Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) зупинила розгляд кількох заявок на запуск біржових фондів з високим левереджем, що стало рідкісною паузою в загалом активну епоху розширення лінійок ETF і підкреслило поновлені побоювання щодо ризиків на волатильних ринках.
У вівторок регулятор оприлюднив серію формальних листів, якими зобов’язав кількох емітентів відкликати або переглянути подані документи щодо продуктів із левереджем понад 200%.
Цей крок відбувається на тлі стрімкого зростання активів у важелевих ETF та збільшення участі роздрібних інвесторів у складних торгових продуктах.
Блокування також збіглося з періодом агресивних схвалень нових ETF, зокрема пов’язаних із криптовалютами, що робить це втручання незвично рішучим для регулятора, який останнім часом радше розширював доступ до ринку, ніж обмежував його.
Що сталося
SEC опублікувала дев’ять майже ідентичних повідомлень, у яких закликала таких емітентів, як Direxion, ProShares і Tidal, призупинити подання заявок на запуск ETF з левереджем, що забезпечують денну експозицію понад 200%, згідно з документами, розміщеними на сайті відомства.
Регулятор попередив, що низка запропонованих продуктів може перевищувати прийнятні пороги ризику порівняно зі своїми базовими активами.
Левереджні ETF використовують деривативи, щоб посилювати добову дохідність індексів, прив’язаних до акцій, сировинних товарів або цифрових активів, як-от Bitcoin, і часто приваблюють короткострокових трейдерів, які шукають підвищеної прибутковості.
SEC заявила, що деякі заявки ґрунтувалися на бенчмарках, які некоректно відображають ринкову волатильність, створюючи невідповідність, що може наражати інвесторів на неочікувані збитки.
Інтерес до левереджних продуктів різко зріс у період пандемії, коли обсяги торгів злетіли, а роздрібні інвестори почали шукати агресивні стратегії.
Також читайте: Ethereum Price Tops $3,000 As Fusaka Upgrade Boosts Layer-2 Scaling Capacity
Активи під управлінням левереджних ETF зросли приблизно до 162 мільярдів доларів, за даними Bloomberg.
Попри це зростання, регулятори вже давно попереджають, що щоденні перерахунки та волатильні умови можуть спотворювати результати фондів із часом.
SEC наголосила, що ці структурні особливості дизайну разом із підвищеним левереджем збільшують ризик того, що роздрібні інвестори неправильно зрозуміють, як саме накопичується дохідність.
У кожному листі емітентам запропонували два варіанти: офіційно відкликати свої заявки або подати переглянуті пропозиції, що відповідають параметрам ризику SEC.
Відомство не уточнило, чи будуть переглянуті заявки повторно розглядатися або підпадуть під додаткову перевірку.
Чому це важливо
Це втручання сигналізує про більш жорстку регуляторну позицію щодо високоризикових левереджних торгових продуктів у момент, коли більш складні ETF, зокрема засновані на ф’ючерсах на криптоактиви, набирають масової популярності.
Рішення також свідчить, що SEC проводить чіткішу межу між схваленням складних продуктів і допуском надмірно левереджних структур, які можуть посилювати системний ризик.
Одночасна публікація дев’яти листів — нетипова для відомства — вказує на терміновість донесення своїх занепокоєнь до всієї галузі.
Така скоординована дія свідчить, що SEC намагається охолодити інтерес до сегмента ринку, який зростав швидше, ніж встигали адаптуватися регуляторні рамки.
Емітенти ETF не надали негайних коментарів на запити ЗМІ.
Представник SEC повторив, що відомство не обговорює питання активних реєстраційних процесів.
Read next: Binance Warns Against Fake YouTube Streams During Major Dubai Conference