Комісія з цінних паперів та бірж США тихо прибрала криптовалюту зі своїх щорічних пріоритетів перевірки вперше за роки, сигналізуючи про значну зміну підходу агентства до нагляду за цифровими активами під час адміністрації Трампа.
Департамент перевірок SEC випустив свої пріоритети перевірки на 2026 рік у понеділок, зосередивши увагу на основних сферах, таких як фідуціарний обов'язок, стандарти поведінки та правила зберігання, не вказуючи конкретно на криптовалюту або цифрові активи. Агентство натомість розглядатиме відповідність новим регламентам, зокрема поправкам до Регламенту S-P 2024 року, що регулює захист інформації про клієнтів.
Відмова від криптовалют розцінюється як значна зміна підходу порівняно з попередніми роками. Під керівництвом колишнього голови SEC Ґері Ґенслера агентство спеціально виділяло пропозицію, продаж, торгівлю та консалтингову діяльність стосовно криптоактивів у своїх пріоритетах на 2025 рік, з прямим згадуванням ETF на базі біткоїну та ефіру як основних фокусних зон. Департамент перевірок зобов'язався ретельно контролювати компанії, які надають криптопослуги, заявляючи, що продовжуватиме перевіряти реєстрантів з огляду на волатильність крипторинків.
Голова SEC Пол Аткінс представив нові пріоритети як частину більш кооперативного підходу до регулювання. «Перевірки є важливим компонентом для виконання місії агентства, але вони не повинні бути більш, ніж «спійманням».» заявив Аткінс у заяві. «Випуск пріоритетів перевірки сьогодні має допомогти фірмам підготуватися до проведення конструктивного діалогу з екзаменаторами SEC та забезпечити прозорість у пріоритетах найбільш публічного підрозділу агентства».
15-сторінковий документ підкреслює кілька ключових сфер на 2026 фінансовий рік. SEC буде надавати пріоритет інформаційній безпеці, включно з готовністю до програм-вимагачів, кіберризиками, пов’язаними з ШІ, запобіганню крадіжки особи в рамках Регламенту S-ID і готовності до оновлених вимог Регламенту S-P. Агентство також висвітлило ризики, пов'язані з новими технологіями, особливо штучним інтелектом та автоматизованими інструментами інвестування, як зони, де воно перевірятиме відповідність контролю компаній з їхніми розкриттями та відповідними рекомендаціями.
SEC уточнила, що її заявлені пріоритети є «не вичерпними», залишаючи можливість, що цифрові фірми все ще можуть бути піддані перевірці через інші лінзи перевірок. Однак повна відсутність криптовалют у документі є важливим сигналом про напрямок агентства, на думку спостерігачів індустрії.
Формується про-криптовалютна адміністрація
Це зміщення відповідає ширшому про-криптовалютному напрямку адміністрації Дональда Трампа, яка активно працює над дерегуляцією сектора, а його родина розширила свою присутність у криптосфері, запустивши платформу для торгівлі, бізнес з майнінгу, стабільну монету та токен.
Аткінс, який вступив на посаду у квітні, на ранніх круглих столах SEC оголосив, що інновації в криптовалюті «були придушені останні кілька років» і що зміни були дуже необхідні. З того часу агентство відмінило Бюлетень бухгалтерського обліку персоналу 121, яке встановило правила під керівництвом Ґенслера, які розглядали криптохолдинги як зобов'язання балансових рахунків для банків і фактично блокували інституційну адаптацію. SEC також видала керівництво, яке вказує на те, що вона не вважає більшість мем-монет цінними паперами згідно з федеральним законодавством.
У листопаді Аткінс окреслив ініціативу SEC «Проєкт Крипто» в Федеральному резервному банку Філадельфії, анонсуючи плани встановити «таксономію токенів», яка забезпечить чіткішу класифікацію цифрових активів. Ця структура розрізнятиме токени, які кваліфікуються як цінні папери, від тих, які ні, потенційно вирішуючи роки регуляторної невизначеності, яка змусила багато криптокомпаній працювати за кордоном.
