Експерти галузі все частіше ставлять під сумнів, чи Bitcoin з його історично передбачуваними чотирирічними ринковими циклами добігає кінця через прискорене поширення інституційного adoption і нагромадження скарбниць корпорацій до майже одного мільйона монет.
Що потрібно знати:
- Топ-100 компаній, що тримають Bitcoin, тепер володіють майже мільйоном Bitcoin, що потенційно порушує традиційні ринкові цикли.
- Експерти розділилися: одні вважають, що інституційна адаптація завершила цей патерн, інші ж стверджують, що цикли залишаються непорушеними.
- Динаміка пропозиції Bitcoin змінилася, 95% вже видобуто, і торговий флот тепер залежить від інституційних покупок, а не від подій халвінгу.
Інституційні надходження кидають виклик традиційним паттернам
Дебати зосереджуються на тому, чи змінила інституційна участь фундаментально структуру ринку Bitcoin. Автор і інвестор Джейсон Вільямс підкреслив масштаби інституційної адаптації у своєму пості у X в неділю, зазначивши, що топ-100 компаній, що тримають скарбницю Bitcoin, спільно володіють майже мільйоном Bitcoin. "Ось чому чотирирічний цикл Bitcoin закінчився," заявив Вільямс.
Меттью Хоуган, головний інвестиційний директор Bitwise Asset Management, висловив подібні погляди в коментарях, опублікованих у п'ятницю CNBC. Хоуган визнав, що цикл не "офіційно закінчено, поки ми не побачимо позитивних результатів у 2026 році," але передбачив таке завершення. "Я думаю, що чотирирічний цикл закінчився," - сказав він, підтверджуючи свої липневі заяви.
Ціни на Bitcoin історично слідували передбачуваною послідовністю. Пікові ціни відбувалися у рік, що слідує після кожної події халвінгу - 2013, 2017 та 2021 роки. Наступний пік був очікуваний у 2025 році за традиційною моделлю.
Еволюція структури ринку стимулює дискусії
П'єр Рошар, генеральний директор The Bitcoin Bond Company, погодився, що цикли здаються завершеними, у своєму пості в понеділок у X. Він аргументував, що халвінги Bitcoin стали "несуттєвими для торгового флоту", оскільки 95% Bitcoin вже видобуто. Динаміка поточної пропозиції залежить від "викупу OGs", в той час як попит походить від "роздрібного споту, ETPs, що додається до платформ управління капіталом, і скарбниць компаній."
Мартін Бургхерр, головний клієнтський офіцер в Sygnum Bank, сказав Cointelegraph, що хоча чотирирічний цикл халвінгу залишається "корисною точкою відліку", він більше не служить "єдиним драйвером ринкової поведінки". Макроекономічні умови, потоки інституційного капіталу, регуляторний розвиток та прийняття ETF набули рівного впливу в міру зростання ринку.
"На практиці, чотирирічний каркас стає одним з кількох входів, а не центральним скриптом ринку," пояснив Бургхерр.
Скептики зберігають цілісність циклу
Не всі аналітики сприймають загибель циклу. Крипто аналітик "CRYPTO₿IRB" заявив своїм 715,000 підписникам у X в неділю, що заяви про закінчення чотирирічного циклу є "неправильними". Аналітик стверджував, що ETF насправді зміцнили крипто чотирирічні цикли, оскільки традиційний фінансовий сектор працює на чотирирічних президентських циклах, збільшуючи "крипто-традфі зв'язок."
"Зокрема, не згадуючи чотирирічні цикли халвінгу, які просто ніяк не можуть бути скасовані, оскільки вони математично запрограмовані," додав аналітик.
Шеємс Рокка, генеральний директор Xapo Bank, ще у липні заявив, що чотирирічні цикли залишаються непорушними, незважаючи на інституційну участь. Рокка спростував твердження, що інституційна присутність усуває циклічну природу Bitcoin. "Багато хто говорить: 'Ой, інституції тепер тут, і, як наслідок, циклічна природа Bitcoin мертва.' Я не впевнений, що погоджуюся з цим," він зазначив.
Рокка підкреслив, що ризики затяжних ведмежих ринків зберігаються за традиційними зразками циклу.
Розуміння ключових термінів
Халвінг Bitcoin відноситься до запрограмованого скорочення нової пропозиції Bitcoin кожні чотири роки, що знижує винагороду за майнінг вдвічі. Цей механізм розроблено для контролю над інфляцією і історично передував значним зростанням цін. ETPs, або Продукти торгуються на біржі, дозволяють традиційним інвесторам отримати доступ до Bitcoin через регульовані інвестиційні інструменти. Прийняття корпоративних скарбниць передбачає володіння Bitcoin як резервним активом замість традиційних еквівалентів готівки.
Заключні думки
Індустрія криптовалют стикається з фундаментальним питанням про майбутню поведінку цін на Bitcoin, оскільки інституційна адаптація досягає безпрецедентних рівнів. Чи виживе традиційний чотирирічний цикл або трансформується, ймовірно, стане ясніше до 2026 року, коли наступний очікуваний пік настане за історичними зразками.