Bitcoin (BTC) nhiều khả năng có đáy thị trường gấu quanh mức 55.000 đô la – vùng giá mà tiền mã hóa này vẫn chưa kiểm định – và có thể mất vài tháng để hình thành, theo công ty phân tích on-chain CryptoQuant. Khi bitcoin được giao dịch quanh 67.000 đô la vào thứ Sáu, tài sản này vẫn cao hơn hơn 20% so với ngưỡng nói trên.
Con số 55.000 đô la dựa trên “giá thực tế” (realized price) của bitcoin, một chỉ báo calculates chi phí sở hữu trung bình của tất cả các đồng coin trên blockchain. Trong các thị trường gấu trước đây, bitcoin thường giảm sâu dưới đường này trước khi phục hồi trở lại.
Sau cú sụp đổ của FTX vào tháng 11/2022, giá đã giảm 24% dưới mức giá thực tế. Trong chu kỳ năm 2018, mức giảm là khoảng 30% dưới ngưỡng này.
Ở cả hai trường hợp, bitcoin đã mất từ bốn đến sáu tháng để tích lũy tạo đáy trước khi bắt đầu một đợt phục hồi bền vững.
Vì sao “đầu hàng” vẫn chưa xảy ra
Nhiều chỉ báo mà CryptoQuant theo dõi cho thấy nhịp giảm hiện tại chưa đạt đến độ sâu như các đáy chu kỳ trước.
Ngày 5/2, khi giá fell khoảng 15% xuống gần 62.000 đô la, các nhà đầu tư bitcoin đã ghi nhận khoản lỗ hiện thực trong ngày lên tới 5,4 tỷ đô la. Đây là phiên lỗ lớn nhất kể từ tháng 3/2023 và còn vượt qua mức 4,3 tỷ đô la ghi nhận vài ngày sau khi sàn FTX sụp đổ.
Tuy nhiên, mức lỗ lũy kế theo tháng vẫn còn khá khiêm tốn. CryptoQuant cho biết con số này hiện khoảng 0,3 triệu BTC, so với 1,1 triệu BTC vào cuối thị trường gấu 2022.
The MVRV ratio – tỷ lệ so sánh giá trị thị trường với giá trị thực tế – vẫn chưa rơi vào vùng bị định giá thấp nghiêm trọng như tại các đáy chu kỳ trước. Tương tự, chỉ báo Lợi nhuận và Thua lỗ Chưa thực hiện ròng (Net Unrealized Profit and Loss) cũng chưa chạm đến mức lỗ chưa thực hiện khoảng 20% – ngưỡng thường đánh dấu đáy các chu kỳ trước đây.
Read also: Chainlink's Sergey Nazarov Joins 35-Member CFTC Panel Dominated By Crypto Executives
Nhà đầu tư dài hạn chưa hoảng loạn
Hành vi của nhà đầu tư cũng củng cố luận điểm rằng một cú “rũ bỏ” toàn diện vẫn chưa diễn ra. Hiện các holder dài hạn đang bán ra gần mức hòa vốn. Trong những thị trường gấu trước, nhóm này thường chấp nhận mức lỗ 30%–40% trước khi giá tạo đáy.
Trong khi đó, khoảng 55% nguồn cung bitcoin vẫn đang có lãi. Ở các đáy chu kỳ trước, con số này thường giảm về vùng 45%–50%.
Chỉ báo Chu kỳ Thị trường Bò – Gấu (Bull-Bear Market Cycle Indicator) của riêng CryptoQuant hiện mới chỉ nằm trong Pha Gấu (Bear Phase), chứ chưa bước vào Pha Gấu Cực Đoan (Extreme Bear Phase) – giai đoạn thường xuất hiện trước những khoảng thời gian tạo đáy kéo dài trong lịch sử.
Đồng thuận bi quan rộng hơn
Đánh giá của CryptoQuant trùng khớp với nhiều dự báo gần đây về khả năng thị trường còn tiếp tục giảm. Standard Chartered hôm thứ Tư đã hạ triển vọng ngắn hạn, dự báo bitcoin có thể rơi về 50.000 đô la trong những tháng tới trước khi phục hồi, đồng thời lowered mục tiêu cuối năm xuống 100.000 đô la từ 150.000 đô la.
Bitcoin hiện giảm khoảng 47% so với mức đỉnh mọi thời đại trên 126.000 đô la thiết lập hồi tháng 10/2025.
Read next: Anchorage And Kamino Build A Bridge Between Regulated Custody And On-Chain Solana Lending