Ethereum відчуває безпрецедентний сплеск інтересу з боку інституцій та притоків капіталу, викликаний подвійним поштовхом до прийняття ETF на споті і появою корпоративних казначейств, орієнтованих на Ethereum.
Аналітики та керуючі фондами тепер припускають, що комбінований тиск на покупку може перевищити $100 мільярдів протягом наступних 12-18 місяців, причому тенденція посилюється на фоні зростання цін на Ether та сприятливого регуляторного й ринкового середовища.
Ванс Спенсер, співзасновник Framework Ventures, заявив у вівторок, що середньо-одинадцятизначні суми - від $50 мільярдів до $100 мільярдів - будуть спрямовані в Ethereum у наступний рік-півтора. "Це величезний тиск на купівлю для активу, вартість якого все ще менша ніж $400 мільярдів," зазначив Спенсер, вказуючи на значну макроекономічну зміну в тому, як фінанси та корпорації ставляться до Ether.
Ця оцінка поєднує в собі притоки ETF, казначейські придбання та на-ланцюгове накопичення новими платформами децентралізованих фінансів (DeFi). За словами Спенсера, хвиля змінюється від спекуляцій до довгострокового накопичення, що відображає "бичачий" цикл 2020-2021, але зі сильнішими інституційними підгрунтями.
ETF Ethereum запостили історичний період притоків
Одні з найочевидніших ознак зростання інституційного попиту полягають у стрімкому зростанні спотових ETF Ethereum з моменту їх затвердження в США. За останні 12 торгових днів Ether ETFs спостерігали чисті позитивні притоки, що перевищили $2,2 мільярди – включаючи $300 мільйонів тільки в понеділок, на чолі з FETH Fidelity, який привернув $127 мільйонів за одну торгову сесію.
Президент NovaDius Wealth Management Нейт Джерасі відзначив, що п’ять із десяти найбільших ETF днів з притоками від запуску відбулися лише протягом останніх двох тижнів, що підкреслює прискорення у попиті інвесторів. Сумарні чисті притоки для всіх ETF Ethereum перевищили $7,7 мільярда, причому BlackRock очолює пакт у чистих купівлях.
Загальна картина трохи затьмарена через триваючі виходи капіталу з продукту Grayscale’s ETHE, який продовжує втрачати завдяки своїй застарілій структури оплат та знижці до чистої вартості активів, незважаючи на загальну тенденцію притоків.
Це зростання ETF сталося лише за кілька тижнів після регуляторного схвалення спотових ETF на ETH в США, які довго відставали від Bitcoin через занепокоєння стосовно юридичної класифікації Ether. Але з тим, як SEC, здається, мовчки приймає товарний статус Ethereum, бар'єри для ширшого інституційного прийняття зникають.
Зростання Ethereum-казначейських компаній
Паралельно з бумом ETF виникає нове явище: компанії, що спеціалізуються на казначейських операціях з Ethereum — фірми, які накопичують ETH як основний актив на своїх балансах. У понеділок була оголошена новостворена компанія The Ether Reserve, яка планує вийти на публіку через злиття зі SPAC під назвою "The Ether Machine." Підтримана більш ніж $1,6 мільярдами фінансування, компанія планує придбати 400,000 ETH, вартістю приблизно $1,5 мільярда.
Це зробило б The Ether Machine найбільшою публічною компанією, що володіє Ethereum на сьогоднішній день, що перевищує навіть володіння ETH великими протоколами DeFi та хедж-фондами. Очікується, що лістинг пройде через Nasdaq, приводячи Ether ще більше до корпоративного фінансового мейнстріму.
Також у понеділок DeFi-native фірма ETH Strategy оприлюднила публічний продаж токенів STRAT, підкріплених ETH. Після приватної передпродажі фірма вже накопичила 6,900 ETH (більше $25 мільйонів) на 11 липня. ETH Strategy заявила, що продаж токенів має на меті "запустити маховик компаундінгу ETH," додаючи імпульсу поточній активності в сфері фінансових продуктів, орієнтованих на Ethereum.
