Ethereum (ETH) та Solana (SOL) обидва втратили близько 30% від початку року в I кварталі 2026-го, який визначається геополітичною нестабільністю та Індексом страху й жадібності, зафіксованим у зоні «Надзвичайний страх».
Водночас інвестиційний кейс кожного з ланцюгів разюче відрізняється — один щойно отримав формальний статус товару, акумулював 11,7 млрд доларів притоку в ETF і є якорем для 57 млрд доларів у DeFi, тоді як інший демонструє трицифрове зростання числа розробників, платить стейкерам удвічі вищу дохідність і готує оновлення консенсусу, яке обіцяє скоротити час фіналізації транзакції до 150 мілісекунд.
Макрофон впливає на обидва ланцюги майже однаково
Сукупна ринкова капіталізація криптоактивів становить близько 2,44 трлн доларів станом на середину березня 2026 року — приблизно на 20% нижче піку кінця 2024-го. Доминація Bitcoin (BTC) піднялася до 57–59%, а індекс Altcoin Season від CoinMarketCap — лише 35 зі 100, тобто ринок перебуває у фазі «Bitcoin Season». Сам BTC торгується біля 72 400 доларів, що приблизно на 43% нижче його історичного максимуму жовтня 2025 року.
Головний макрошок — криза в протоці Хормуз, яка підштовхнула нафту більш ніж на 60% угору з початку січня. Токени штучного інтелекту стали найгіршим сектором, в середньому впавши приблизно на 57%, тоді як токенізовані реальні активи (Real-World Assets) виявилися найстійкішими, втративши лише близько 10%. Мемкоїни — двигун зростання Solana наприкінці 2024 та на початку 2025 року — зазнали структурного краху, що непропорційно тисне на SOL.
ETH торгується на рівні 2 132,80 долара з ринковою капіталізацією 233 млрд доларів і просіданням на 57% від історичного максимуму близько 4 950 доларів у серпні 2025 року. SOL торгується біля 89,09 долара з ринковою капіталізацією 50,9 млрд доларів, що на 70% нижче піку 293,31 долара в січні 2025-го. Якщо дивитися від початку року, обидва активи рухаються майже ідентично — обидва впали на ~28–30%, — але глибше просідання Solana від історичного максимуму відображає її високобетний характер: вона рухається сильніше в обидва боки.
Також читайте: BlackRock Launches Staked ETH Fund On Nasdaq
Швидкість і оновлення демонструють два різні підходи до масштабування
Якщо дивитися на «сирий» пропускний спроможність, Solana все ще в іншій лізі. Мережа утримує 1 000–3 300 транзакцій за секунду в реальних умовах із часом блоку близько 0,4 секунди. Layer 1 Ethereum обробляє 15–30 TPS із 12-секундними блоками та фіналізацією приблизно 12,8 хвилини — графік, який виглядає повільним порівняно з оптимістичною фіналізацією Solana у 12,8 секунди.
Картинка змінюється, якщо врахувати екосистему Layer 2 Ethereum.
Сукупний стек Ethereum досяг рекорду в 32 950 TPS 3 грудня 2025 року, переважно завдяки ZK-rollup, а Arkham зафіксував ще один історичний максимум незадовго до оновлення Fusaka. Лише Base рутинно обробляє 100–300 TPS, тоді як дві провідні мережі — Base з часткою 46,6% і Arbitrum із 30,9% — контролюють 77% TVL L2.
Обидва ланцюги доставили переломні оновлення у 2025 році. Ethereum розгорнув Pectra 7 травня — свій найбільший пакет із 11 EIP, який запровадив смарт-аккаунти, підняв максимальний баланс валідатора до 2 048 ETH і вдвічі збільшив пропускну здатність blob-даних для L2.
Далі 3 грудня відбулося оновлення Fusaka, яке активувало PeerDAS, дозволивши вузлам зберігати лише одну восьму blob-даних і скоротивши необхідну пропускну здатність приблизно на 85%. Наступним стане Glamsterdam, який орієнтується на паралельну обробку й досягнення до 10 000 TPS на L1 у середині 2026 року.
Головним оновленням Solana стало виведення Firedancer у мейннет 12 грудня 2025 року. Створений Jump Crypto протягом трьох років, цей незалежний клієнт валідатора на C/C++ показав результати до 1 млн TPS у контрольованих тестах і зараз працює на понад 20% активних валідаторів.
