Khối lượng giao dịch giao ngay altcoin trên Binance đã giảm khoảng 80% kể từ tháng 10/2025 - từ 40–50 tỷ USD mỗi ngày xuống còn khoảng 7,7 tỷ USD - do các điều kiện vĩ mô thắt chặt hơn, cú bứt phá thất bại của Bitcoin (BTC) trên mốc 75.000 USD và tình trạng bất ổn địa chính trị kéo dài đã khiến trader chuyển sang Bitcoin và stablecoin.
Mô hình này phù hợp trên nhiều sàn: khối lượng altcoin trên các nền tảng ngoài Binance đã giảm từ vùng 63–91 tỷ USD xuống còn 18,8 tỷ USD trong cùng giai đoạn, theo dữ liệu CryptoQuant.
Chỉ 5% altcoin niêm yết trên Binance hiện đang giao dịch trên đường trung bình động đơn giản 200 ngày, theo phân tích riêng của CryptoQuant - một con số thường gắn với bối cảnh thị trường gấu.
Tỷ lệ khối lượng altcoin so với Bitcoin trên các sàn tập trung đã giảm xuống 2,2 từ đỉnh khoảng 3,5 trong năm 2025, mức thấp nhất trong hơn một năm.
Lý do sụt giảm
“Điều kiện tiền tệ hiện thắt chặt hơn rất nhiều so với các chu kỳ trước đây”, Justin d'Anethan, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Arctic Digital, nói với Decrypt.
Ông dẫn ra dữ liệu việc làm yếu kém của Mỹ, giá dầu tăng do xung đột liên quan đến Iran và lo ngại đình lạm là những yếu tố giữ chân trader ở lại với Bitcoin - tài sản có thanh khoản sâu nhất và câu chuyện vĩ mô rõ ràng nhất.
Dữ liệu Google Trends cho thấy lượng tìm kiếm cho “altcoins” và “cryptocurrencies” đã giảm mạnh kể từ tháng 8/2025, trùng với giai đoạn Bitcoin lập đỉnh lịch sử.
Chỉ số Altcoin Season Index của CoinMarketCap đang ở mức 43, thấp hơn nhiều so với ngưỡng 75 cần thiết để xác nhận sự xoay vòng mạnh sang altcoin.
Đọc thêm: Bitcoin Could Drop Below $60K Before Bottoming, Analyst Warns
Khó lặp lại kịch bản 2021
Nhiều nhà phân tích nói với Decrypt rằng một “alt season” diện rộng giống 2020–2021 là điều khó xảy ra về mặt cấu trúc. “Bạn vẫn sẽ thấy những nhịp tăng mạnh, nhưng chúng sẽ gắn với các chủ đề cụ thể, nơi dòng vốn thực sự có thể biện minh được cho mức độ tiếp xúc - dù là hạ tầng, tài sản trong thế giới thực, hay các ứng dụng tiêu dùng mới”, Sammi Li, CEO sàn giao dịch tiền mã hóa Ju.com, cho biết.
Ngưỡng để xảy ra một đợt xoay vòng đáng kể sang altcoin có thể cao hơn rất nhiều so với mức giá Bitcoin hiện tại.
Aytunc Yildizli, giám đốc tăng trưởng của công ty AI phi tập trung 0G Labs, cho rằng vùng 120.000–130.000 USD cho Bitcoin có khả năng là điều kiện cần để kích hoạt “hiệu ứng tài sản” - khi nhà đầu tư cảm thấy đủ tự tin để xoay một phần lợi nhuận sang các tài sản beta cao hơn.
Ngay cả khi đó, các nhà phân tích cho rằng bất kỳ đợt xoay vòng nào cũng sẽ hẹp và dựa trên luận điểm đầu tư rõ ràng, thay vì dòng vốn ào ạt, thiếu chọn lọc như ở đỉnh các chu kỳ trước.
Đọc tiếp: What Triggered PI Token's 7% Rebound?