Аткінс підкреслив, що криптовалюти можуть бути частиною інвестиційного контракту, але не обов’язково залишатись такими назавжди, визнаючи, що мережі дозрівають, код передається, контроль розподіляється, а роль емітентів зменшується з часом.
Регуляторна невизначеність зберігається, незважаючи на м’якший підхід
Хоча пріоритети перевірок свідчать про легший нагляд, експерти застерігають, що регуляторна невизначеність залишаються далеко від вирішення. Криптоіндустрія все ще стикається з перекриттям юрисдикцій між SEC та Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами, що створює виклики для відповідності для компаній, які не впевнені, яке агентство регулює їхню діяльність.
Конгрес працює над вирішенням цієї проблеми через законодавство. Закон про ясність на крипторинку 2025 року був прийнятий Палатою представників у липні з двопартійною підтримкою, встановлюючи чіткі юрисдикційні межі між SEC та CFTC, створюючи спеціальні режими реєстрації та відповідності для цифрових посередників. Закон визначає «цифрові товари» як активи, пов'язані з блокчейн-системами, надаючи CFTC виключну регуляторну юрисдикцію над цими продуктами, водночас зберігаючи правомочність SEC над інвестиційними контрактами.
Закон CLARITY встановив би три нові категорії реєстрації під юрисдикцією CFTC: біржі цифрових товарів, брокери цифрових товарів та дилери цифрових товарів, що загалом відповідає існуючим структурам для ринків ф'ючерсів. Законодавство тепер чекає на розгляд у Сенаті.
Також існують міжнародні зобов'язання щодо дотримання. Рамкова програма звітності про криптоактиви Організації економічного співробітництва та розвитку вимагає від провайдерів криптопослуг у 69 країнах-учасницях збирати детальну інформацію про клієнтів та щорічно звітувати перед податковими органами, причому перші обміни очікуються у 2027 році.
SEC зменшує перегляд пропозицій акціонерів
В іншій розробці, що впливає на корпоративне управління, Департамент з корпоративних фінансів SEC анонсував суттєві зміни у тому, як він розглядає пропозиції акціонерів згідно з Правилом 14a-8.
Через обмежені ресурси після 43-денної федерального урядового закриття та великої кількості заявок, Департамент не відповідатиме на більшість запитів про відміну дій на сезон довіреності 2025-2026 років. Він розглядатиме запити лише згідно з Правилом 14a-8(i)(1), яке охоплює пропозиції, які не є належними предметами для дій акціонерів згідно з державним законодавством.
Для інших основ виключення компанії можуть подавати повідомлення з представленням, що у них є обґрунтування для виключення пропозицій, але SEC не оцінюватиме аргументацію або виражатиме свої погляди на зміст. Це ефективно переключає відповідальність на емітентів для оцінювання та документування їх власних рішень про виключення.
Закриття уряду, яке закінчилося 12 листопада, коли президент Трамп підписав фінансовий законопроєкт, було найдовшим у історії США за 43 дні, що викликало широкі перебої, включаючи скасування авіарейсів та затримку харчової допомоги для понад 42 мільйонів американців.
Кінцеві думки
Вилучення спеціального розділу криптовалют з пріоритетів перевірки свідчить, що криптовалюта наближається до регуляторної нормальності, де цифрові активи трактуються як традиційні фінансові продукти без особливої уваги як високоризикові активи, що потребують особливого нагляду.
Однак аналітики попереджають, що відсутність криптовалют у списку пріоритетів не означає, що індустрія є безпечною або поза регуляторним доступом. SEC може продовжувати перевіряти компанії на основі їхнього конкретного профілю ризику, означаючи, що компанії цифрових активів залишаються в межах нагляду агентства, навіть якщо вони більше не є на вершині заявленого порядку денного.
Зараз криптоіндустрія, здається, отримала віддушину під адміністрацією, прагнучою позиціонувати США як глобального лідера в інноваціях з цифровими активами. Чи переведеться це у стійке зростання або просто відкладення регуляторного рішення, залежатиме від того, як Конгрес, суди та майбутні адміністрації визначать правила, які ще формулюються.