Agave 3.0 забезпечило 30–40% прискорення обробки, а оновлення консенсусу Alpenglow — яке з 99,6% підтримки пройшло голосування — націлене на мейннет у першому півріччі 2026 року з фіналізацією 100–150 мілісекунд.
Також читайте: Bank of England May Scrap £20K Stablecoin Holding Limit
Потоки в ETF та інституційний капітал усе ще переважно на боці Ethereum
Ethereum має значну перевагу в інституційній інфраструктурі. Дев’ять спотових ETF на Ethereum у США стартували в липні 2024 року і залучили близько 11,7 млрд доларів сукупного чистого припливу, із загальним AUM близько 11,8 млрд доларів.
Лише BlackRock ETHA притягнув понад 12 млрд доларів і тримає 4,01 млн ETH. Два критично важливі рубежі настали у 2025 році: SEC у липні схвалила внесення й викуп паїв «в натуральній формі», а в травні уточнила, що стейкінг ETH не є діяльністю з цінними паперами, відкривши шлях до ETF на ETH зі стейкінгом.
ETF на Solana з’явилися пізніше, але стартували з конкурентною перевагою. Перший спотовий ETF на Solana у США — Bitwise BSOL — дебютував 28 жовтня 2025 року, показавши 56 млн доларів обсягу в перший день. До січня 2026 року сукупний AUM Solana ETF перевищив 1,09 млрд доларів, де лідирує Bitwise BSOL із 731,7 млн доларів. Показовий сигнал: Morgan Stanley подала заявку на траст Solana 6 січня 2026 року, повністю оминувши Ethereum. JPMorgan прогнозує 3–6 млрд доларів припливу в Solana ETF у перший рік.
Важливо, що Solana ETF запустилися зі стейкінгом від першого дня з дохідністю 6–7%, тоді як Ethereum ETF працювали понад рік без стейкінгу — недолік, який прямо сповільнив їхній первинний притік капіталу відносно ринкової капіталізації.
Також читайте: Democrats Vow Oversight Of DOJ Binance Probe
Регуляторний ландшафт кристалізується — і Ethereum дістався фінішу першим
Регуляторне середовище у 2026 році змінилося кардинально. 11 березня SEC і CFTC підписали історичний Меморандум про взаєморозуміння, який формально класифікує Bitcoin та Ethereum як цифрові товари під юрисдикцією CFTC, поклавши край рокам невизначеності. Solana помітно відсутня в цьому документі; її товарний статус лише опосередковано випливає з ухвалення ETF, але не має прямого формального закріплення.
Закон GENIUS — регулювання стейблкоїнів — було підписано у липні 2025 року, що найбільше вигідно для Ethereum із його понад 60 млрд доларів емісії стейблкоїнів. Закон CLARITY
Act щодо структури ринку пройшов Палату представників і очікує розгляду в Сенаті. У Європі MiCA наближається до фінального дедлайну застосування — 1 липня 2026 року, при цьому вже 130–140 ліцензованих постачальників послуг із криптоактивами працюють по всьому ЄС. Формальне визнання Ethereum товаром дає йому структурну перевагу в інституційних мандатах на розміщення капіталу, які вимагають регуляторної визначеності.
Також читайте: XRP Clears Bearish Trend Line, Eyes $1.420
DeFi домінує Ethereum, але Solana володіє DEX-флорою
TVL Ethereum у 57,1 млрд доларів становить близько 60% усієї заблокованої у DeFi вартості в світі. Його екосистема утримується на перевірених протоколах — Aave з 26,5 млрд доларів TVL щойно перетнув позначку в 1 трлн доларів сукупних позик, Lido з 18 млрд доларів і MakerDAO з 6,9 млрд доларів. Економіка рестейкінгу, яку очолюють EigenLayer та ether.fi, додає ще 16,3 млрд доларів у рестейкнутому ETH.
