Екосистема Ethereum Layer 2 увійшла в 2026 рік з більшою кількістю мереж, ніж будь-коли в історії, але реально життєздатних стало менше. Структурна біфуркація вже помітна в ончейн-даних: невелий кластер мереж акумулює експоненційне зростання комісій, реальну користувацьку активність і увагу розробників, тоді як довгий хвіст універсальних ролапів тихо втрачає TVL і спалює гранти екосистеми майже без результату.
Медіа noted 4 червня 2026 року, що не всі L2 гинуть, але багато універсальних мереж більше не мають причин для існування.
Таке формулювання недооцінює масштаби розриву. За даними L2Beat, сукупний TVL в усіх рішеннях масштабування Ethereum перевищує $45 млрд, але три провідні мережі за TVL разом контролюють понад 70% цієї суми. Решта понад 50 відстежуваних мереж конкурують за залишки.
TL;DR
- Невелика група L2 Ethereum — Base, Arbitrum і відновлений ZKSync — у 2026 році забирає непропорційно велику частку комісій і активності користувачів.
- Десятки універсальних ролапів не мають чіткої спеціалізації, втрачають TVL відносно лідерів і стикаються з «обривом» грантів у міру згортання програм стимулів.
- Ринок L2 прямує до моделі «ступиця-спиці»: кілька високопродуктивних загальних мереж, оточених аплікейшен-специфічними ролапами на спільних стекax секвенсерів.
- Регуляторна визначеність щодо дохідності стейблкоїнів, яка наразі застрягла в Сенаті США, є найбільшим зовнішнім фактором, що може перерозподілити карту конкуренції L2 до кінця року.
- Розробники й інвестори, які сприймають «L2» як єдину категорію у 2026 році, помиляються категоріально; розрив між лідерами та відстаючими є рекордно великим.
Цифри, що стоять за зміною наративу
Історія масштабування Ethereum у 2026 році — це не історія рівномірного зростання, а історія концентрації. Реальний дашборд L2Beat real-time dashboard показував, що станом на кінець травня 2026 року Base утримував близько $13,5 млрд TVL, Arbitrum One — близько $18 млрд, а ZKSync Era після турбулентного 2025 року відновився до приблизно $4,5 млрд.
Разом ці три мережі становлять близько $36 млрд із приблизно $45 млрд, що відстежуються в усьому стеку масштабування Ethereum.
Така концентрація — не лише наслідок переваги першого ходу. Дані про доходи від комісій з Dune Analytics розповідають паралельну історію: після того як EIP-4844 (Proto-Danksharding) went live у березні 2024 року і різко знизив вартість blob-зберігання, доходи секвенсерів розійшлися ще сильніше.
Мережі, які вже мали достатній обсяг транзакцій, щоб компенсувати нижчу маржу з однієї операції, просто прискорилися. Ті, що покладалися на комісії для субсидування операційних витрат, виявили, що їх юніт-економіка не покращилася — абсолютний обсяг просто був недостатнім.
Три провідні L2 Ethereum за TVL контролюють приблизно 80% усіх доходів секвенсерів серед відстежуваних мереж, згідно з агрегованими дашбордами Dune Analytics, які підтримує дослідницька спільнота L2 станом на травень 2026 року.
Звіт розробників Electric Capital за 2025 рік 2025 Developer Report зафіксував подібну динаміку й у сфері девелопменту: мережі, що подолали критичну масу у 50+ активних розробників на місяць, зберігали й нарощували цю базу, тоді як мережі нижче цього порогу демонстрували спад медіанного числа розробників рік до року. Логіка «переможець забирає більшість», знайома з ринків споживчого інтернету, приходить в інфраструктуру L2 приблизно через три роки після запуску перших великих ролапів.
Читайте також: Arthur Hayes Dumps $18M HYPE And NEAR Position In Surprise Exit
Що насправді зробив EIP-4844 з конкурентним ландшафтом
Домінуючий наратив навколо EIP-4844 стверджував, що blob-транзакції демократизують економіку комісій для L2 і дозволять меншим ролапам ефективніше конкурувати з лідерами. Емпіричний результат виявився майже протилежним. Зменшивши витрати на доступність даних для всіх однаково, Proto-Danksharding зняв структурний «вартісний рів», який раніше обмежував ріст мереж, але цей бар’єр у першу чергу заважав користувачам, а не операторам.
