Стейблкоїни постають як прямий ризик для депозитів банків США; регіональні банки мають найбільшу експозицію, оскільки платіжна активність і транзакційні залишки дедалі більше переходять на блокчейн-рельси, згідно з новою аналітичною запискою Standard Chartered.
Глобальний керівник напряму досліджень цифрових активів банку Geoffrey Kendrick у записці у вівторок стверджує, що поширення стейблкоїнів більше не є викликом, обмеженим ринками, що розвиваються, а стало структурною проблемою для банків розвинених ринків, включно зі Сполученими Штатами.
Оскільки стейблкоїни перебирають на себе функції, які традиційно виконували банки, як-от платежі, зберігання активів і короткострокове збереження вартості, вони дедалі активніше конкурують з депозитами до запитання, що лежать в основі чистої процентної маржі банків.
У записці оцінюється, що депозити банків США можуть скоротитися приблизно на третину від загальної ринкової капіталізації стейблкоїнів, що підкреслює масштаб потенційного витіснення в міру того, як цифрові долари набирають обертів.
Регіональні банки стикаються з непропорційною експозицією
Kendrick визначає дохід від чистої процентної маржі (NIM) як відсоток від загального доходу найточнішою мірою експозиції до стейблкоїнів, оскільки депозити є основним драйвером NIM.
На цій основі регіональні банки США виглядають значно більш вразливими, ніж диверсифіковані або інвестиційні банки, які значною мірою покладаються на комісійні доходи, торгівлю та діяльність на ринках капіталу.
Ця відмінність має значення, оскільки стейблкоїни дедалі більше поглинають малодохідні транзакційні залишки — саме той тип депозитів, від якого найбільше залежать регіональні банки.
Великі диверсифіковані банки краще захищені, тоді як інвестиційні банки мають найменшу експозицію через мінімальну залежність від депозитного фондування.
Also Read: How Europe Became America's Biggest Foreign Owner With $10.4 Trillion U.S. Stock Bet
Затримка із законом CLARITY підкреслює політичну напругу
У звіті зростаючий ризик пов’язують із останніми подіями навколо закону США CLARITY, який має на меті встановити регуляторну рамку для цифрових активів.
Остання версія законопроєкту в Сенаті забороняє постачальникам послуг із цифровими активами сплачувати відсотки або дохід на залишки в стейблкоїнах — положення, яке спонукало Coinbase withdraw its support for the bill.
Хоча у звіті все ще очікують ухвалення закону CLARITY до кінця першого кварталу, затримка підкреслює напругу між регулюванням стейблкоїнів як небанківських інструментів та їх зростальною роллю в основних банківських функціях.
Заборона доходності за стейблкоїнами може обмежити їхню схожість на депозити, але не розв’язує питання їх використання як платіжного та розрахункового інструмента.
Зміна ландшафту банківських ризиків
Аналіз Kendrick переосмислює стейблкоїни як конкурентну силу всередині самої банківської системи США, а не як периферійне нововведення.
У міру того як платіжні мережі та ліквідність переходять ончейн, ерозія депозитів стає проблемою балансу, особливо для банків із концентрованою експозицією до традиційної маржі кредитування.
У звіті також зазначається, що стейблкоїни послідовно «розпаковують» одну з ключових функцій банкінгу, що має наслідки, які виходять за межі крипторинків у площину фінансової stability and bank profitability.
Read Next: Are We On The Cusp Of A Bear Market As Crypto Liquidity Drains And Metals Rally?