Bitwise директор з інвестицій Метт Гауган поставив під сумнів зростаючий консенсус, що блокпростір Layer 1 став товаром, стверджуючи, що інституційний капітал і надалі сильно зосереджений у кількох мережах, на чолі з Ethereum (ETH) та Solana (SOL), водночас доводячи, що крипто‑ринки прогнозів як Polymarket виступають демократизуючою силою, а не інструментом для інсайдерської переваги.
Що сталося: інституційний фокус спростовує наратив про товарність
Гауган у дописі від 22 лютого заперечив проти того, що він назвав «зростаючою думкою в крипто, що L1 blockspace — це товар». Якщо б інфраструктура справді стала товарною, стверджує він, капітал і розробка були б рівномірно розподілені між ланцюгами. Цього не відбувається.
Представник Bitwise наголосив, що переважна більшість інституційного будівництва зосереджена на дуже невеликій кількості мереж. «По суті, нульовий інтерес до побудови на двадцятому за величиною L1», — написав він.
Він пояснив сьогоднішні низькі комісії за транзакції не товарністю, а надмірно збудованою пропускною здатністю.
«L1 топ‑рівня збудували більше пропускної здатності, ніж ринок здатен використати зараз, тож комісії на рекордно низькому рівні», — сказав Гауган.
Цей надлишок може бути не тривалим. «Справжнє питання — що станеться, коли попит зросте, а стейблкоїни/токенізація/DeFi виростуть до трильйонів», — додав він. «Я не впевнений, що ми вже знаємо відповідь».
Також читайте: What If AI Bullishness Is Actually Bearish For Economy? This Research Paper Suggests So
Чому це важливо: змінюється розподіл влади
Гауган також розглянув занепокоєння щодо інсайдерської торгівлі на ринках прогнозів, описуючи їх як протилежність тому, що кажуть критики. «Ринки прогнозів — це ринкове розширення Reg FD, яке ставить усіх нас в рівні умови», — написав він, посилаючись на Regulation Fair Disclosure, правило, спрямоване на запобігання вибірковому розкриттю суттєвої інформації привілейованим інвесторам.
Він зазначив, що хедж‑фонди вже давно отримують переваги в ключові законодавчі моменти, наймаючи лобістів і консультантів для збору закритої інформації на Капітолійському пагорбі.
Такі платформи, як Polymarket, тепер дозволяють роздрібним інвесторам відстежувати поточні шанси на події, наприклад потенційне ухвалення Clarity Act.
«Для ліквідних ринків ці шанси, ймовірно, не гірші, а можливо, й кращі за все, що може надати лобістський комплекс», — сказав Гауган. Він визнав, що суворий нагляд за інсайдерською торгівлею на ринках прогнозів залишається необхідним, але наголосив, що загальний ефект є «драматично позитивним і егалітарним».
Читайте далі: Blockchain Data Now Predicts Drug Crises Months Before Official Statistics, Chainalysis Finds