AI‑токени зросли з однієї десятої ринкової капіталізації мемкоїнів до майже паритету всього за 15 місяців, завдяки реальній обчислювальній інфраструктурі, інституційним заявкам на ETF та вільному падінню сектору мемкоїнів після низки гучних скандалів, що знищили довіру роздрібних інвесторів.
TL;DR
- Ринок мемкоїнів обвалився з піку $150,6 млрд у грудні 2024 до приблизно $31 млрд у березні 2026, тоді як AI‑токени зросли до $21–28 млрд.
- AI‑токени захопили 35,7% глобальної уваги інвесторів у 1 кв. 2025, випередивши мемкоїни з 27,1%, за даними CoinGecko.
- Більшість основних AI‑токенів залишаються на 55–94% нижче історичних максимумів, а підкатегорія AI‑агентів впала на 85% від піку січня 2025 року.
Велике розплетення мемкоїнів почалося з токена Трампа
Перш ніж AI‑токени зможуть претендувати на корону, варто вивчити руїни ринку мемкоїнів як застереження.
Ринок мемкоїнів досяг історичного максимуму $150,6 млрд у грудні 2024 року — його підживили перемога Трампа на виборах, мем Ілона Маска про «Department of Government Efficiency», що підняв DOGE на 115% за тиждень, та PEPE, який перетнув позначку ринкової капіталізації $11 млрд. Потім настав обвал.
Президент Трамп запустив свій мемкоїн TRUMP 17 січня 2025 року, за три дні до інавгурації. Він досяг піку $74,43 з капіталізацією $15 млрд менш ніж за 48 годин, після чого впав до $2,86 до березня 2026 — падіння на 96,1%, що знищило $14 млрд вартості.
Chainalysis зʼясувала, що 813 294 гаманці втратили в сукупності $2 млрд, тоді як повʼязані з Трампом структури заробили понад $350 млн на продажі токенів і торгових комісіях. Токен $MELANIA, запущений наступного дня, показав ще гірший результат: досягнувши піку $13,73, він обвалився на 98–99% до менш ніж $0,20.
Збитки поширилися далі.
У лютому 2025 року президент Аргентини Мілей прорекламував у соцмережах токен LIBRA — він злетів до $5,20, перш ніж інсайдери, які володіли 70% пропозиції, скинули свої токени, знищивши $4 млрд ринкової вартості за лічені години. Токен Hawk Tuah уже впав на 93% протягом кількох годин після запуску в грудні 2024 року.
Кожен великий мемкоїн безжально «кровоточив» у наступні місяці:
- DOGE впав з піку циклу $0,48 до приблизно $0,10, зниження на 79%
- SHIB втратив 82–85% від максимуму 2024 року
- PEPE обвалився на 88% від історичного максимуму грудня 2024 року
- WIF звалився на 96%, з $4,85 до приблизно $0,17
- BONK втратив 90% пікової вартості
Лончпад мемкоїнів на Solana Pump.fun, що відповідає за запуск понад 11,9 млн токенів, побачив, як кількість щоденних активних користувачів обвалилася з понад 250 000 до менш ніж 30 000 до середини 2025 року, причому 98,6% запущених токенів демонстрували поведінку rug pull. CIO Bitwise Метт Хоуган у лютому 2025 року оголосив про «смерть карнавалу мемкоїнів».
Обсяги торгівлі розповідали ту саму історію: щоденні обсяги мемкоїнів досягали близько $20 млрд у середині 2025 року, перш ніж впасти до менш ніж $3 млрд до грудня.
Читайте також: Can Bittensor Keep Rallying Without Retail FOMO?
AI‑токени зростають завдяки попиту на інфраструктуру, а не лише наративу
Поки мемкоїни руйнувалися, AI‑токени показали відновлення, засноване на більш міцному фундаменті. Bittensor (TAO) — флагман сектору — зріс на 140% за шість тижнів до березня 2026 року, досягнувши $377. Ралій супроводжувало оновлення Dynamic TAO (dTAO) у лютому 2025 року, яке замінило централізовані емісії валідаторів на ринковий механізм розподілу.
