Показник MVRV біткоїна (Bitcoin (BTC)) – співвідношення ринкової вартості до реалізованої – знизився до 1,1, що є найнижчим значенням із початку 2023 року, коли BTC торгувався біля позначки $23 000.
Зараз цей показник наближається до критичного рівня 1,0 – порога, який історично збігався з локальними днами циклів і передував тривалим ралі.
У четвер біткоїн торгувався поблизу $67 000, що приблизно на 46% нижче від його історичного максимуму близько $126 200, досягнутого 6 жовтня 2025 року.
Що показують дані
Показник MVRV порівнює ринкову капіталізацію біткоїна з його реалізованою капіталізацією – сукупною ціною, за якою всі монети востаннє рухалися в мережі.
Коли співвідношення падає нижче 1,0, ширша пропозиція теоретично перебуває в нереалізованому збитку, і актив за цим показником вважається недооціненим.
Аналітик CryptoQuant Crypto Dan зазначив, що MVRV востаннє опускався нижче 1,0 на початку 2023 року, у період, після якого протягом наступних двох років відбулося ралі більш ніж на 500%.
На піку біткоїна в жовтні 2025 року це співвідношення становило 2,28 – високо, але помітно нижче за екстремальні значення понад 3,5, які характеризували вершини 2017 та 2021 років.
За словами Crypto Dan, ця відмінність має значення. Якщо пік бичачого циклу був незвично помірним, подальше падіння також може не повторювати сценарій попередніх ведмежих ринків.
Читайте також: Bannon And Epshteyn Face Fraud Allegations Over Defunct 'Patriot Pay' Crypto
Z-Score підсилює аргументи
Пов’язаний показник – MVRV Adaptive Z-Score – малює ще більш агресивну картину. Аналітик CryptoQuant GugaOnChain повідомив у четвер значення -2,66, назвавши цей рівень «зоною капітуляції».
Це значення Z-score є нижчим, ніж рівні, зафіксовані на ведмежих днах 2015 та 2018 років, під час обвалу березня 2020 року та капітуляції 2022 року.
Окремі дані Glassnode показали, що довгострокові холдери скоротили свою експозицію приблизно на 245 000 BTC за один день – 6 лютого, що за темпами розподілу відображає патерни, які спостерігалися перед попередніми локальними днами циклів.
Чому варто зберігати обережність
Не всі аналітики трактують ці індикатори як сигнал про неминуче формування дна.
Декілька прогнозів, на які посилається Cointelegraph, передбачають потенційне дно BTC у четвертому кварталі 2026 року з цільовим діапазоном ціни від $40 000 до $50 000.
Співвідношення реалізованого прибутку до збитку для біткоїна також наближається до 1,0 – порога, за якого реалізовані збитки по мережі починають перевищувати прибутки.
У минулих циклах такий перетин супроводжувався затяжними розпродажами, а не миттєвими розворотами вгору.
Показник MVRV – це лише одна з численних метрик на складному ринку, а не інструмент точного вибору моменту входу.
Читайте далі: Argentina's Senate Passes Labor Reform But Kills Digital Wallet Salary Deposits