Мережі з усталеними базами користувачів та екосистемами застосунків використали нижчі blob-комісії, щоб передати економію користувачам, що призвело до помітного зростання кількості транзакцій. Дані Arbitrum про міст monthly bridge volume data демонструють стале зростання вхідних депозитів з мейннету Ethereum протягом I кварталу 2026 року — це узгоджується з реакцією користувачів на субцентові комісії. Base, яка працює на OP Stack і має підтримку дистрибуційного «флайвила» Coinbase, аналогічно reported рекордну кількість активних адрес на добу після оновлення Dencun.
Base фіксував понад 4 млн транзакцій на добу в кілька днів на початку 2026 року — показник, який два роки тому помістив би мережу до топ-5 блокчейнів світу за пропускною здатністю.
Для менших універсальних ролапів те саме зниження комісій дало інший ефект. Нижчі комісії приваблюють користувачів лише тоді, коли в них взагалі є причина сюди прийти.
Без унікальних застосунків, розвиненої DeFi-екосистеми чи інституційної дистрибуції, зниження комісій — необхідна, але недостатня умова зростання. Мережі, що зустріли 2026 рік із TVL нижче $500 млн, переважно так і залишилися на цих рівнях або просіли, незалежно від своєї технічної архітектури.
Читайте також: Strategy Dives To Its Biggest Loss Ever Above $10B, Saylor Insists Bitcoin Is Fine
«Флайвил» Coinbase для Base і чому ця мережа структурно інша
Жоден аналіз поточного ландшафту L2 не буде повним без пояснення, чому Base зростає настільки швидше за мережі з подібними чи навіть кращими технічними характеристиками. Відповідь криється не лише в технології, а й у дистрибуції.
Coinbase керує найбільшим роздрібним криптоброкером у США з понад 100 млн верифікованих користувачів за останнім shareholder letter. Відчутна частка цих користувачів була спрямована в Base через підказки в застосунку, нативний Base-досвід у гаманці та поступову міграцію власних продуктів Coinbase — включно зі staking, мінтингом NFT і розширенням Coinbase Wallet — у цю мережу. Такий дистрибуційний козир неможливо відтворити жодними грантовими програмами.
Дистрибуційна перевага Coinbase зробила Base першою L2-мережею Ethereum, яка в пізньому 2025 році стабільно перевищувала мейннет Ethereum за добовою кількістю транзакцій — поріг, що раніше здавався нереалістичним для будь-якого ролапа.
Другим структурним фактором є позиція Base в архітектурі OP Superchain. Спільне використання інфраструктури секвенсерів, систем fraud-proof і процесів оновлення з OP Mainnet, Mode, Zora та зростаючим переліком інших мереж на OP Stack дозволяє Base отримувати колективні вигоди безпеки та зменшувати координаційні витрати, які вона мала би як ізольований ролап.
Дорожня карта Optimism Superchain roadmap по суті створює франчайзингову модель для L2-інфраструктури, знижуючи фіксовані витрати на мережу, але зберігаючи брендову та аплікейшен-різноманітність.
Читайте також: Why Solana Fell To $66 And Where The Heavy Selling Goes Next
Глибина екосистеми Arbitrum і DeFi-рів навколо доходів
Arbitrum One зберігає інший тип структурної переваги — глибину аплікейшен-екосистеми. Мережа має DeFi-TVL, що виявився напрочуд «липким» порівняно з конкурентами, на який спираються протоколи на кшталт GMX, Camelot, Pendle та низка йілд-агрегаторів, які будували свої мережі ліквідності спеціально під архітектуру Arbitrum.
