SoftBank Group Corp у понеділок розпочала розміщення «сміттєвих» облігацій на суму понад $11 млрд, щоб профінансувати свої зобов’язання щодо інвестицій в OpenAI на десятки мільярдів доларів.
Японський конгломерат випускає $10 млрд у доларових нотах і 1 млрд євро в євроденомінованих старших незабезпечених облігаціях. Сукупно йдеться про залучення понад $11 млрд — один із найбільших боргових угод у сегменті high-yield, за даними термшиту, на який посилаються джерела.
Кошти переважно спрямують на інвестиції SoftBank в OpenAI — розробника ChatGPT — у межах ширшого курсу компанії на розвиток інфраструктури для штучного інтелекту. «Сміттєві» облігації — це борг з рейтингом нижче інвестиційного рівня, тож кредитори вимагають вищу дохідність як компенсацію за підвищений ризик дефолту.
Борг як головний шлях до AI-експозиції
Як уперше повідомляв Bloomberg, угода відбувається на тлі того, як засновник SoftBank Масайосі Сон і далі нарощує боргове навантаження на баланс компанії, щоб посилити її присутність у сфері AI, а не фінансує цю ставку переважно через капітал або продаж активів.
Останнім часом SoftBank дедалі активніше покладається на запозичення, заставу акцій і монетизацію активів, а не лише на власні грошові резерви, щоб профінансувати свої амбіції в штучному інтелекті.
Масштаб запозичень SoftBank
Доларова та єврова частини розміщення свідчать, що SoftBank прагне швидко зафіксувати фінансування, навіть за вищою вартістю запозичень, характерною для high-yield ринку. Понад $11 млрд — це масштаб, який дає підстави порівнювати угоду з найбільшими корпоративними високодохідними розміщеннями в історії.
Такий масштаб показує, наскільки ставка на OpenAI стала ключовою для інвестиційного профілю SoftBank: компанію дедалі частіше описують як кредитне «дзеркало» зростання OpenAI, а не як диверсифіковану холдингову структуру.
Також читайте: Bitmine купує Ether на $75 млн і контролює 4,9% пропозиції ETH
Nikkei повідомляє, що залучені кошти мають покрити значну частину фінансових зобов’язань SoftBank, пов’язаних з OpenAI, хоча ні SoftBank, ні OpenAI не деталізували, як саме новий борг співвідноситься з уже взятими інвестиційними траншами.
Це фінансування демонструє масштаб експозиції SoftBank до AI, але не відображає, які саме продукти OpenAI мають попит у звичайному використанні. У матеріалі не наводяться дані щодо доступності, цін, лімітів, регіональних обмежень чи тарифних планів.
Ціноутворення та ризик концентрації
Інвестори оцінюватимуть ці облігації, виходячи з кредитного ризику SoftBank та її надмірної концентрації на майбутній вартості OpenAI — ставки, яка залишається неперевіреною, адже OpenAI досі не є публічною компанією, а її довгострокова прибутковість не протестована ринком.
Якщо оцінка OpenAI зростатиме, левередж може посилити дохідність SoftBank. Водночас у разі невдачі компанія ризикує залишитися з боргом рівня junk bonds під одну концентровану ставку.
Читати далі: Альткоїни перевищили $1,07 трлн, тоді як домінування біткоїна слабшає
