Казначейства цифрових активів, що містять Ethereum, розраховані на перевершення своїх біткоїн-аналів, адже інституційні інвестори пріорітизують стійке генерування доходів над традиційними стратегіями накопичення, згідно з аналізом, опублікованим у понеділок Standard Chartered. Дослідження банку свідчить, що казначейства, орієнтовані на Ethereum, отримують вигоди від нагород за стейкінг та доходи від децентралізованих фінансів, до яких казначейства з Bitcoin не мають доступу. Головний дослідник цифрових активів у Standard Chartered Джеффрі Кендрик зазначив, що галузь тепер стикається з періодом диференціації, а не рівномірного розширення.
Що потрібно знати:
- Казначейства цифрових активів наразі контролюють 4.0% Bitcoin обсягу, 3.1% Ethereum та 0.8% Solana
- Казначейства Ethereum можуть генерувати внутрішні доходи завдяки стейкінгу та DeFi-протоколам, тоді як казначейства Bitcoin залежать від зовнішнього фінансування
- Standard Chartered прогнозує консолідацію казначейств Bitcoin, тоді як володіння Ethereum продовжують рости
Продовження прийняття Ethereum завдяки перевагам доходності
Корпоративні казначейства стали помітними ринковими силами на ринку криптовалют, з їхніми колективними запасами, що представляють мільярди у цифрових активах. Аналіз Standard Chartered показує, що ці суб'єкти контролюють значні частини основних запасів криптовалют. Дослідження банку свідчить, що ця концентрація створює значущий вплив на динаміку постачання токенів та рухи цін.
Казначейства Ethereum мають структурні переваги, яких бракує їхнім біткоїновим еквівалентам.
Механізми стейкінгу дозволяють власникам Ethereum отримувати доходи безпосередньо від участі в мережі.
Протоколи повторного стейкінгу та децентралізованих фінансових додатків надають додаткові джерела доходу. Ці джерела прибутку безпосередньо сприяють чистій вартості активів та створюють стійкий купівельний тиск.
Казначейства Bitcoin стикаються з іншими операційними реаліями. Мережа Bitcoin не пропонує внутрішніх нагород за стейкінг. Оператори казначейств повинні покладатися на зовнішнє фінансування або боргові угоди для фінансування продовження придбань. Така структура фінансування викликає запитання про довгострокову стійкість, особливо під час періодів ринкового стресу.
Лідери ринку формують ландшафт казначейств
Декілька компаній позиціонують себе як ключові гравці на ринку казначейств Ethereum. Bitmine володіє понад 2 мільйонами токенів Ethereum, що представляє близько 5% циркулюючого запасу цієї криптовалюти. Компанія продовжує розширювати свою позицію шляхом регулярних покупок. Sharplink і The Ether Machine також підтримують значні обсяги в цьому зростаючому секторі.
Standard Chartered оцінює, що стейкінг самостійно може додати 0.6 до чистої вартості активів казначейств Ethereum.
Том Лі з Bitmine надав ці прогнози, підкреслюючи математичну перевагу, якою користуються казначейства Ethereum. Аналіз банку свідчить, що ці здатності генерувати доходи дозволяють підтримувати стійкі траєкторії зростання.
Консолідація казначейств Bitcoin виглядає вірогідною згідно з оцінкою Standard Chartered. Менші Bitcoin-орієнтовані суб'єкти можуть бути поглинені більшими конкурентами, як-от MicroStrategy. Ця модель консолідації вказує на "ротацію монет" замість чистих нових потоків інвестицій. Динаміка може зменшити імпульс Bitcoin від діяльності казначейств, у той час як казначейства Ethereum розширюють свою присутність на ринку.
Розуміння механізмів казначейств цифрових активів
Казначейства цифрових активів діють як корпоративні суб'єкти, що утримують криптовалюти як основні активи. Ці компанії часто торгуються на традиційних фондових біржах, зберігаючи при цьому криптовалютні резерви. Чистий ринковий активний вартість вимірює вартість на акцію підрядних криптовалютних активів. Коли ціни на акції торгуються нижче чистої вартості активів, казначейства стикаються з додатковим тиском для демонстрації стратегій створення вартості.
Стейкінг включає блокування токенів криптовалюти, щоб підтримувати безпеку мережі та отримувати винагороди. Консенсусний механізм доказу стейку Ethereum дозволяє власникам отримувати приблизно 3-4% річного доходу. Протоколи повторного стейкінгу надають можливість додаткового отримання прибутку за рахунок послуг валідації. Децентралізовані фінансові додатки надають можливості для кредитування та забезпечення ліквідності.
Наслідки для ринку та майбутні перспективи
Аналіз Standard Chartered припускає фундаментальне зрушення в інституційних стратегіях стосовно криптовалют. Здатність Ethereum генерувати доходи забезпечує стійкі бізнес-моделі для корпоративних казначейств. Пропозиція Bitcoin як зберігання вартості, хоча й важлива, не має особливостей, що генерують дохід для підтримки безперервних операцій.
Дослідження вказує на те, що моделі закупівлі казначейств все частіше будуть надавати перевагу активам із потенціалом для створення внутрішнього доходу. Ця перевага може прискорити накопичення Ethereum, водночас уповільнюючи зростання казначейств Bitcoin. Спостерігачі ринку очікують продовження еволюції корпоративних криптовалютних стратегій, оскільки міркування з точки зору доходності стають важливішими за чисту спекуляцію.