Ethereum's депозитний контракт Proof-of-Stake зараз містить 77,85 мільйона ETH вартістю приблизно $256 мільярдів, що становить 46,59% від загальної пропозиції криптовалюти після зростання на 38,4% за останній рік.
Депозитний контракт слугує основою моделі безпеки Ethereum, holding криптовалюту, яку валідатори заблокували для захисту мережі через процес стейкінгу.
Аналітична платформа Santiment повідомила про цей рубіж у суботу, зазначивши, що концентрація інколи викликає хибні уявлення про «китівський гаманець», який нібито може раптово скинути активи на біржі.
Захисні механізми протоколу не допускають швидких виходів
Архітектура Ethereum запроваджує суворі обмеження швидкості, що не дозволяють масові виведення: протокол обмежує вихід валідаторів 256 ETH за епоху, або приблизно 57 600 ETH на добу, згідно з даними ValidatorQueue.
Валідатори, які подають запит на вихід, мають чекати в чергах, що в періоди високого попиту можуть тривати тижнями, хоча нині час очікування в черзі на вихід становить лише сім хвилин, а на початок січня 2026 року виведення очікує лише 288 ETH.
Поступовий механізм виведення захищає від дестабілізуючих подій, гарантує, що валідатори не можуть швидко заполонити біржі, і зберігає безпеку мережі в періоди переходу.
Read next: Vitalik Buterin: Ethereum Will End Privacy Compromises And Reclaim Decentralization In 2026
Різні інтерпретації ринку
Бики трактують високу концентрацію як свідчення довгострокової впевненості користувачів Ethereum: обсяг активно застейканого ETH досяг рекордних 35,9 мільйона токенів, що становить 29,6% обігової пропозиції.
Вхідна черга наразі містить 1,32 мільйона ETH, що очікують на депозит, значно випереджаючи виходи й вказуючи на стійку участь валідаторів, попри те що ETH торгується приблизно на 30% нижче серпневих максимумів 2024 року поблизу $4 000.
Критики висловлюють занепокоєння ліквідністю через можливі черги на виведення в разі різкого падіння цін, яке може спровокувати масові виходи валідаторів, зазначаючи, що концентрація може створювати шоки пропозиції під час зміни настроїв, попри ліміти протоколу, покликані запобігти таким сценаріям.
Інституційна участь продовжує зростати: компанії на кшталт BitMine staking over 342,000 ETH in recent weeks, а великі керуючі активами інтегрують стейкінг у біржові інвестиційні продукти, що ще більше концентрує контроль над валідаторами в більших гравців.
Read next: Why BlackRock's Bitcoin Transfers Between Coinbase Accounts Are Fueling Sell-Off Fears