Strategy Inc. у понеділок оголосила про створення резерву в 1,44 млрд доларів США для підтримки виплат дивідендів за привілейованими акціями, водночас суттєво знизивши цілі на весь 2025 рік щодо прибутку та дохідності в біткоїні на тлі різкого падіння цін на криптовалюти.
Компанія з біткоїн-скарбницею, яку очолює виконавчий голова Michael Saylor, профінансувала резерв за рахунок продажу 8,214 млн акцій звичайних акцій класу A в період з 17 по 30 листопада, що принесло 1,478 млрд доларів чистих надходжень. Компанія також розкрила помірну покупку 130 біткоїнів за той самий період на суму 11,7 млн доларів, збільшивши свої загальні володіння до 650,000 BTC, придбаних за 48,38 млрд доларів.
«Створення резерву в доларах США на додаток до нашого резерву в BTC є наступним кроком у нашій еволюції. Ми вважаємо, що це краще підготує нас до навігації короткостроковою ринковою волатильністю та дозволить реалізовувати наше бачення бути провідним у світі емітентом Digital Credit», — сказав Saylor у statement.
Strategy володіє приблизно 3,1% із 21 млн біткоїнів, які коли-небудь існуватимуть, що робить її найбільшим у світі корпоративним власником цієї криптовалюти. Президент і генеральний директор Фонг Ле зазначив, що нині резерв покриває 21 місяць дивідендних виплат.
Що сталося
Компанія переглянула свій прогноз на 2025 фінансовий рік, виходячи з припущення про діапазон ціни біткоїна наприкінці року від 85 000 до 110 000 доларів, що різко нижче за попереднє припущення в 150 000 доларів, опубліковане в жовтні. Уранці в понеділок біткоїн торгувався близько 86 000 доларів, продовжуючи decline, у ході якого криптовалюта втратила понад 30% від свого жовтневого піку.
Тепер Strategy очікує річний операційний збиток у діапазоні від 7 млрд до 9,5 млрд доларів і чистий фінансовий результат у діапазоні від збитку 5,5 млрд до прибутку 6,3 млрд доларів. Оновлені діапазони відображають надзвичайну чутливість прибутку компанії до рухів ціни біткоїна в умовах нових стандартів бухгалтерського обліку, які вимагають оцінювати біткоїн-активи за справедливою вартістю на кожну звітну дату.
Компанія також знизила ціль щодо дохідності в біткоїні на рік до діапазону 22–26% із попередньої цілі в 30%. Ціль щодо приросту вартості біткоїнів у доларах була зменшена до 8,4–12,8 млрд доларів порівняно з попередньою ціллю в 20 млрд доларів.
Поточний намір Strategy — підтримувати резерв у доларах США на рівні, достатньому для фінансування щонайменше 12 місяців дивідендних виплат, із кінцевою метою покривати 24 і більше місяців. Підтримання резерву залишається повністю на розсуд компанії й може коригуватися залежно від ринкових умов і потреб у ліквідності.
Читайте також: Warren Buffett Dumps 45% Of Bank Of America Stake While Loading Up On $4.3B Alphabet Position
Чому це важливо
Створення резерву в доларах США відповідає на зростаючі побоювання щодо здатності Strategy фінансувати дивіденди за своїми різними класами привілейованих акцій без продажу біткоїна або подальшого розмивання частки власників звичайних акцій. Компанія issued кілька серій привілейованих акцій протягом 2025 року як основний інструмент фінансування покупок біткоїна після того, як падіння ціни її акцій обмежило можливості залучати капітал через продаж звичайних акцій.
Акції Strategy впали на 41% від початку року і приблизно на 70% від історичного максимуму, досягнутого у 2024 році, що створює тиск на стратегію компанії щодо роботи на ринках капіталу. У передринкових торгах у понеділок акції знизилися ще на 4,4% на тлі нічного падіння біткоїна.
Компанія стикається з додатковими викликами, включаючи можливе виключення з основних фондових індексів. Аналітики JPMorgan попереджають, що Strategy може зіткнутися з відтоком мільярдів доларів із її акцій, якщо MSCI виключить її з таких індексів, як Nasdaq-100 і MSCI World; рішення очікується в середині січня 2026 року. Приблизно 9 млрд доларів із ринкової вартості Strategy в 50 млрд доларів припадає на пасивні фонди, що відстежують ці індекси.
Компанія розраховує досягти переглянутих цілей за рахунок розміщення привілейованих акцій і виважених емісій звичайних акцій, а також за рахунок відповідного збільшення своїх біткоїн-активів. Strategy перейшла на облік біткоїна за справедливою вартістю в січні 2025 року, що означає, що її прибуток тепер безпосередньо відображає зміни ринкової ціни біткоїна на кожну звітну дату.
Відтоді як у серпні 2020 року Strategy зробила біткоїн основним активом своєї скарбниці, компанія трансформувалася з розробника програмного забезпечення для бізнес-аналітики в те, що вона називає «першою у світі біткоїн-скарбничою компанією», започаткувавши модель корпоративних фінансів, яку згодом перейняли й інші публічні компанії.
Читайте далі: XRP Derivatives Market Sees 59% Leverage Flush As Funding Rates Collapse To Near-Neutral