Bitcoin (BTC) торгується поблизу $67 000 з глибоко негативною скоригованою на ризик дохідністю, а ончейн‑метрики оцінки сигналізують радше нейтральний, ніж капітуляційний режим. Про це йдеться в новому аналізі дослідника Axel Adler, який попереджає, що ринку бракує каталізатора, здатного визначити наступний напрямок руху.
Що сталося: ризикові метрики пішли в мінус
Звіт Adler зосереджується на двох ключових індикаторах: коефіцієнті Шарпа та MVRV Z-Score. Обидва малюють картину ринку, застряглого між погіршенням і байдужістю.
Коефіцієнт Шарпа, виміряний на ковзних вікнах у 365 і 180 днів, рішуче впав нижче нуля. Станом на 1 березня 2026 року 365-денне значення становить -63, а 180-денне — -287. Падіння почалося у січні та посилилося на тлі стійкого цінового тиску в лютому.
Швидший показник наближається до рівнів, які востаннє спостерігалися поблизу мінімуму циклу 2022 року.
Тим часом MVRV Z-Score — показник, що порівнює ринкову капіталізацію із сукупною собівартістю утримувачів, — перебуває на рівні 0,49, нижче як свого 365-денного ковзного середнього 1,89, так і історичного середнього значення 1,73.
Історично значення вище приблизно 3,55 сигналізували перегріті умови. Негативні значення збігалися з основними зонами акумулювання в 2019, 2020 і 2023 роках. Поточний рівень не вказує ані на надмірний тиск фіксації прибутку, ані на глибоке недооцінення.
Також читайте: XRP Holds $1.35 As Traders Eye Fresh Breakout
Чому це важливо: відсутність чіткого напрямку
Поєднання негативного коефіцієнта Шарпа та середнього значення MVRV Z-Score вказує на перехідну фазу. Волатильність випереджає дохідність протягом останніх шести–дванадцяти місяців, однак ринок ще не досяг рівнів екстремального недооцінення, які історично передували потужним відновленням.
На ціновому графіку BTC залишається структурно під тиском нижче своїх 100‑періодної та 50‑періодної ковзних середніх на триденному таймфреймі.
Пробій нижче діапазону розподілу $90 000–$95 000 на більш ранньому етапі циклу спричинив відскок униз від 200‑періодної ковзної середньої, а нещодавнє відбиття від зони $60 000–$62 000 не супроводжується зростанням обсягів, типовим для справжньої акумулювання.
Якщо рівень $60 000 не втримається, наступна значуща зона попиту розташована в діапазоні $52 000–$55 000. Щоб «бикам» повернути контроль, ціні необхідно відновити позиції вище 100‑періодної середньої та сформувати вищі максимуми на тлі зростаючих обсягів.
Читайте далі: Bitcoin, Ethereum Lead $1B Rebound In Crypto Products