TVL Solana становить 6,7–6,9 млрд доларів — приблизно одну восьму від Ethereum — але цей ланцюг домінує за швидкістю торгівлі. Solana зафіксувала 117,7 млрд доларів місячного обсягу на DEX у січні 2026 року — більш ніж удвічі більше за 52,8 млрд доларів Ethereum. Обсяги забезпечуються Jupiter, Raydium та Orca, які працюють на комісіях 0,003–0,006 долара проти приблизно 0,10 долара в Ethereum. Втім, у такої переваги в обсягах є зірочка: значну її частину забезпечують спекуляції з мемкоїнами та активність ботів, а коефіцієнт успішних транзакцій у мережі Solana тримався лише на рівні близько 40–50%.
Developer activity favors Ethereum в абсолютному вираженні — 31 869 активних розробників проти 17 708 у Solana — але Solana додала 11 534 нових розробників за перші дев’ять місяців 2025 року, що становить 83% річного темпу зростання проти більш помірного темпу Ethereum.
Показники активних користувачів розповідають ту саму історію розходження: Ethereum має від 465 000 до 945 000 щоденних активних адрес із вищою середньою вартістю, тоді як Solana повідомляє про 2,9 мільйона щоденних активних гаманців із нижчою середньою вартістю.
Also Read: Can Bitcoin Break $72K To Ignite Rally?
Токенізовані реальні активи — тихий суперсил Ethereum
Ринок токенізованих RWA expanded до 23,6–26,5 млрд доларів США без урахування стейблкоїнів станом на березень 2026 року, що є зростанням на 66% від початку року. Ethereum commands приблизно 65% цього ринку з 12,3 млрд доларів у токенізованих активах у понад 400 продуктах. Фонд BUIDL від BlackRock має 2,85 млрд доларів під управлінням і розширився до дев’яти мереж. Ondo Finance виріс до 2,5 млрд доларів у TVL із річним зростанням 404%, а Securitize holds 42% ринкової частки в токенізованих казначейських облігаціях США.
Присутність Solana в сегменті RWA набагато менша — 873 млн доларів на своєму історичному максимумі в січні 2026 року з часткою ринку 4,57% — але вона grew на 325% річних протягом 2025 року.
Ondo Finance поєднує обидві екосистеми, розгортаючи OUSG та USDY на Solana й плануючи запуски токенізованих акцій. Ключовий вектор зростання: токенізовані акції на Solana grew на 200% за шість місяців порівняно з 6,7% в Ethereum, що свідчить про те, що ця мережа захоплює нову, маржинальну RWA-активність, навіть якщо Ethereum зберігає встановлену базу.
Also Read: JPMorgan Sued Over Alleged $328M Crypto Liquidity Pool Fraud
Стейкінг-доходність дає Solana чітку перевагу за доходом
Економіка стейкінгу в цих двох мережах різко відрізняється. Близько 30% пропозиції ETH — приблизно 35,9 млн ETH — застейкано в 1,1 млн валідаторів, що generating 2,84–3,9% APY залежно від урахування MEV. Lido домінує з 8,72 млн stETH, хоча його частка ринку знизилася з пікових 32% до менше ніж 23%, оскільки ether.fi та Figment нарощують частку.
Рівень участі в стейкінгу Solana значно вищий: приблизно 67% загальної пропозиції SOL staked, приносячи 5,9–7,5% APY нативно. Завдяки захопленню MEV через Jito, yields сягають 7,2–7,8%, а токен INF від Sanctum пропонує до 8,5%.
Jito очолює екосистему ліквідного стейкінгу Solana з 14,3 млн SOL у стейкінгу, тоді як Marinade Finance утримує близько 11 млн SOL. Загальний пул ліквідно застейканих SOL становить приблизно 60,5 млн SOL вартістю близько 10 млрд доларів. Ця премія за дохідністю суттєво сприяла тому, що ETF на Solana залучали капітал швидше відносно ринкової капіталізації, ніж ETF на Ethereum, оскільки стейкінг був вбудований в ETF на Solana з моменту запуску.
Also Read: CFTC Signals New Regulatory Push As Prediction Markets Surge In Popularity
Бездоганний аптайм Ethereum проти зростаючої надійності Solana
Надійність мережі залишається найменш оціненою структурною перевагою Ethereum. Ethereum never experienced повної зупинки виробництва блоків з моменту генезис-блоку в липні 2015 року — понад десятиліття безперервного аптайму. Найпомітнішим стрес-тестом були DoS-атаки в Шанхаї у вересні та жовтні 2016 року, які погіршили продуктивність, але не зупинили мережу.
