Емітенти стейблкоїнів придбали казначейські векселі США на $109 мільярдів у період з липня по листопад 2025 року, керуючись федеральними правилами, що вимагають повного забезпечення цифрових доларових токенів державним боргом. Ця вимога, закладена в Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) Act, перетворила ринок стейблкоїнів обсягом $309 мільярдів на надійний механізм фінансування федеральних операцій, одночасно змістивши регуляторний контроль від Federal Reserve до Treasury Department.
Що сталося: різкий стрибок купівель казначейських паперів
Президент Дональд Трамп підписав GENIUS Act 18 липня 2025 року, запровадивши першу федеральну рамку для платіжних стейблкоїнів. Законодавство вимагає від усіх емітентів стейблкоїнів підтримувати 100% резервів у доларах США або короткострокових казначейських векселях, виключаючи корпоративні облігації та банківські депозити. Ця норма перетворює кожну транзакцію зі стейблкоїном на автоматичну купівлю казначейських паперів, оскільки компанії повинні купувати державні цінні папери на суму, еквівалентну вартості випущених токенів.
За даними European Central Bank станом на листопад 2025 року, ринок стейблкоїнів виріс із $200 мільярдів до $309 мільярдів. Tether's USDT мав ринкову капіталізацію $184 мільярди, тоді як USD Coin (USDC) утримував $75 мільярдів. Аналітик Шанака Анслем Переґа детально описав цю вимогу у своєму аналізі, зазначивши, що мандат містився на 47 сторінках технічного регулювання.
Між липнем і листопадом емітенти щодня купували приблизно $908 мільйонів держборгу протягом 120 днів. Міністр фінансів Скотт Бессент заявив на Конференції ринку казначейських паперів 12 листопада 2025 року, що обсяги аукціонів залишаться стабільними завдяки попиту з боку стейблкоїнів. Бессент спрогнозував зростання ринку до $3 трильйонів до 2030 року, що забезпечить $114 мільярдів щорічної економії для уряду.
Bank for International Settlements виявив, що збільшення ринкової капіталізації стейблкоїнів на $3,5 мільярда знижує вартість державних запозичень на 0,025%. За прогнозованого рівня у $3 трильйони це означає економію в $900 на домогосподарство. Аналітика Brookings Institution за жовтень 2025 року оцінила, що стейблкоїни можуть створити додатковий попит на держборг США на суму до $2 трильйонів.
Also Read: Shiba Inu Burns 17 Million Tokens In 24 Hours As Support Levels Hold
Чому це важливо: зміна регуляторних повноважень
GENIUS Act передав нагляд за емітентами стейблкоїнів до Office of the Comptroller of the Currency, агентства у складі Treasury Department. OCC оголосило в липні, що контролюватиме як банківських, так і небанківських емітентів стейблкоїнів, забравши регуляторні повноваження у Federal Reserve. Така консолідація дає посадовцям Міністерства фінансів прямий вплив на монетарні умови через політику щодо цифрових активів, виходячи за межі традиційних рішень щодо відсоткових ставок.
«Уряду більше не потрібно шукати покупців на свій борг», – зазначив Переґа в аналізі. – «Закон автоматично створює покупців. Щоразу, коли хтось будь-де у світі купує цифровий долар, компанія стейблкоїнів юридично зобов’язана придбати казначейський вексель на ці кошти».
JPMorgan, найбільший банк країни, після багаторічного опору почав приймати Bitcoin як заставу, що відображає інституційне визнання регуляторної перебудови.
Спостерігачі відзначають, що і Бессент, і Девід Сакс відіграли ключову роль у формуванні політичної рамки. Міністерство фінансів у вересні 2025 року запустило період публічного обговорення щодо настанов з імплементації, які охоплюють вимоги до резервів та допустимі активи, сигналізуючи про подальше вдосконалення правил у міру наближення ринку до трильйонних обсягів.
Also Read: Pompliano Says Bitcoin's 35% Drop Signals Bottoming Phase, Not Bear Market Start
Підсумки
GENIUS Act перетворив стейблкоїни на постійне джерело фінансування федерального боргу, одночасно зосередивши регуляторну владу в руках Treasury Department. За перші чотири місяці механізм забезпечив обов’язкові купівлі казначейських паперів на $109 мільярдів, зробивши поширення цифрового долара паралельним каналом урядового фінансування.
Read Next: Wall Street Dumps $5.4 Billion in MicroStrategy as BlackRock, Vanguard Exit