Дані DefiLlama data свідчать, що DeFi-TVL Arbitrum тримається на рівні приблизно 1,3–1,5x від найближчого L2-конкурента (без урахування Base, де значну частку займає не-DeFi TVL з NFT та споживчих застосунків) протягом більшої частини 2025 та в 2026 роках. Цей розрив не скорочується. Коли протокол на кшталт GMX генерує сотні мільйонів доларів річного доходу на одній мережі, він створює гравітаційне поле для трейдерів, постачальників ліквідності та конкуруючих протоколів, що з часом самопідсилюється.
Один лише GMX генерував понад $180 млн річного доходу протоколу на Arbitrum станом на початок 2026 року, за даними трекінгу комісій DefiLlama, що робить DeFi-екосистему Arbitrum ціннішою за повний TVL десятків конкуруючих L2.
Arbitrum DAO також розгорнув гранти та програми стимулів для екосистеми більш стратегічно виважено, ніж багато конкурентів. Arbitrum Foundation через LTIPP (Long-Term Incentives Pilot Program) розподілив близько $71 млн в ARB між протоколами наприкінці 2024 року, що дало вимірюваний ефект утримання TVL протягом першої половини 2025 року. Чи перетворюється стимульований TVL на органічне утримання — досі відкрите питання для галузі, але зрілість екосистеми Arbitrum означає, що протоколи залишаються тут не лише заради yield farming.
Читайте також: [Kalshi Opens Ethereum Perpetuals To U.S. Traders With Zero ] Fees](https://yellow.com/news/kalshi-ethereum-perpetuals-zero-fees)
Реальність ZK-ролапів: обіцянки проти обмежень пропускної здатності
Наратив zero-knowledge ролапів увійшов у 2024 рік із величезною технічною довірою та ентузіазмом інвесторів. Фактичні показники ZKSync Era, Starknet та Polygon zkEVM у 2025–2026 роках виявилися складнішими, ніж передбачали whitepaper-и.
ZKSync Era, розроблена Matter Labs, запустила токен у червні 2024 року, що супроводжувалося значною суперечкою навколо критеріїв участі в airdrop та фільтрації Sybil-акаунтів. Backlash виявився достатнім, щоб пригальмувати динаміку екосистеми більшу частину кінця 2024 року. До середини 2025 року мережа стабілізувалася, і відновлення її TVL до приблизно $4,5 млрд до середини 2026 року означає реабілітацію, але вікно можливостей кинути виклик домінуванню Arbitrum у DeFi, схоже, закрилося.
Загальна заблокована вартість (TVL) ZKSync Era відновилася з пост-airdrop мінімуму приблизно $900 млн наприкінці 2024 року до понад $4,5 млрд у травні 2026 року, за даними L2Beat, що становить 5-кратне відновлення, але все ще менше ніж 25% поточного TVL Arbitrum.
Starknet обрав іншу стратегію: фокус на розробницьких інструментах та застосунках мовою Cairo замість прямої конкуренції за Solidity-сумісний DeFi. Його дані екосистеми відображають мережу з глибшим залученням розробників на одиницю TVL, ніж більшість EVM-сумісних L2, але з набагато нижчим абсолютним обсягом залученого капіталу.
Неявна ставка полягає в тому, що переваги обчислювальної ефективності Cairo матимуть більше значення в міру того, як on-chain AI-навантаження та керування станом ігор вимагатимуть більш виразних середовищ виконання. Ця теза у 2026 році залишається неперевіреною в масштабі.
Also Read: Can Chainlink Hold $8.05? On-Chain Data Says Buyers Are Loading Up
Обрив грантів: що станеться, коли стимули закінчаться
Один із найменш оцінюваних структурних ризиків у поточному ландшафті L2 — це збіг у часі завершення грантових програм екосистеми на кількох ланцюгах у 2025–2026 роках. Значна частка TVL середніх L2 була згенерована не органічно, а «орендована» через програми liquidity mining, гранти для розробників та протокольні стимули, профінансовані з казначейських алокацій токенів, які зараз або вичерпуються, або повністю завершуються.
Академічна література щодо цієї динаміки показова. Стаття 2023 року Roughgarden та ін. про сумісність стимулів на ринках комісій у блокчейні сформулювала теоретичні рамки, які практики згодом застосували до емпіричного аналізу грантових програм. Основний висновок полягає в тому, що зовнішні стимули можуть спотворювати рівноважний рівень активності таким чином, що його важко «розкрутити» назад, і це безпосередньо відповідає тому, що спостерігається ончейн у 2026 році.
