Ethereum ETF пережили свій другий за величиною одноденний відтік з моменту запуску, з 104,100 токенами Ethereum на суму приблизно $447 мільйонів, що покинули фонди у п'ятницю. Значний відтік вказує на охолодження інвесторського інтересу до спот ETF на Ethereum після кількох місяців постійних притоків, за даними аналітиків криптовалютної біржі Bitfinex.
Що важливо знати:
- ETF на Ethereum спостерігали відтік 104,100 токенів ($447 мільйонів) у п'ятницю, що є другим найвищим відтоком з моменту запуску цих фондів
- Щоденні розподіли Ethereum знизилися з 55,000-85,000 токенів між травнем та серпнем до негативного значення у 41,400 токенів минулого тижня
- Bitcoin продовжує торгуватись між $108,000 і $113,000, тоді як Ethereum перебуває на 15% нижче свого останнього історичного максимуму
Зміни попиту на ETF сигналізують про охолодження ринку
Відтік засобів з фондів Ethereum представляє драматичний зворот порівняно з попередньою продуктивністю. Між травнем і серпнем, щоденні розподіли в 55,000 до 85,000 токенів Ethereum приводили криптовалюту до нових цінових піків. Ці потоки відтоді обернулися на негативні, в середньому мінус 41,400 токенів Ethereum минулого тижня порівняно з позитивними 16,600 щоденними потоками наприкінці серпня.
Щотижневий Alpha-звіт Bitfinex підкреслив, як 14-денний середній показник чистих потоків в ETF на Bitcoin і Ethereum став важливим чинником у недавніх цінових рухах. Біржа зазначила, що обидві криптовалюти тепер демонструють підвищену залежність від діяльності ETF і закупівель з боку казначейських компаній для визначення цінового напрямку.
"Це сповільнення підкреслює чутливість попиту з боку інституцій до ціни і макроекономічних умов, і підсилює роль потоків ETF як вирішального чинника у визначенні того, чи зможуть цифрові активи відновити висхідний імпульс, чи залишаться в межах діапазону в короткостроковій перспективі," вказав звіт. Купівельна сила традиційних фінансів, очевидно, відступає від обох категорій активів, хоча Ethereum показує відносно більшу залежність від цих інституційних потоків.
Відміни в інституційних інвестиційних моделях між активами
Інвестиційні стратегії різко відрізняються серед учасників ETF на Bitcoin і Ethereum, відповідно до аналізу Bitfinex. Інвестори в Bitcoin в основному висловлюють попит через прямий спот-експозицію, а не через ф'ючерсні позиції, тоді як учасники Ethereum об'єднують спот-розподіл з тим, що аналітики називають "стратегіями кеш-енд-керрі".
Ця відміна з'являється у кумулятивних потоках ETF, порівняно з двотижневими змінами в відкритому інтересі ф'ючерсів на обидва активи.
Дані показують, що потоки Bitcoin відображають більш чітке напрямкове переконання серед інституційних інвесторів, а потоки Ethereum демонструють баланс між спекулятивним попитом і структурною арбітражною участю.
"Результатом є чіткий профіль інституційної участі, тоді як потоки BTC відображають більш чітке напрямкове переконання, потоки ETH висвітлюють баланс між спекулятивним попитом і структурною арбітражною участю," зазначили аналітики. Структурні відмінності можуть пояснити різну чутливість цін між двома криптовалютами.
Ключові терміни та контекст ринку
ETF дають інвесторам можливість отримати доступ до криптовалют без прямого придбання і зберігання цифрових активів. Стратегії кеш-енд-керрі передбачають одночасне придбання активу на спот-ринку, продаючи ф'ючерсні контракти, отримуючи прибуток з різниці в ціні між двома ринками.
Відкритий інтерес ф'ючерсів вимірює загальну кількість неурегульованих деривативних контрактів. Вищий відкритий інтерес зазвичай вказує на підвищену інституційну участь і може сигналізувати про можливу цінову волатильність.
Прогноз ринку припускає потенційно низький вересень
Незважаючи на поточну слабкість, аналітики Bitfinex вважають, що Bitcoin може встановити циклічне дно у вересні перед зростанням в четвертому кварталі. Біржа визнає, що Bitcoin все ще стикається з ризиком глибшої корекції в короткостроковій перспективі, але припускає, що поточна консолідація між $108,000 і $113,000 може встановити основу для майбутнього зростання.
Аналіз відбувається в той час, коли обидві великі криптовалюти переживають період чутливості до інституційних потоків і макроекономічних невизначеностей, що впливають на апетит традиційних фінансів до цифрових активів.
Заключні думки
Відтік ETF на Ethereum у розмірі $447 мільйонів у п'ятницю підкреслює зміну інституційних настроїв щодо криптовалютних інвестицій. У той час як Bitcoin зберігає свій торговельний діапазон, обидва активи тепер сильно залежать від потоків ETF і інституційної участі для цінового імпульсу, причому традиційні фінансові покупці демонструють знижений апетит на тлі поточних ринкових умов.