Майкл Сейлор повернувся до публічних заяв 26 червня, тоді як Strategy зіткнулася з юридичним наглядом, слабшими цінними паперами та річним дивідендним тягарем у $1,2 мільярда, пов’язаним з її моделлю Bitcoin (BTC).
Ключові моменти:
- Сейлор підтвердив біткоїн-фокус Strategy після того, як Rosen Law Firm почала перевірку заяв, пов’язаних з п’ятьма цінними паперами.
- Strategy володіє 847 363 BTC, але її середня ціна купівлі лишається близько $75 500.
- Тиск посилився навколо привілейованих цінних паперів, включно зі STRC, оскільки дивідендні витрати випробовують грошові резерви.
Тиск на біткоїн-стратегію Strategy
Сейлор не прокоментував перевірку цінних паперів безпосередньо у своєму дописі в X, натомість описавши волатильність як тест довгострокової дисципліни.
Rosen Law Firm розпочала розслідування щодо того, чи робили керівники Strategy суттєво оманливі заяви щодо п’яти пов’язаних цінних паперів, тоді як компанія не надала офіційної відповіді.
Ця відсутність реакції мала значення, оскільки допис з’явився на тлі запитань інвесторів щодо структури капіталу компанії, цін привілейованих акцій та її здатності продовжувати фінансувати купівлі Bitcoin під час спадного руху.
Strategy володіє 847 363 Bitcoin, або більш ніж 4% від загальної пропозиції, яка коли-небудь існуватиме, із середньою собівартістю придбання близько $75 500 за монету.
Така позиція раніше допомагала підтримувати премію в MSTR, оскільки інвестори платили за кредитне плече до Bitcoin через акції.
Ця премія звузилася, оскільки Bitcoin торгується нижче за базову вартість Strategy, що привертає більше уваги до інструментів фінансування компанії та її привілейованих цінних паперів.
Читайте також: USDT ненадовго змістив Ethereum з позиції криптоактиву №2
Юридичні ризики для Сейлора
Пітер Шифф загострив критику за день до допису Сейлора, заявивши, що MSTR впав на 84% від свого історичного максимуму, а STRC втратила 25% від номіналу.
Шифф також зазначив, що STRC має неявну дохідність 15,3%, рівень якої відображає занепокоєння інвесторів щодо стійкості дивідендної моделі Strategy.
Зараз ці побоювання зосереджені на грошовому покритті, оскільки структура дивідендів за привілейованими акціями Strategy, за оцінками, коштує близько $1,2 мільярда на рік.
Компанія розкрила наявність грошового резерву в $1,4 мільярда станом на 22 червня, що дає приблизно один рік покриття за поточного темпу.
Заява Сейлора фактично стала непрямим захистом цієї стратегії, але не дала відповіді, чи можуть юридичний тиск або вищі дохідності сповільнити подальше накопичення Bitcoin. Позиція Strategy є результатом багаторічного зсуву, що почався у 2020 році, коли компанія перетворила купівлю Bitcoin з казначейського рішення на свою центральну корпоративну ідентичність.
Читати далі: Techdollar залучає $3 млн, щоб дозволити працівникам стартапів монетизувати опціони без продажу акцій