Мережа зросла з 32 сабнетів до понад 128, а загальна застейкана вартість по сабнетах збільшилася приблизно з $74 000 до понад $620 млн. Перше халвінг‑подія TAO в грудні 2025 року скоротила щоденну емісію з 7 200 до 3 600 токенів, зменшивши річну інфляцію приблизно з 25% до 13%.
Render Network обробила 22 млн кадрів лише у 2025 році — 35% від свого історичного показника — і зросла приблизно на 40% за один тиждень у березні 2026 року, коли її корпоративна GPU‑пропозиція просунулася до додавання підтримки Nvidia H100. Artificial Superintelligence Alliance (FET) завершив злиття Fetch.ai, SingularityNET і Ocean Protocol у липні 2024 року, а потім запустив ASI:Cloud для децентралізованих GPU‑обчислень у грудні 2025 року.
NEAR Protocol, співзаснований Іллею Полосухіним — співавтором фундаментальної Transformer‑праці «Attention Is All You Need», — досяг 1 млн TPS у шардинговому тесті та повідомив про 46 млн щомісячних активних користувачів.
Корисність сектору можна виміряти, а не лише описувати теоретично. Akash Network працює приблизно на 80% завантаження GPU, пропонуючи обчислення до 85% дешевше за тарифи AWS. Сабнет Chutes AI у Bittensor пропонує AI‑інференс на 10–50% дешевше, ніж у централізованих провайдерів. Протокол Grass щодня збирає 1,1 млн ГБ веб‑даних для датасетів навчання ШІ.
Фінансові показники це підтверджують: Akash досяг $4,3 млн річного регулярного доходу, тоді як сабнет Targon у Bittensor прогнозує приблизно $10,4 млн на рік. Однак кожен великий AI‑токен залишається глибоко нижче своїх історичних максимумів. TAO торгується на 55% нижче піку $757. RENDER — на 87% нижче максимуму $13,53. FET втратив 94% від піку $3,45. Сектор пережив серйозну корекцію приблизно на 75% протягом 2025 року, перш ніж розпочалося відновлення на початку 2026‑го.
Читайте також: Mystery Wallet Loads $107M In ETH Near Lows, Arkham Points To Bitmine
Обережне прийняття з боку Волл‑стріт дає AI‑токенам інституційну перевагу
Інституційний інтерес до AI‑криптотокенів перейшов від теорії до практики. Grayscale 30 грудня 2025 року подала форму S‑1 на конвертацію свого Bittensor Trust у перший у США спотовий TAO‑ETF з тикером GTAO на NYSE Arca. Bitwise подала заявки на 11 крипто‑ETF‑стратегій, включно з окремими продуктами на TAO та NEAR. У Європі Deutsche Digital Assets запустила стейкований TAO‑ETP на SIX Swiss Exchange.
Grayscale офіційно створила класифікацію «Artificial Intelligence Crypto Sector» у партнерстві з FTSE/Russell, що охоплює 24 токени з сукупною капіталізацією близько $15 млрд — проти $4,5 млрд у 1 кв. 2023 року.
Її окремий фонд Decentralized AI Fund тримає TAO з вагою 30,1%, NEAR — 28,5%, Render — 17,7%, Filecoin — 14,9% та The Graph — 8,5%, хоча активи під управлінням залишаються скромними — близько $465 000.
Venчурний капітал масово заходить у сектор.
Орієнтовані на AI криптопроєкти залучили $516 млн за перші вісім місяців 2025 року — на 6% більше, ніж загальне фінансування за весь 2024‑й. Polychain володіє приблизно $200 млн у TAO. Digital Currency Group тримає близько $100 млн. Альянс ASI зобовʼязався інвестувати $153 млн у GPU‑залізо, а Fetch.ai запустив акселератор обсягом $10 млн для стартапів AI‑агентів.
Ширший бум витрат на AI створює потужний зустрічний вітер. Сукупні капітальні витрати великих технологічних компаній на AI досягли $320–400 млрд у 2025 році й, за прогнозами, сягнуть $650–700 млрд у 2026‑му, причому одна лише Amazon планує витратити $200 млрд. UBS прогнозує, що глобальні капіталовкладення в AI досягнуть $1,3 трлн до 2030 року. Кожен позитивний звіт Nvidia — і презентація Nvidia GTC 2026 із чіпами Blackwell Ultra — безпосередньо стимулюють ривки AI‑токенів, оскільки ці токени функціонують як левереджовані проксі‑ставки на тезу про AI‑обчислення.