Кілька Ethereum L2 з TVL між $200 млн та $1 млрд зафіксували чисті відтоки капіталу в I кварталі 2026 року, що збіглося із завершенням їхніх основних програм ліквідних стимулів, згідно з агрегованими даними потоків мостів DefiLlama.
Кілька факторів підсилюють ефект «обриву». Ціни токенів керування середніх L2 суттєво знизилися від піків 2024 року, зменшивши деноміновану в доларах вартість грантових бюджетів, навіть там, де алокації в токенах ще залишилися. Команди протоколів, які будувалися на стимульованих ланцюгах, тепер стоять перед раціональним розрахунком: залишатися в стагнуючій мережі чи мігрувати в більш активну екосистему. А інструменти міграції в OP Stack та Arbitrum Orbit зробили цей вибір простішим, ніж будь-коли раніше.
Also Read: Can Nvidia Turn The Star Trek Computer Into Reality? Two New Chips Say Yes
Спеціалізовані під застосунки ролапи: архітектура, що справді має сенс
Найочевидніший стратегічний висновок із турбулентності L2 у 2025–2026 роках полягає в тому, що загальнопризначені ролапи опиняються в дилемі ув’язнених: щоб конкурувати з лідерами за широтою, їм потрібно відтворити екосистеми, на побудову яких пішли роки та сотні мільйонів доларів. Натомість ролапи, спеціалізовані під застосунки, ланцюги, створені для одного протоколу, гри чи вертикалі, можуть перемагати в глибині, а не широті, і інфраструктура для їх створення ніколи ще не була такою дешевою.
Arbitrum Orbit та OP Stack стали домінантними фреймворками для розгортання спеціалізованих ланцюгів. Orbit дозволяє будь-якому проєкту запустити власний ролап, який фіналізується в Arbitrum One або Arbitrum Nova, успадковуючи гарантії безпеки Arbitrum, але при цьому кастомізуючи газові токени, логіку секвенсера та систему дозволів. Arbitrum Foundation відстежує понад 60 ланцюгів Orbit на різних стадіях розробки або продакшн-експлуатації станом на початок 2026 року.
Кількість спеціалізованих під застосунки ролапів, розгорнутих із використанням OP Stack або Arbitrum Orbit, перевищила 100 у сукупності станом на I квартал 2026 року, порівняно з менш ніж 10 загальнопризначеними L2 з TVL понад $1 млрд, що свідчить про структурну зміну в організації екосистеми масштабування Ethereum.
Конкретні приклади ілюструють життєздатність цієї моделі. Treasure Chain, орієнтований на ігри ролап Arbitrum Orbit, продемонстрував, що спеціалізовані ланцюги можуть підтримувати стабільну щоденну активність користувачів без опори на фінансовий дохід як стимул.
Degen Chain, розгортання на базі OP Stack із фіналізацією в Base, досягла вражаючої ранньої динаміки, обслуговуючи наявну спільноту з реальною спільною ідентичністю. Жоден із цих проєктів ще вісімнадцять місяців тому не був би економічно доцільним як окремий ролап; спільні секвенсерні та proving-інфраструктури від основних провайдерів стеків комодитизували інфраструктурний шар.
Also Read: Cardano Hits 5-Year Low As Hoskinson Braces For Ecosystem Failures
Регуляторна змінна: дохідність стейблкоїнів і капітальні потоки в L2
Жоден структурний аналіз конкурентоспроможності Ethereum L2 у 2026 році не може ігнорувати регуляторний фон. Затягнуті дебати в Сенаті США щодо GENIUS Act і ширшого пакета Clarity Act створили суттєву невизначеність в одному з найважливіших драйверів зростання TVL L2: дохідності стейблкоїнів ончейн.
