Європейський Союз досліджує можливість використання публічних блокчейн-мереж, таких як Ethereum і Solana, для підтримки свого майбутнього цифрового євро, що є помітним відхиленням від традиційно привілейованих приватних або дозволених моделей цифрових валют Центрального банку (CBDC). Якщо це підтвердиться, ЄС стане однією з перших глобальних юрисдикцій, які серйозно зважують відкриту блокчейн-архітектуру для суверенної цифрової валюти.
Згідно з доповіддю Financial Times, опублікованою в п’ятницю, Європейський центральний банк (ЄЦБ) активно оцінює, чи варто будувати цифрове євро на інфраструктурі публічного блокчейну на відміну від приватної. Це свідчення приписують джерелам з безпосереднім знанням питання.
Якщо це буде реалізовано, цей зсув стане радикальною зміною в дизайні центрально-банківських цифрових валют (CBDC), збільшивши наближення ЄС до ринково-керованих ініціатив стейблкоїнів у Сполучених Штатах і віддаляючи його від моделей, контрольованих державою, таких як цифровий юань Китаю, який працює на закритій і дозволеній системі.
Публічний блокчейн CBDC: опція Ethereum і Solana
Основою цього потенційного кроку є переоцінка ЄЦБ публічних і приватних блокчейнів для розміщення цифрового євро.
Публічні блокчейни, такі як Ethereum і Solana, є децентралізованими, прозорими і доступними для всіх у світі, що робить їх широко використовуваними в криптоіндустрії для стейблкоїнів, DeFi-додатків і випуску цифрових активів. Ці особливості різко контрастують з приватними блокчейнами, де видимість даних, механізми консенсусу і доступ обмежуються до обраних установ.
Джерело, знайоме з внутрішніми обговореннями ЄЦБ, повідомило FT, що використання публічного блокчейну – це "безумовно те, чому вони приділяють більше уваги зараз". Інше джерело підкреслило, що якщо ЄЦБ обере закритий дизайн, цифрове євро буде виглядати більше як централізований e-CNY Китаю - напрямок, якого деякі європейські політики наразі намагаються уникнути.
Стратегічна зміна: відхід від китайської моделі
Цифровий юань Народного банку Китаю працює через централізований реєстр, де держава зберігає контроль над випуском, розподілом і доступом до даних. Ця модель "монети спостереження" викликала занепокоєння щодо конфіденційності, прозорості і конкуренції на глобальних фінансових ринках.
Навпаки, якщо цифрове євро буде розгорнуто через Ethereum або Solana, воно буде нагадувати регульовані системи стейблкоїнів, такі як ті, що використовуються Circle (емітент USDC) або Paxos (емітент PayPal USD). Вони працюють на прозорих блокчейнах з перевіряємими запасами на ланцюгу і автоматизацією смарт-контрактів, що теоретично може поліпшити контроль ЄЦБ в той же час збільшуючи впевненість користувачів.
Цей зсув відбувається на тлі зростаючого занепокоєння в Європі щодо стейблкоїнів, домінованих доларом США, особливо на фоні геополітичних напружень і активного впровадження цифрових фінансів.
Реакція політики ЄС на домінування стейблкоїнів США
Член виконавчої ради ЄЦБ П'єро Чіполлоне публічно критикував зростання використання стейблкоїнів, підкріплених доларом, у Європі. У квітні 2025 року він попередив, що 98% ринку стейблкоїнів наразі прив'язані до долара США, створюючи довгострокові ризики для європейського грошового суверенітету і місцевої фінансової автономії.
Його зауваження слідували за заявами інших європейських регуляторів, які закликали до швидкого розгортання цифрового євро, яке могло б служити життєздатною альтернативою в євро до USDC і USDT.
"Без європейської опції ми ризикуємо віддати наше цифрове грошове майбутнє на аутсорсинг," попередив Чіполлоне у квітні, коментуючи швидке зростання приватних стейблкоїнів і ризик надмірного покладання Європи на іноземну фінансову інфраструктуру.
Дослідження Ethereum і Solana може бути розглянуто як прагматична відповідь на зростаючу популярність публічних блокчейнів. Обидві платформи вже використовуються у всьому світі для стейблкоїнів, NFT, токенізованих активів і платежів - всіх функцій, які відповідають амбіціям ЄЦБ модернізувати євро для цифрової ери.