Інші фірми, включаючи Bitmine Immersion Technologies і SharpLink Gaming, тихо збільшували свої резерви ETH в останні місяці, додаючи глибину до зростаючої мережі корпоративних казначейств Ethereum.
Макроекономічні каталізатори та настрої ринку
Ця хвиля інституційного впливу Ethereum збігається з ширшими макроекономічними трендами та динамікою ринку криптовалют. Звідти як багато хто вважає, Bitcoin вже наближається до кінця своєї початкової фази виявлення ціни, підтриманої ETF, Ethereum виглядає так, що починає своє власне мить у центрі уваги.
Крім того, очікування навколо потенційно дефляційних механізмів постачання Ethereum - за рахунок механізму згоряння EIP-1559 і динаміки доходності Proof-of-Stake - підкріплюють його привабливість як довгострокового цифрового активу. На відміну від Bitcoin, Ethereum пропонує природну доходність завдяки стейкінгу, що робить його більш привабливим в умовах економіки з дефіцитом доходів.
Технічні аналітики також висловлюються. Псевдонімний трейдер Merlijn The Trader вказав на X, що ETH "повторює свій сценарій 2020 року" з проривом з низхідної структури, пасткою для ведмедів та ознаками неминучого параболічного руху. Він порівняв поточний стан з ралі Ethereum на 1,800% в попередньому циклі, натякаючи, що нинішня фаза накопичення може передувати ще одному експоненціальному зростанню.
У понеділок, ETH досяг семи-місячного максимуму в $3,850, зростання на 25% за останній тиждень. Хоча ціна трохи охолола до приблизно $3,730 вранці вівторка, переважаючий настрій свідчить про те, що ETH готується до більшого прориву.
За межами ETF: Розширюється застосування Ethereum
Хоча ETF і скарбниці домінують у заголовках, більша екосистема Ethereum також демонструє ознаки прискорення. З мережами як Arbitrum, Optimism та Base на базі другого рівня, що продовжують залучати капітал та активність розробників, Ethereum залишається домінуючою платформою смарт-контрактів за обсягом заблокованої вартості (TVL) та розміром екосистеми розробників.
Крім того, відновлення активності NFT, пробудження DeFi-протоколів на кшталт Lido та Aave, а також поновлений інтерес до токенізації реальних активів на платформах на базі Ethereum підкріплюють корисність ETH, поза межами чистої спекуляції.
Останні політичні розробки можуть ще більше підсилити ці тенденції. Аналітики вказують на законопроект GENIUS в США, який передбачає положення, що сприяють випуску регульованих стейблкоїнів та на-ланцюгових фінансових інструментів, потенційно створюючи умови для того, щоб Ethereum відіграв ключову роль в інфраструктурі токенізованих фінансів.
Чи тільки починається інституційна ера ETH?
Хоча $100-більярдова цифра, як припускає Спенсер, може здатися амбітною, поточні тенденції свідчать, що це досяжно.
Попит на ETF зростає швидше, ніж ранні прогнози щодо Bitcoin ETF, а поява казначейських стратегій, орієнтованих на Ethereum, сигналізує про зростаючу впевненість в ETH як основному резервному активі казначейства, а не як у спекулятивному токені.
У міру поліпшення регуляторної ясності та зрілості основної інфраструктури Ethereum – включаючи тривале очікування на оновлення Pectra, заплановане на 2025 рік – ETH може нарешті бути готовий реалізувати свою довго обговорювану роль фінансового шару інтернету.
Тим не менш, залишаються ризики. Конкуренція з боку альтернативних ланцюгів смарт-контрактів, триваюча невизначеність регуляторних питань в США та потенційні макроекономічні шоки можуть уповільнити темпи. Але наразі всі ознаки вказують на те, що Ethereum входить у свою найвагомішу ринкову фазу з часів DeFi-літа 2020 року – і цього разу покупці в костюмах.