Історія Solana менш бездоганна. Мережа зазнала семи великих офіційно визнаних збоїв з 2020 року, включаючи 17-годинну зупинку у вересні 2021 року, 7-годинний збій у травні 2022 року та 5-годинну зупинку в лютому 2024 року. StatusGator додатково detected щонайменше дев’ять додаткових невизнаних збоїв між жовтнем 2024 року та лютим 2025 року. Однак траєкторія позитивна: Solana achieved 99,99% аптайму протягом 2025 року без офіційно задекларованих великих збоїв з лютого 2024 року, а впровадження Firedancer — справжньої клієнтської диверсифікації — надалі має знизити ризик єдиної точки відмови.
Also Read: Bitcoin Stuck Below $70K For A Month As Short Sellers Pile In And New Buyers Bleed Losses
Глибина ліквідності все ще значно віддає перевагу інкамбенту
Більш розвинена ліквіднісна інфраструктура Ethereum відображає його триваліший інституційний трек-рекорд. Глибина стакану в межах 100 базисних пунктів від середньої ціни становить приблизно 480 млн доларів для ETH проти 180 млн доларів для SOL — премія 2,7 раза. Відкритий інтерес за ф’ючерсами ETH на всіх біржах загалом становить приблизно 23 млрд доларів проти 4,3 млрд доларів для SOL, що дає розрив у 5,3 раза. Лише на CME ф’ючерси ETH hit рекордні 10 млрд доларів відкритого інтересу в серпні 2025 року зі 101 великим тримачем відкритих позицій.
Щоденний спотовий торговий обсяг підсилює цей розрив: ETH обертає 18–22 млрд доларів щодня проти 4,7 млрд доларів у SOL, що приблизно у 4–5 разів менше.
Ця перевага в ліквідності має величезне значення для інституційних алокаторів, яким потрібно переміщувати великі обсяги без ковзання, і вона partially explains, чому ETF на Ethereum накопичили в 10 разів більше AUM, ніж ETF на Solana, попри швидше відносне зростання Solana.
Also Read: When Clicking Through Warnings Cost $50M In The Worst AAVE Trade Ever Recorded
Висновок
Ці дві мережі змагаються не за одну нішу — вони змагаються за різні бачення того, чим мають бути блокчейни. Ethereum — це інституційний розрахунковий шар: глибша ліквідність, формальна класифікація як товару, 57 млрд доларів у DeFi TVL, 12,3 млрд доларів у RWA, десятиріччя бездоганного аптайму та дорожня карта, targeting яка націлена на фінальність у межах секунд до 2029 року. Його профіль ризику нижчий, регуляторний «рів» ширший, а база інституційного капіталу — значно більша. Компроміс — це нижча дохідність стейкінгу та повільніший темп «сирого» покращення продуктивності відносно Solana.
Solana — це високопродуктивний виконуючий шар: фінальність, що прямує до 150 мілісекунд із Alpenglow, у два рази більший DEX-обсяг, ніж в Ethereum, тризначні темпи зростання кількості розробників, дохідність стейкінгу понад 7%, вбудована в її ETF із першого дня, і найшвидший темп зростання RWA в індустрії.
Її ризики так само очевидні — історія збоїв, що покращується, але не стерта, імпліцитний, а не експліцитний статус товару, обсяги торгів, значною мірою залежні від мемкоїнів, і ринкова капіталізація в 4,6 раза менша, ніж в Ethereum, що означає вищу волатильність у обидва боки.
Для інвесторів, які шукають менш ризиковий, великокапіталізований криптоекспозицію з інституційною валідизацією, падіння Ethereum на 57% від історичного максимуму являє собою потенційну зону накопичення, підкріплену найглибшим «ровом» у криптоіндустрії.
Для тих, хто шукає вищий бета-потенціал із доходом і готовий прийняти більшу волатильність, падіння Solana на 70% від піку — у поєднанні зі структурною перевагою в дохідності та майбутнім каталізатором Alpenglow — пропонує більший потенціал прибутку у разі відновлення ширшого ринку. На ринку Q1 2026, що характеризується екстремальним страхом, обидва активи оцінені з урахуванням значного песимізму; питання лише в тому, який різновид оптимізму купує кожен інвестор.
Read Next: Prosecutors Urge Court To Reject Sam Bankman-Fried's New Trial Request