Читайте також: Bitcoin Mining Hash Price Hits Post-Halving Low
Токени AI‑агентів впали сильніше за мемкоїни, ускладнюючи наратив
Підкатегорія токенів AI‑агентів — Virtuals Protocol, ai16z, AIXBT та їхні аналоги — втілює і обіцянку, і ризики сектору AI‑токенів. Категорія зросла на 222% у 4 кв. 2024 року до понад $15 млрд, досягнувши приблизно $20,2 млрд у середині січня 2025‑го. Потім послідував крах.
Історія почалася з Truth Terminal, AI‑чатбота, який у жовтні 2024 року породив токен GOAT — він злетів з $0,04 до ринкової капіталізації $1 млрд.
Virtuals Protocol (VIRTUAL) досяг піку $5,07 з ринковою капіталізацією $4,6 млрд 2 січня 2025 року, на мить обійшовши TAO та FET. ai16z піднявся до $2,47 з капіталізацією $2,66 млрд того ж дня.
До 10 лютого 2025 року сектор обвалився на 67% до $6,52 млрд — під тиском того, що токен $TRUMP поглинув $4 млрд ліквідності, а прорив DeepSeek у сфері AI підірвав премії на крипто‑AI‑обчислення. До березня 2026 року практично кожен великий токен AI‑агента впав на 87–99% від піку:
- VIRTUAL: $5,07 → приблизно $0,68 (падіння на 87%)
- AIXBT: $0,95 → приблизно $0,024 (падіння на 97%)
- GOAT: $1,36 → приблизно $0,018 (падіння на 99%)
- ai16z/ElizaOS: $2,47 → фактично обвалився після міграції токена
Загальна капіталізація категорії AI‑агентів скоротилася до приблизно $2,92 млрд — на 85% нижче піку. Менш ніж 5% DeFi‑ботів на AI заробляли достатньо, щоб покривати витрати на ончейн‑інференс. Цей бум і крах майже точно віддзеркалює патерн мемкоїнів, породжуючи цілком обґрунтовані запитання, чи не є «AI» лише новою етикеткою для спекуляцій.
Читайте також: From Altcoins To Oil: Why Traders Are Turning To Crypto During War
Регулятори дуже по‑різному ставляться до AI‑токенів і мемкоїнів
Регуляторний ландшафт різко розійшовся. У лютому 2025 року співробітники SEC у своєму офіційному зверненні прямо заявили, що мемкоїни не є цінними паперами, порівнявши їх із колекційними предметами — тобто власники не мають жодного інвесторського захисту за федеральним законодавством.
Комісар Каролайн Креншоу різко заперечила, попередивши, що це рішення створює «дорожню карту для криптокомпаній, які прагнуть уникнути нагляду, просто називаючи себе мемкоїном».
AI‑токени не отримали жодної подібної загальної класифікації. Натомість Підрозділ з кіберпростору та нових технологій SEC зробив пріоритетом правозастосування боротьбу з AI‑washing — переслідування компаній, які неправдиво заявляють про наявність можливостей у сфері AI.
У 2024–2025 роках заходи примусового виконання були спрямовані проти Delphia, Global Predictions, Rockwell Capital, QZ Asset Management. і PGI Global через неправдиві заяви про ШІ.
Більш широкий регуляторний ландшафт різко змінився за адміністрації Трампа. Голова SEC Пол Аткінс, приведений до присяги у квітні 2025 року, відмовився від підходу свого попередника «регулювання через примусове правозастосування». Закон GENIUS — перше всеосяжне федеральне законодавство щодо цифрових активів — було підписано 18 липня 2025 року, чим встановлено рамки для стейблкоїнів.
Спільна податковаономія токенів SEC-CFTC, видана 17 березня 2026 року, уточнила, що більшість криптоактивів самі по собі не є цінними паперами.
Поряд із проінноваційною позицією Аткінс висловив помітне застереження. Він заявив, що економічна реальність переважає над ярликами, і що називання чогось токеном чи NFT не звільняє це від дії законів про цінні папери, якщо воно представляє вимогу на прибуток підприємства. Цей стандарт може виявитися більш значущим для AI-токенів — які часто обіцяють прибутки від участі в мережі, — ніж для мемкоїнів.
