Bitcoin (BTC) đã đi vào một vùng cấu trúc giống với các điều kiện đầu thị trường gấu từng thấy vào năm 2018 và 2022 hơn là một nhịp điều chỉnh giữa chu kỳ thông thường, theo một báo cáo mới của CryptoQuant phân tích Chỉ số Thị trường Kết hợp của tiền mã hóa này, với chỉ số rơi xuống vùng 0,2 thấp sau khi còn ở gần mức cân bằng 0,5 hồi tháng 10 vừa qua.
Điều Gì Đã Xảy Ra: Chỉ Số Chính Báo Hiệu Sự Dịch Chuyển Cấu Trúc
Chỉ số Thị trường Kết hợp Bitcoin của CryptoQuant, hay BCMI, kết hợp các thước đo định giá như MVRV, các chỉ báo lợi nhuận như NUPL, hành vi chi tiêu qua SOPR và các chỉ số tâm lý rộng hơn vào một con số tổng hợp duy nhất.
Chỉ số này đã giảm từ khoảng 0,5 hồi tháng 10 — vùng thường được hiểu là trạng thái cân bằng giữa lực mua và lực bán — xuống vùng 0,2 thấp mà không xuất hiện kiểu “reset mở rộng” thường thấy trong các nhịp điều chỉnh lành mạnh hơn.
Mô hình đó khác với các giai đoạn hạ nhiệt giữa chu kỳ trước đây, và ngày càng giống với quá trình chuyển sang môi trường “ngại rủi ro”.
Dữ liệu lịch sử cho thấy các đáy chu kỳ trước hình thành khi BCMI chạm khoảng 0,10–0,15, như quan sát vào năm 2019 và trong giai đoạn gấu 2022–2023.
Các mức hiện tại vẫn cao hơn vùng “đầu hàng” đó, cho thấy dù Bitcoin có thể đã vận hành trong một khung thị trường gấu, thì sự đầu hàng hoàn toàn vẫn chưa xảy ra.
Trên khung tuần, BTC đã mất mốc 70.000 đô la và lùi về vùng giữa 60.000 đô la. Khu vực 60.000–62.000 đô la hiện là vùng hỗ trợ quan trọng, trùng với các pha tích lũy trước đây và các vùng thanh khoản cao vốn thường thu hút lực cầu trong quá khứ.
Đọc thêm: Analysts Split On Whether Aster Mainnet Rally Can Outlast Unlock
Tại Sao Quan Trọng: Ngưỡng “Đầu Hàng” Vẫn Còn Ở Phía Trước
Việc BCMI rơi xuống vùng 0,2 thấp phản ánh sự hội tụ của các tín hiệu tiêu cực — lợi nhuận chưa thực hiện thu hẹp, thua lỗ đã thực hiện gia tăng, tâm lý xấu đi và định giá tiếp tục bị nén. Trừ khi chỉ số này ổn định và lấy lại vùng 0,4–0,5, phân tích của CryptoQuant cho thấy xác suất thị trường tiếp tục suy yếu về mặt cấu trúc vẫn ở mức cao.
Đà giảm giá gần đây đi kèm với khối lượng giao dịch tăng mạnh, điều mà các nhà phân tích thường liên hệ với giai đoạn phân phối hoặc ép giảm đòn bẩy, hơn là chốt lời dần dần.
Hướng đi ngắn hạn của Bitcoin vẫn gắn chặt với điều kiện thanh khoản, dòng tiền tổ chức và bối cảnh tâm lý vĩ mô với tài sản rủi ro.