JPMorgan попередив 4 червня 2026 року, що вікно для ухвалення змістовного законодавства щодо структури крипторинку в поточній сесії Конгресу звужується, а суперечки навколо дохідності стейблкоїнів стають основним каменем спотикання. Ставки для екосистем L2 є безпосередніми. Протоколи дохідності на стейблкоїни, зокрема USDY від Ondo Finance, а також подібні продукти від Ethena та Mountain Protocol, стали одними з найбільших внесків у TVL конкурентних L2, особливо Arbitrum і Base.
Продукти з дохідністю, деноміновані в стейблкоїнах, у сукупності становили понад $8 млрд TVL в Ethereum L2 станом на травень 2026 року, згідно з категоризацією DefiLlama, що робить регуляторний режим для дохідності стейблкоїнів найбільшою зовнішньою змінною для короткострокових капітальних потоків у L2.
Якщо GENIUS Act буде ухвалено з положеннями, які обмежують дохідні стейблкоїни для роздрібних інвесторів, вплив на TVL L2 може бути значним і нерівномірно розподіленим. Ланцюги з більш диверсифікованими джерелами TVL — ігрові застосунки, протоколи токенізованих реальних активів, інституційний DeFi — будуть стійкішими, ніж ті, чий TVL домінується фармінгом дохідності стейблкоїнів. Такий аналіз віддає перевагу диверсифікованій DeFi-екосистемі Arbitrum і міксу споживчих застосунків Base порівняно з середніми за масштабом ланцюгами, де TVL зосереджено у дохідних стейблкоїнах.
Also Read: Hackers Used Claude To Engineer 70 Antivirus Evasion Tactics, Sophos Finds
Питання децентралізації секвенсерів та його ринкові наслідки
Вимір конкурентоспроможності L2, що отримує недостатню увагу в аналізах, зосереджених на TVL, — це архітектура секвенсерів, а саме терміни та достовірність зобов’язань щодо їхньої децентралізації. Кожен великий Ethereum L2, який наразі працює з централізованим секвенсером, несе додаткове припущення довіри, яке інституційний капітал дедалі більше прагне зняти, перш ніж робити великі, довгострокові зобов’язання.
Ethereum Foundation та незалежні дослідники були в цьому питанні достатньо відвертими.
Аналіз 2024 року, виконаний Джастіном Дрейком, щодо "based rollups" — ролапів, які успадковують секвенсинг від валідаторів L1, а не працюють на власних секвенсерах, — окреслив гарантії безпеки та живучості, які забезпечує такий підхід.
Кілька проєктів, зокрема Taiko та Spire, побудовані навколо цієї архітектури. Ланцюги Arbitrum та OP Stack оголосили дорожні карти децентралізації секвенсерів, але ще не реалізували їх у продакшн-масштабі.
Топові Ethereum L2 за TVL — Arbitrum, Base та ZKSync — станом на червень 2026 року всі працювали з централізованими або частково централізованими секвенсерами, що означає, що їхня стійкість до цензури та гарантії живучості залишаються суттєво слабшими, ніж у основної мережі Ethereum.
Для інституційних учасників зокрема централізація секвенсерів створює регуляторні ризики: оператор секвенсера теоретично може бути примушений регулятором до цензурування або зміни порядку транзакцій. Повідомлення про дослідження State Street можливостей Solana (SOL) як шару розрахунків, відображені в нещодавній звітності, опосередковано свідчать про усвідомлення цього ризику в усіх конкуруючих мережах. L2, які в 2026 році нададуть переконливі терміни децентралізації секвенсерів, матимуть диференційовану пропозицію для інституційного капіталу, який наразі не може бути залучений у межах припущень про централізовані секвенсери.
Also Read: Mastercard Opens Card Settlement To Stablecoins On 8Blockchains
Що розходження означає для розподілу капіталу у другій половині 2026 року
Структурні патерни, описані вище, сходяться до набору висновків щодо розподілу капіталу, які дедалі краще розуміють досвідчені учасники екосистеми L2, але які залишаються неочевидними для загальних аллокаторів, що відстежують сектор за сукупними показниками TVL.
Перший висновок полягає в тому, що токени L2 загального призначення середнього рівня — токени управління для мереж із TVL між 200 млн та 2 млрд доларів без захищеного прикладного «рівчака» — мають асиметричний ризик зниження впродовж другої половини 2026 року.
