху доткомів.
Стейблкоїни та токенізовані активи стають головним булим кейсом Ethereum
У звіті інвестиційний наратив Ethereum зміщується від спекулятивних торгових циклів до фінансової інфраструктури.
Standard Chartered прогнозує, що ринок стейблкоїнів зросте у шість разів до кінця 2028 року. Банк також очікує, що обсяг токенізованих реальних активів, без урахування стейблкоїнів, збільшиться у 50 разів за той самий період.
Also Read: OpenAI Lobbies For AI Liability Shield That Triggers Only After 100 Deaths
Наразі Ethereum домінує в обох сегментах, обслуговуючи приблизно від 50% до 65% активності у стейблкоїнах і токенізованих реальних активах, згідно з запискою.
Ці сегменти зараз становлять понад половину загальної заблокованої вартості в мережі Ethereum.
З цього випливає, що Ethereum дедалі більше може виконувати роль базового розрахункового шару для токенізованих фінансів, а не просто ланцюга смартконтрактів, який конкурує за роздрібну активність.
Таке позиціонування набуває більшої ваги, оскільки традиційні фінансові інституції продовжують експериментувати з токенізованими казначейськими облігаціями, ончейн-грошовими ринками, розрахунковими рейлами на базі стейблкоїнів та випуском активів на блокчейні.
Слабкість ціни Ethereum збігається з розширенням інституційного впровадження
Відставання Ethereum від Bitcoin засмучує інвесторів протягом більшої частини поточного циклу. Спотові біржові фонди на Bitcoin залучили більшість інституційних надходжень у 2025 та на початку 2026 року, тоді як Ethereum відставав за відносною дохідністю.
Однак Kendrick стверджує, що ринок може недооцінювати роль Ethereum у ширшій міграції фінансової інфраструктури в блокчейн-мережі.
У звіті йдеться, що традиційні фінансові інструменти, які переходять ончейн, найімовірніше, непропорційно сильно виграють для Ethereum завдяки його вже існуючому домінуванню у сфері стейблкоїнів і токенізованих активів.
Така теза все більше позиціонує Ethereum не як спекулятивну технологічну ставку, а як фундаментальну інфраструктуру для цифрових ринків капіталу.
Порівняння з Amazon відображає ширший зсув у наративі про Ethereum
Порівняння з Безосом може відгукнутися інвесторам, оскільки воно подає поточну слабкість Ethereum як розрив в оцінці, а не як свідчення погіршення фундаменталу.
Amazon пережив крах ранньої інтернет-бульбашки, тому що його внутрішні бізнес-показники продовжували зміцнюватися, навіть коли інвесторські настрої погіршувалися.
Standard Chartered стверджує, що Ethereum зараз проходить подібну фазу.
«ETH наздожене внутрішні метрики», — написав Kendrick. — «Це лише питання часу».
Read Next: The Great Quantum Filter Is Coming And It Could Freeze Your Crypto