Ethereum (ETH) співзасновник Віталік Бутерін окреслив бачення децентралізованих стейблкоїнів, яке різко контрастує з тим, куди спрямована значна частина венчурного капіталу криптоіндустрії, позиціонуючи Ethereum як довгострокову ставку на грошовий суверенітет, а не на short-term financialization.
У post, відповідаючи на коментарі щодо ролі Ethereum у ширшій криптоекосистемі, Бутерін стверджував, що мережа дедалі більше протистоїть трендам, які віддають перевагу багато криптоінвесторів, включно з кастодіальними стейблкоїнами, централізованими структурами DeFi та фінансовими продуктами, орієнтованими на дохідність.
Натомість, за його словами, Ethereum «утричі посилює» підтримку суверенних індивідів через системи, спроєктовані витримувати політичний і монетарний стрес упродовж десятиліть.
Переосмислення стейблкоїнів за межами долара
У центрі коментарів Бутеріна був заклик до кращих децентралізованих стейблкоїнів.
Визнаючи, що відстеження курсу долара США прийнятне в короткостроковій перспективі, він поставив під сумнів довгострокову доцільність прив’язки децентралізованих грошей виключно до однієї національної валюти.
На горизонті в кілька десятиліть, сказав Бутерін, системи стейблкоїнів мають розглядати альтернативи, які залишаться надійними навіть у разі тривалої інфляції долара або втрати довіри до нього.
Він представив це не як короткострокове ринкове занепокоєння, а як частину ширшого бачення стійкості до ризиків з боку національних держав.
Захоплення оракулів і ризики управління
Бутерін також підсвітив структурні вразливості наявних дизайнів стейблкоїнів, зокрема щодо систем оракулів.
Він застеріг, що джерела цін, які можуть бути захоплені великими пулами капіталу, створюють стимули для протоколів надмірно вилучати цінність з користувачів, щоб захистити себе.
Also Read: The Feature That Kills Crypto Ticker Confusion And Turns X Into A Real Time Trading Signal
Ця динаміка, за його твердженням, тісно пов’язана з тим, що він описав як «фінансіалізоване управління», де контроль на основі токенів не має суттєвої асиметрії захисту й тому спирається на високий рівень економічного вилучення для збереження безпеки.
Бутерін сказав, що такий компроміс підриває децентралізацію і є ключовою причиною того, що він продовжує наполягати на вдосконаленні дизайнів DAO, а не відмові від них.
Стейкінгова дохідність як структурне обмеження
Ще один виклик, який окреслив Бутерін, — це конкуренція між дохідністю стейкінгу та дизайном стейблкоїнів.
Висока дохідність стейкінгу, за його словами, ускладнює створення стабільних активів без нав’язування користувачам неоптимальних результатів.
Він описав кілька можливих шляхів уперед, включно з різким зниженням дохідності стейкінгу, альтернативними категоріями стейкінгу з різними профілями ризику або механізмами, що поєднують ризик слешингу з придатністю застави, наголошуючи, що жоден із варіантів не є простим чи безкоштовним.
Контрпозиціонування Ethereum
У сукупності зауваження Бутеріна презентують Ethereum як платформу, що дедалі більше суперечить криптомоделям, зосередженим на кастодіальній зручності, левереджованій дохідності та швидкій монетизації.
Замість прямої конкуренції з банками чи фінтех-платформами він позиціонував довгострокову ціннісну пропозицію Ethereum навколо правдоподібної нейтральності, децентралізації та грошових систем, здатних зберігатися beyond current market cycles.
Read Next: What Stops AI From Scaling Has Nothing To Do With Intelligence Anymore, a16z Says