Citigroup đã đưa ra dự báo giá mới cho Ether, dự đoán tiền điện tử này sẽ giảm xuống $4,300 vào cuối năm 2025, đại diện cho sự giảm từ mức hiện tại là $4,515. Gã khổng lồ ngân hàng Phố Wall đã trình bày một khoảng khả năng lớn đáng kể, với kịch bản bi quan giảm xuống $2,200 và kết quả lạc quan đạt $6,400.
Những Điều Cần Biết:
- Citi dự đoán Ethereum sẽ giảm xuống $4,300 vào cuối năm nhưng có thể giảm xuống $2,200 trong kịch bản xấu hoặc tăng lên $6,400 trong kịch bản tốt.
- Tăng trưởng lớp 2 làm mờ định giá, với Citi giả định chỉ 30% truyền qua đến lớp cơ sở của Ethereum, khiến giá hiện tại cao hơn định giá mô hình.
- Dòng vốn ETF đang vượt quá trọng số của mình nhưng dự kiến vẫn nhỏ hơn Bitcoin.
Mạng Lưới Lớp-2 Tạo Thách Thức Định Giá
Các nhà phân tích của ngân hàng xác định hoạt động mạng lưới là yếu tố chính điều khiển giá trị của Ether nhưng chú ý đến sự phức tạp đáng kể từ phát triển lớp-2. Tăng trưởng gần đây chủ yếu xảy ra trên các mạng thứ cấp này, tạo ra sự không chắc chắn về việc bao nhiêu giá trị chuyển lại cho lớp cơ sở của Ethereum.
Mô hình của Citigroup giả định chỉ 30% hoạt động lớp-2 đóng góp vào giá trị tổng thể của Ether.
Giả định này đặt giá thị trường hiện tại cao hơn ước tính dựa trên hoạt động của ngân hàng. Các nhà phân tích quy ước mức giá này cho dòng đầu tư mạnh mẽ và sự phấn khích ngày càng tăng xung quanh các ứng dụng mã hóa và sử dụng stablecoin.
Giải pháp lớp-2 đại diện cho các hệ thống không nằm trên chuỗi hoặc các chuỗi khối riêng biệt được xây dựng trên nền tảng mạng Ethereum chính. Các hệ thống này xử lý giao dịch hiệu quả hơn lớp cơ sở nhưng tạo ra thách thức phân tích cho các mô hình định giá truyền thống. Công nghệ cho phép giao dịch nhanh hơn và rẻ hơn trong khi lý thuyết vẫn duy trì an ninh thông qua cơ sở hạ tầng Ethereum.
Hiệu Suất ETF và Động Lực Thị Trường
Dòng chảy quỹ giao dịch trao đổi cho Ether đã chứng minh tác động giá cao hơn mỗi đô la đầu tư so với Bitcoin ETF, mặc dù khối lượng tổng thể nhỏ hơn. Citigroup kỳ vọng các dòng chảy này sẽ vẫn bị hạn chế do mức vốn hóa thị trường nhỏ hơn của Ether và sự giảm nhận diện giữa các nhà đầu tư bán lẻ mới vào thị trường tiền điện tử.
Phân tích của ngân hàng cho thấy ETF của Ether đối mặt với các hạn chế cấu trúc sẽ ngăn chúng khỏi đạt được tỷ lệ áp dụng tổ chức như của Bitcoin.
Nhận thức trên thị trường thấp hơn và sự phức tạp của hệ sinh thái Ethereum có thể tiếp tục hạn chế sự quan tâm đầu tư chính thống. Tuy nhiên, các dòng chảy hiện tại cho thấy hiệu quả cao hơn trong việc di chuyển giá, chỉ ra áp lực mua tập trung từ các nhà đầu tư thông thạo.
Các điều kiện thị trường rộng lớn chỉ cung cấp ít đà tăng cho tài sản rủi ro, theo đánh giá của Citigroup. Với thị trường cổ phiếu đã tiến tới mục tiêu S&P 500 của ngân hàng là 6,600, các nhà phân tích không dự đoán đà tăng lớn từ tình cảm rủi ro truyền thống. Môi trường vĩ mô này hạn chế các chất xúc tác tiềm năng có thể đưa Ether vượt quá các dự báo cơ bản.
Hiểu Thuật Ngữ Thị Trường Tiền Điện Tử
Một số khái niệm kỹ thuật cơ bản trong phân tích của Citigroup về thách thức định giá Ether. Hoạt động mạng lưới đề cập đến khối lượng và tần suất giao dịch được xử lý trên blockchain Ethereum, từ lịch sử cây cầu chỉ ra nhu cầu cơ bản và giá trị.
Tỷ lệ truyền đạt đo lường bao nhiêu hoạt động kinh tế trên các mạng thứ cấp chuyển đổi thành giá trị cho blockchain chính. Trong trường hợp của Ethereum, mạng lưới lớp-2 có thể thu hút khối lượng giao dịch lớn mà không tỉ lệ thuận lợi ích cho giá trị của token lớp cơ sở. Vốn hóa thị trường đại diện cho tổng giá trị đô la của tất cả các token lưu hành, được tính bằng cách nhân giá hiện tại với nguồn cung có sẵn.
Mã hóa mô tả quá trình chuyển đổi tài sản thực thành các đại diện kỹ thuật số trên blockchain. Stablecoin là các loại tiền điện tử được thiết kế để duy trì giá trị ổn định so với các tài sản tham chiếu, thường là đô la Mỹ.
Suy Nghĩ Cuối Cùng
Dự báo của Citigroup phản ánh sự phức tạp trong việc định giá Ethereum giữa sự phát triển công nghệ nhanh chóng và động lực thị trường thay đổi. Phạm vi giá rộng rãi của ngân hàng thừa nhận sự không chắc chắn đáng kể trong khi xác định tăng trưởng lớp-2 như một yếu tố then chốt ảnh hưởng đến các tiếp cận định giá truyền thống.