Bitcoin (BTC) nhiều khả năng có đáy thị trường gấu quanh mức 55.000 USD – một vùng giá mà đồng tiền mã hóa này vẫn chưa kiểm định – và có thể mất vài tháng để hình thành, theo công ty phân tích on-chain CryptoQuant. Với việc bitcoin giao dịch quanh 67.000 USD vào thứ Sáu, tài sản này hiện vẫn cao hơn hơn 20% so với ngưỡng nói trên.
Con số 55.000 USD được tính dựa trên “giá thực tế” (realized price) của bitcoin, một chỉ số tính toán giá vốn trung bình của tất cả các đồng coin trên blockchain. Trong các thị trường gấu trước, bitcoin thường rơi sâu dưới đường này trước khi phục hồi.
Sau cú sập FTX vào tháng 11/2022, giá đã rơi 24% dưới mức giá thực tế. Trong chu kỳ 2018, mức giảm còn sâu hơn, tới 30% dưới ngưỡng này.
Ở cả hai trường hợp, bitcoin mất khoảng bốn đến sáu tháng tích lũy tạo đáy trước khi bước vào một nhịp phục hồi bền vững.
Vì sao “đầu hàng” vẫn chưa diễn ra
Nhiều chỉ báo mà CryptoQuant theo dõi cho thấy đợt suy giảm hiện tại chưa đạt đến độ sâu của các đáy chu kỳ trước.
Ngày 5/2, các nhà đầu tư bitcoin ghi nhận khoản lỗ hiện thực trong ngày lên tới 5,4 tỷ USD khi giá giảm khoảng 15% xuống gần 62.000 USD. Đây là sự kiện lỗ trong ngày lớn nhất kể từ tháng 3/2023 và còn vượt mức 4,3 tỷ USD ghi nhận vài ngày sau cú sập sàn FTX.
Tuy vậy, tổng lỗ theo tháng vẫn ở mức khiêm tốn. CryptoQuant cho biết con số này hiện là 0,3 triệu BTC, so với 1,1 triệu BTC vào cuối thị trường gấu 2022.
Tỷ lệ MVRV – so sánh giá trị thị trường với giá trị thực tế – vẫn chưa rơi vào vùng định giá thấp cực đoan từng xuất hiện tại các đáy trước. Tương tự, chỉ báo Lợi nhuận và Thua lỗ Chưa thực hiện (Net Unrealized Profit and Loss) cũng chưa chạm đến vùng lỗ chưa thực hiện khoảng 20% – mức đã đánh dấu các đáy chu kỳ trước.
Đọc thêm: Chainlink's Sergey Nazarov Joins 35-Member CFTC Panel Dominated By Crypto Executives
Nhà đầu tư dài hạn chưa hoảng loạn
Hành vi của nhà đầu tư càng củng cố nhận định rằng một cú “rũ bỏ” toàn diện vẫn chưa diễn ra. Những người nắm giữ dài hạn hiện đang bán quanh mức hòa vốn. Trong các thị trường gấu trước, nhóm này từng chịu lỗ 30%–40% trước khi giá chạm đáy.
Trong khi đó, khoảng 55% nguồn cung bitcoin vẫn đang có lãi. Ở các đáy chu kỳ trước, con số này thường giảm xuống vùng 45%–50%.
Chỉ báo Chu kỳ Thị trường Bò–Gấu (Bull-Bear Market Cycle Indicator) do CryptoQuant phát triển hiện đang ở Pha Gấu (Bear Phase), chưa bước vào Pha Gấu Cực đoan (Extreme Bear Phase) – giai đoạn thường xuất hiện trước những chu kỳ tạo đáy kéo dài.
Đồng thuận bi quan rộng hơn
Đánh giá của CryptoQuant trùng khớp với nhiều dự báo gần đây cho rằng bitcoin vẫn còn dư địa giảm thêm. Standard Chartered hôm thứ Tư đã hạ triển vọng ngắn hạn, dự báo bitcoin có thể rơi về 50.000 USD trong vài tháng tới trước khi phục hồi, đồng thời hạ mục tiêu cuối năm xuống 100.000 USD từ 150.000 USD.
Từ đỉnh lịch sử trên 126.000 USD hồi tháng 10/2025, bitcoin hiện đã giảm khoảng 47%.
Đọc tiếp: Anchorage And Kamino Build A Bridge Between Regulated Custody And On-Chain Solana Lending