«Утес грантів», у поєднанні зі зниженням відносної частки транзакцій та обмеженим прогресом у децентралізації секвенсерів, створює накопичувальний зустрічний вітер.
У Bitcoin 13F-звіті CoinShares за І квартал 2026 року](https://coinshares.com/us/insights/research-data/bitcoin-13f-q1-2026-report/) відзначено ширше зниження ризику з боку хедж-фондів щодо спекулятивних криптопозицій — тренд, до якого токени управління L2 середнього рівня особливо вразливі з огляду на їхні профілі ліквідності.
Другий висновок полягає в тому, що інфраструктура для прикладних (application-specific) ролапів, тулінг, сервіси спільних секвенсерів, протоколи міжланцюгового обміну повідомленнями є наразі однією з найчистіших історій фундаментального зростання в екосистемі масштабування Ethereum.
Чим більше запускається спеціалізованих під застосунки ланцюгів, тим ціннішими стають спільні інфраструктурні шари, що їх обслуговують.
Дослідницька команда Standard Chartered з цифрових активів ідентифікувала макроумови на початку червня 2026 року як ключову змінну, що стискає апетит до ризику на всьому крипторинку — зустрічний вітер, який сильніше вдарить по структурно слабких L2, ніж по екосистемах з органічною генерацією комісій.
Третій висновок стосується самого Ethereum (ETH). Поширеним занепокоєнням у 2024 та 2025 роках було те, що успіх L2 відбуватиметься за рахунок доходів від комісій на мейннеті Ethereum, що потенційно підриває монетарну наративу ETH як «ultrasound money». Дані за 2026 рік починають свідчити про більш нюансований результат. Комісії за blob-и, які сплачують L2-секвенсери Ethereum за доступність даних, створили новий потік доходів від комісій, що масштабується разом з adoption L2. Bitcoin (BTC) не має порівнянного структурного попутного вітру від розширення власної екосистеми, що підсилює тезу: модель акумулювання вартості ETH, хоч і складніша за BTC, не є зламаною.
Читайте також: Standard Chartered щойно назвав дно біткоїна, якого ніхто не бачив
Висновок
Екосистема Ethereum L2 у червні 2026 року не вмирає, але проходить сортування — і дуже швидко. Сукупний заголовний показник TVL приховує динаміку «переможець забирає більшість», яка пришвидшується з моменту, коли EIP‑4844 прибрав вартість як диференціатор і оголив справжню змінну конкуренції: глибину прикладної екосистеми та дистрибуцію. Base має 100 мільйонів користувачів Coinbase. Arbitrum має найстійкіші DeFi-протоколи. ZKSync відновився, але має звужений шлях до верхнього ешелону. Решта ланцюгів загального призначення стикаються з важким запитанням, яке гранти екосистеми більше не можуть відкласти.
Найстійкіше архітектурне прозріння з цього «струсу» — поява моделі «втулка‑спиці» (hub-and-spoke) як організуючої логіки масштабування Ethereum.
Невелика кількість високопродуктивних загальних ланцюгів слугуватимуть хабами розрахунків і ліквідності.
Велика й така, що зростає, кількість прикладних ролапів, побудованих на Orbit, OP Stack та нових альтернативах, обслуговуватимуть конкретні спільноти, ігри, фінансові продукти та корпоративні розгортання. Цей другий шар екосистеми дійсно зростає — і зростає органічно.
Для інвесторів, білдерів і інституцій, що оцінюють експозицію до L2 у другій половині 2026 року, ключова дисципліна — не піддаватися спокусі вважати «Ethereum L2» категорією з однорідними характеристиками ризику та дохідності. Спред між трьома провідними мережами та довгим хвостом ніколи не був ширшим. «Утес грантів» розширить його ще більше. Капітал, який не може відрізнити дистрибуційний маховик Base від ролапу загального призначення з TVL у 300 млн доларів і програмою стимулів, що добігає кінця, не буде добре позиціонованим до всього, що станеться далі.