Ethereum проти Solana: технічне рішення з політичними наслідками
Хоча остаточне рішення ще не прийнято, Ethereum і Solana представляють два дуже різних архітектурних парадигми:
-
Ethereum є найвипробуванішим публічним блокчейном із сильним акцентом на безпеку, децентралізацію і програмованість. Він підтримує великі стейблкоїни, прив'язані до євро, і стейблкоїни, прив'язані до долара, і користується високою інституційною довірою, особливо після переходу до доказу частки.
-
Solana, з іншого боку, відома вкрай низькими транзакційними комісіями і високою пропускною здатністю, що робить її привабливою для споживчих платежів і високооб'ємних розрахунків. Однак, вона зіштовхнулася з випадковою нестабільністю мережі і меншою регуляторною адаптацією в порівнянні з Ethereum.
Дослідження ЄЦБ обох блокчейнів припускає, що вона все ще оцінює компроміси між швидкістю, децентралізацією і регуляторними контролем.
Приватність, управління і регуляторний нагляд все ще залишаються ключовими питаннями
Навіть якщо буде розгорнуто на публічному блокчейні, цифрове євро не функціонуватиме як типічний актив без дозволу. Спостерігачі очікують, що ЄЦБ збереже контроль над випуском, параметрами грошової політики і забезпеченням дотримання вимог, можливо, через користувальницькі смарт-контракти, ідентифікацію користувачів та обрані гаманці.
Приватність залишається значним питанням. Публічний реєстр передбачає прозорі дані транзакцій, що може викликати занепокоєння щодо захисту прав споживачів і спостереження, якщо це не пом'якшити за допомогою доказів з нульовими знаннями або сумісних шарів приватності - технологій, які все більше досліджуються як розробниками Ethereum, так і дослідниками ЄС.
Окрім того, ЄС, ймовірно, зберігатиме суворі правила "Знай свого клієнта" (KYC) і протидії відмиванню грошей (AML), які можуть вимагати інтеграції з існуючими фінансовими установами і цифровими ID системами.
Термін і пілот цифрового євро
ЄЦБ не публічно підтвердив, чи вибере Ethereum, Solana або іншу інфраструктуру. Однак, установа взяла на себе зобов’язання щодо прототипу і обмеженого пілота цифрового євро до кінця 2025 року, з більш широкими обговореннями розгортання до 2026 року і далі.
Поточний етап розвідки є частиною більш широкого процесу консультацій, започаткованого Європейською комісією і ЄЦБ у 2021 році, що включає національні центральні банки, законодавців ЄС і приватних партнерів.
Досі випробування зосереджувалися на офлайн функціональності платежів, програмованості і крос-граничних випадках використання, з банками-учасниками, які висловлюють підтримку гібридній моделі, що поєднує публічну інфраструктуру з центральним наглядом.
Промислові та ринкові наслідки
Рішення ЄС використовувати Ethereum або Solana стане історичним підтвердженням публічної блокчейн-інфраструктури однією з наймогутніших валютних блоків у світі.
Це може встановити прецедент для інших юрисдикцій, особливо в Латинській Америці, Південно-Східній Азії і Африці, де публічні блокчейни вже використовуються для токенізованих скарбів, грошових переказів і фінансів, орієнтованих на мобільні пристрої.
Крім того, цей крок може прискорити регуляторну ясність для публічних блокчейнів у Європі, підвищуючи ліквідність євро в ланцюгу, участь інституційного DeFi і випуск дозвілних стейблкоїнів в межах блоку.
На сьогодні ні ЄЦБ, ні Європейська комісія не підтвердили, які блокчейни офіційно підлягають розгляду. Запити на коментарі від засобів масової інформації, включаючи Cointelegraph, залишаються без відповіді.
Висновок
Повідомлення про дослідження Європейським Союзом Ethereum і Solana для цифрового євро є важливим розвитком у еволюції цифрових валют центральних банків.
Хоча остаточні рішення ще не прийняті, серйозний розгляд інфраструктури публічного блокчейну сигналізує про потенційний розрив з китайським стилем цифрового авторитаризму і рух до відкритих, сумісних і дружніх до інновацій фінансових систем.
Зі стейблкоїнами, токенізованими активами і децентралізованими фінансами, що перетворюють глобальні грошові ринки, наступний крок ЄС може переосмислити, як суверенні цифрові валюти співіснують з відкритим інтернетом цінностей.