Also Read: CZ's Trust Wallet Now Lets AI Trade Crypto On Your Behalf
Експерти розділилися: чи є AI-токени трансформаційними, чи це наступна бульбашка
Бичачий сценарій є переконливим. Генеральний директор Coinbase Браян Армстронг заявив 9 березня 2026 року, що дуже скоро ШІ-агентів, які здійснюють транзакції, буде більше, ніж людей, і що ці агенти можуть володіти криптогаманцем, навіть якщо вони не можуть відкрити банківський рахунок. Колишній генеральний директор Binance CZ того ж дня заявив, що ШІ-агенти здійснюватимуть у мільйон разів більше платежів, ніж люди, і що вони використовуватимуть криптовалюту.
275-сторінковий звіт Messari «Crypto Theses 2026» визначив децентралізований ШІ як один із семи ключових секторів, прогнозуючи, що до 2026 року ШІ-агенти домінуватимуть в ончейн-активності.
Представник Dragonfly Capital Хасіб Куреші висловив найбільш цитовану — і найтоншу — думку, описавши цей зсув як перехід від фінансового нігілізму до фінансового надоптимізму.
Втім, він попередив, що нинішні ШІ-агенти здебільшого є агентами «чарівника країни Оз» із людьми за лаштунками.
Скептики порушують реальні питання. В академічній статті, опублікованій в IET Blockchain, було виявлено, що критичні компоненти, такі як навчання моделей, хостинг даних та оновлення протоколу, залишаються під контролем обмеженого кола інсайдерів — отже, децентралізація існує лише номінально. Gartner попередила, що понад 40% проєктів агентного ШІ можуть бути скасовані до 2027 року. Звіт RAND Corporation виявив, що 80% ШІ-проєктів зазнають невдачі — це вдвічі більше, ніж для інших ІТ-проєктів.
Ризик «AI washing» особливо гострий. Упродовж 2024–2025 років на різних блокчейнах з’явилися десятки токенів із варіаціями «GPT» у назві.
Близько 60% усіх шахрайських депозитних адрес у 2025 році були пов’язані зі схемами, в яких допомагав ШІ. Підґрунтям цього ризику є та сама проблема, яка переслідувала кожен наративний цикл у крипто: більша частина вартості визначається історією, а не фундаментальними показниками.
Also Read: Bitcoin Defies Gold During Middle East Conflict
Висновок
Дані свідчать про щось складніше, ніж проста ротація наративів. AI-токени отримали незаперечні структурні переваги над мемкоїнами: реальну інфраструктуру, що генерує вимірюваний дохід, інституційні продукти від Grayscale та Bitwise, понад 516 млн доларів цільового венчурного фінансування та узгодженість із хвилею витрат великих техкомпаній на ШІ обсягом понад 650 млрд доларів. Колапс сектору мемкоїнів від пікових рівнів — прискорений скандалом із токеном Трампа та катастрофою Libra — звільнив простір для того, щоб ШІ захопив уяву ринку.
Але крах токенів ШІ-агентів на початку 2025 року, який майже ідеально віддзеркалив динаміку буму та обвалу мемкоїнів, показує, що одного ярлика «AI» недостатньо, щоб підтримувати спекулятивні оцінки.
Найбільш життєздатними, ймовірно, будуть токени, що забезпечують вимірювану обчислювальну інфраструктуру — 128 сабнетів Bittensor, 22 мільйони відрендерених кадрів Render, 80% використання GPU в Akash — а не ті, що торгуються виключно на основі наративу.
Зближення ринкових капіталізацій AI-токенів і мемкоїнів є справжньою ротацією секторів, але остаточним тестом стане те, чи зможуть AI-токени розірвати повторюваний для крипто патерн, коли наративи випереджають реальність. З рухом заявок на ETF для TAO, щорічним подвоєнням капітальних витрат великих технологічних компаній на ШІ та автономними ончейн-транзакціями ШІ-агентів, аргументи на користь інфраструктури ніколи не були такими сильними. Чи винагородить ринок цього циклу зміст замість хайпу, залишається питанням на 28 мільярдів доларів.