Найвищий регулятор цінних паперів Європейського Союзу попередив у понеділок, що акційні токени на блокчейні можуть ввести в оману інвесторів, які можуть не розуміти, що ці продукти не надають традиційних прав акціонерів. Європейське управління з цінних паперів та ринків висловило занепокоєння на тлі розширення великих фінансових платформ із пропозиціями токенізованих акцій по всьому регіону.
Що треба знати:
- Токенізовані акції – це блокчейн активи, пов'язані з цінами на акції, але зазвичай не надають права голосу або права власності на компанію
- Такі великі платформи, як Robinhood та Coinbase, розширюють пропозиції з токенізованими акціями на європейських ринках
- ЄМУП попереджає, що ці продукти створюють "особливий ризик непорозуміння з боку інвесторів", незважаючи на пропозицію часткового доступу та цілодобову торгівлю
Зростаючий ринок стикається з регуляторною перевіркою
Наташа Казенав, виконавчий директор ЄМУП, виступаючи на конференції в Дубровнику, звернула увагу на сектор токенізованих цінних паперів, висвітлюючи регуляторні занепокоєння щодо нових блокчейн-інвестиційних продуктів.
За її словами, кілька фінтех-компаній розробили пропозиції, що надають доступ до котируваних акцій через спеціальні цільові структури. Ці продукти дозволяють часткову власність та цілодобовий доступ до торгів.
Втім, Казенав підкреслила, що токенізовані інструменти зазвичай не надають традиційні права акціонерів, такі як права голосу або дивідендні виплати. Невідповідність між очікуваннями інвесторів та фактичними характеристиками продуктів створює регуляторні виклики.
"Це може створити особливий ризик непорозуміння з боку інвесторів і підкреслює необхідність ясної комунікації та захисних заходів", - зазначила вона в заявах, опублікованих на вебсайті ЄМУП.
Позиція регулятора відображає нещодавні занепокоєння, висловлені Всесвітньою федерацією бірж, яка минулого тижня закликала до суворішого нагляду за токенізованими акційними продуктами. Біржова організація стверджувала, що ці інструменти створюють нові ризики для інвесторів і потенційно загрожують цілісності ринку. Традиційні фондові біржі стурбовані конкуренцією з боку блокчейн-альтернатив, які діють поза межами звичайних ринкових структур.
Компанії продовжують токенізацію незважаючи на застереження
Robinhood запустила продукти токенізованих акцій на ринках Європейського Союзу, розширюючи свою традиційну американську роздрібну торговельну платформу. Криптовалютна біржа Coinbase також робить суттєві інвестиції в сектор токенізованих цінних паперів. Обидві компанії вбачають в токенізації можливість зростання на ринках цифрових активів.
Прихильники криптовалютної індустрії стверджують, що токенізація фундаментально трансформує інфраструктуру фінансових ринків, дозволяючи традиційним активам торгуватися як токени на блокчейні.
Банківські депозити, корпоративні облігації, інвестиційні фонди та нерухомість можуть стати токенізованими активами.
Цей технологічний зсув обіцяє збільшену ліквідність та доступність для роздрібних інвесторів.
Попри ентузіазм у промисловості, Казенав зазначила, що поточні ініціативи токенізації залишаються обмеженими в обсязі та впливі на ринок. Більшість проектів демонструють низькі обсяги торгів та обмежену ліквідність у порівнянні з традиційними ринками цінних паперів. Регуляторна база для цих продуктів продовжує розвиватися, оскільки влада намагається врівноважувати інновації із захистом інвесторів.
Розуміння токенізованих цінних паперів
Токенізовані акції є активами на блокчейні, що відстежують коливання цін на акції компаній, що публічно торгуються. На відміну від традиційної власності на акції, покупці зазвичай не отримують права голосу, дивідендні виплати або інші переваги акціонерів. Замість цього інвестори отримують доступ до зростання цін на акції через інструменти, схожі на деривативи.
Спеціальні цільові структури зазвичай тримають підлягаючі акції, видаючи відповідні токени на блокчейні інвесторам.
Ця структура дозволяє часткову власність на дорогі акції та забезпечує торгівлю поза звичайними ринковими годинами. Проте складність цих угод може бути незрозумілою для роздрібних інвесторів.
Процес токенізації включає перетворення традиційних активів у цифрові токени, які можна торгувати на блокчейн-мережах. Кожен токен представляє вимогу на підлягаючий актив, але може не включати всі пов'язані права власності. Регуляторні органи стурбовані тим, що маркетингові матеріали неадекватно пояснюють ці обмеження потенційним інвесторам.
Завершальні думки
Європейські регулятори займають обережний підхід до токенізованих акційних продуктів, оскільки великі фінансові платформи розширюють свої пропозиції в цьому новому секторі. Хоча токенізація пропонує потенційні переваги, включаючи часткове право власності та розширені години торгівлі, попередження ЄМУП підкреслюють необхідність чіткішої освітньої роботи з інвесторами та міцніших регуляторних заходів, щоб уникнути непорозумінь щодо цих складних фінансових інструментів.