Управління контролера грошового обігу США (OCC) опублікувало 376‑сторінковий проєкт правила для впровадження the GENIUS Act, і найбільш спірний розділ націлений на прибутковість стейблкоїнів – потенційно загрожуючи угоді про розподіл доходу, яка дозволяє Coinbase виплачувати користувачам приблизно 3,5% річних за зберігання USDC від Circle.
Юристи галузі split у думках щодо того, наскільки широко сягає це формулювання, а банківський сектор вважає, що воно заходить недостатньо далеко.
GENIUS Act, підписаний у липні 2025 року, забороняє емітентам стейблкоїнів напряму сплачувати дохід власникам.
Пропозиція OCC extends цю заборону на угоди з третіми сторонами, створюючи «спростовну презумпцію», що будь‑які договірні відносини, побудовані так, аби передавати дохід власникам стейблкоїнів, становлять порушення – якщо тільки сторони не доведуть протилежне в письмовій формі.
Що саме обмежуватиме пропозиція
Запропоноване OCC формулювання охоплює як афілійовані відносини, так і «white‑label» угоди на кшталт партнерства між PayPal та Paxos, емітентом PYUSD.
Ключовим тригером є частка власності: якщо емітент володіє 25% або більше в третій стороні, такі відносини підпадають під заборону.
Суб’єкти з меншими частками все ще можуть мати можливість пропонувати програми, що «межують» з прибутковістю, – хоча точний пороговий рівень залишається предметом суперечок.
Керівник досліджень цифрових активів у VanEck, Меттью Сігал, написав у X, що компаніям на кшталт Coinbase доведеться переформатувати свої угоди так, щоб вони більше нагадували програми лояльності, а не виплату відсотків.
Читайте також: Third-Worst Q1 Since 2013: Bitcoin And Ether Close A Quarter That Rivaled The 2018 Bear Market
Чому жодна зі сторін не задоволена
Пропозиція зазнала критики з обох боків. Фінансовий юрист Скотт Джонссон сказав Decrypt, що формулювання «найімовірніше справді» впливає на програму винагород Coinbase за USDC, хоча він очікує, що її буде оскаржено. CEO Circle Джеремі Аллер публічно підтримав пропозицію OCC.
Тим часом джерело в банківській індустрії сказало Decrypt, що нормотворчість «не вирішує проблему» – банківський сектор хоче, щоб обмеження прибутковості були прописані в законі, а не залишені на розсуд регуляторів, які можуть змінити курс.
Тодд Філліпс, професор права з Університету штату Джорджія, який спеціалізується на регулюванні банків, зазначив, що пропозиція OCC «не задовольнить дві воюючі сторони».
Конфлікт безпосередньо підживлює застопорені переговори щодо Clarity Act про ширшу структуру ринку криптовалют. Деякі інсайдери кажуть, що нормотворчість OCC може дозволити Конгресу повністю оминути питання прибутковості в цьому законопроєкті; інші вважають такий результат малоймовірним.
Угоди між представниками банківської та криптоіндустрії – які, за планом очолюваних Білим домом переговорів, мали досягти цього вікенду, – так і не відбулося. 60‑денне вікно для публічних коментарів до пропозиції OCC вже відкрите, а кінцевий термін повної імплементації GENIUS Act – січень 2027 року.
Читайте далі: Polymarket Hit $529M In Iran War Bets - Then Six Mystery Wallets Cashed Out $1M Hours Before The Bombs Fell