Доходи блокчейн-мереж зменшились на 16% у вересні через зниження торгової активності та волатильності серед основних криптовалют, згідно з даними VanEck. Зниження торкнуло всі основні ланцюги, хоча Tron зберіг позицію найбільшого генератора доходів на 2024 рік і першу половину 2025 з $3,6 мільярдами річних доходів, майже повністю зумовленими переказами стейблкойнів, а не спекулятивною торгівлею.
Що слід знати:
- Tron згенерував $3,6 мільярда доходу в 2024 році, незважаючи на те, що його ринкова капіталізація в 16 разів менша за капіталізацію Ethereum, завдяки розрахункам у стейблкойнах.
- Вересневі доходи зменшились на 16% по всіх блокчейнах через охолодження волатильності, волатильність Ether зменшилась на 40%, Bitcoin на 26%, а Solana на 16%.
- У жовтні 2025 року ринок стейблкойнів перевищив $290 мільярдів, з 51% запасу Tether, що працює на мережі Tron.
Моделі доходів зміщуються, коли ринки заспокоюються
Tron випередив конкурентів у доходах від блокчейнів у 2024, згідно з даними Token Terminal. Мережа принесла $3,6 мільярда минулого року. Ethereum, для порівняння, зафіксував приблизно $1 мільярд за той же період, навіть якщо ринкова капіталізація ETH становила приблизно $540 мільярдів — більш ніж у 16 разів більша, ніж у TRX — $32 мільярди.
Розрив між ринковою вартістю та доходом кидає виклик традиційним уявленням про економіку мережі. Лідерство Tron's залежить від розрахунків у стейблкойнах. За повідомленнями, приблизно 51% циркулюючого Tether USDT було випущено в мережі Tron.
Вересневе зниження доходів на 16% у порівнянні з попереднім місяцем відобразило спокійніші ринкові умови.
У трейдерів було менше причин платити за пріоритетну обробку транзакцій, коли ціни перестали різко коливатися, і це скорочення активності вплинуло на доходи від комісій в цілому. У вересні показники волатильності різко впали: волатильність Ether знизилася на 40%, Solana впала на 16%, а Bitcoin знизився на 26%.
Менше коливання цін означало менше швидких угод і менше транзакцій з високими комісіями. Дохід мережі Ethereum знизився на 6% у вересні. Надходження Solana зменшилися на 11%. Комісії Tron's знизилися на 37%, хоча ця цифра відображала не тільки ринкові умови — пропозиція щодо управління зменшила витрати на газ більш ніж на 50% у серпні, і як результат, ці нижчі витрати відобразилися у вересневих даних.
Як ринковий спокій, так і політичні кроки разом скоротили те, що користувачі платили за переміщення активів на блокчейні. У звіті VanEck відстежували ці зміни на основних мережах, показуючи, як структури комісій реагують як на зовнішні ринкові сили, так і на внутрішні рішення мережі.
Активність стейблкойнів змінює економіку мережі
Ринок стейблкойнів продовжував розширюватися до 2025 року, а дані RWA.XYZ показують, що загальна капіталізація ринку стейблкойнів перетнула позначку в $290 мільярдів у жовтні. Цей зростаючий пул токенізованих залишків доларів зазвичай віддає перевагу блокчейнам, що пропонують дешеві, швидкі перекази.
Для Tron велика емісія стейблкойнів перетворилась на стабільні обсяги транзакцій.
Мережа керує іншим економічним двигуном, ніж ланцюги, що більше покладаються на децентралізовані фінансові протоколи або спекулятивну торгівлю. Стейблкойни дозволяють рухати вартість через кордони з майже миттєвим розрахунком та низькими комісіями, працюючи цілодобово без потреби у банківських рахунках.
Цей попит на основі корисності пояснює, чому обсяги транзакцій можуть різко відрізнятися від капіталізації токена ринку.
Звіти свідчать, що ця картина є основною причиною, чому Tron випередив більші мережі за доходами, навіть якщо його рідний токен залишається значно меншим за ринковою вартістю. Зростання ринку стейблкойнів приносить користь мережам, що надають пріоритет пропускній здатності транзакцій та ефективності витрат над іншими характеристиками.
Учасники ринку звертають увагу на ці показники доходів, оскільки вони пропонують уявлення про фактичне використання мережі, а не лише про спекуляцію на токенах. Блокчейн може мати невелику ринкову капіталізацію, але генерувати значний дохід, якщо обробляє великі обсяги реальної економічної активності.
Розуміння ключових термінів
Стейблкойни — це криптовалюти, розроблені для підтримки стабільної вартості, як правило, прив'язані до долара США. Tether USDT є найбільшим стейблкойном за ринковою капіталізацією. Комісії за газ — це вартість, яку користувачі платять за виконання транзакцій на блокчейн-мережі, ціна на які коливається в залежності від завантаженості мережі та попиту.
Дохід мережі представляє загальну суму зборів, зібраних блокчейном з транзакцій користувачів. Це відрізняється від ринкової капіталізації, яка вимірює загальну вартість усіх токенів в обігу. Волатильність вказує, наскільки сильно коливається ціна активу з плином часу, більше волатильності зазвичай підвищує торгову активність і збори за транзакції.
Заключні думки
Вересневе зниження доходу показало, як економіка блокчейн швидко реагує на зміну ринкових умов. Постійне лідерство Tron's за доходами показує, що активність стейблкойнів і корисність транзакцій можуть генерувати більше доходів від комісій, ніж мережі з набагато більшими оцінками токенів, змінюючи те, як інвестори та аналітики оцінюють продуктивність блокчейнів.